En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Sesión bajista en Europa. Wall St. cerrado. Aburrido."Las bolsas europeas cayeron con cierta fuerza en una sesión con Wall St. cerrado (Día del Trabajo) y como reacción inercial natural después de haber rebotado el viernes, a pesar de NY terminó cayendo bastante después de unos datos de empleo algo débiles, pero que no cambiarán la actitud de la Fed. También influyó en las caídas que Gazprom corte el suministro de gas y que la OPEP acordara recortar 100.000 b/d desde octubre, medida que improbablemente dará soporte al precio del petróleo, que es lo que pretende.
En cuanto a macro, pocas referencias más allá de las débiles cifras de la UEM: PMIs finales revisados a la baja, Confianza del Inversor Sentix en mínimos desde abril 2020 y Ventas Minoristas por debajo de lo esperado. Truss sustituye a Johnson como Primera Ministra de R. Unido, fortaleciendo a la libra (0,859/€ vs 0,864/€). Fue relevante la elevación de la TIR de los bonos (Bund +4pb, 1,57%; B10A Italia +11pb, 3,94%), como reacción natural de búsqueda de refugio en una sesión de bolsas flojas.
En conclusión, sesión aburrida con NY cerrado y Europa desorientada.
Hoy: "La atención está en la reunión del BCE: día de transición sesgado a la baja."
Estimamos bolsas europeas algo bajistas, ya que la sesión no tiene ningún catalizador que marque una dirección clara, pero NY podría presentar mejor tono tras las fuertes caídas del viernes, algo exageradas. La macro volverá a reflejar la divergencia del ciclo económico entre Europa y EE.UU., aunque sean cifras de influencia modesta. Los débiles Pedidos a Fábrica en Alemania publicados a las 8AM (-13,6% a/a vs -13,4% esperado vs -9,0% anterior) siguen acusando problemas que empiezan a ser estructurales (inflación, energía…). A las 15h se publicará el ISM Servicios americano que, aunque desacelerará, se mantendrá holgadamente en zona de expansión (>50 puntos). Pero su capacidad de influencia sobre el mercado es reducida.
Lo importante empieza a partir de mañana. Varias intervenciones de consejeros de la Fed y el BoE, junto a una subida de tipos en Canadá (+75pb esperado, hasta 3,25%) serán la antesala del plato fuerte de la semana: la reunión del BCE el jueves… ¿+50pb o +75pb? ¿Tono del mensaje?. Nada importa demasiado salvo eso y, en todo caso, la debilidad de las bolsas y la elevación de las TIR de los bonos permanecerán hasta comprobar si la inflación americana del 13 y/o la Fed del 21 cambian algo las cosas
1. ENTORNO ECONÓMICO
ALEMANIA (08.00h). - Los Pedidos de Fábrica (julio) peores de lo esperado al retroceder -13,6% a/a vs -13,4% estimado y -9,0% anterior. En términos intermensuales retroceden -1,1% m/m vs -0,7% estimado y -0,3% anterior (revisado desde -0,4%). OPINIÓN: Son datos algo perores de lo esperado y, su impacto será moderado en mercado porque son datos atrasados. Este es el sexto mes consecutivo en el que los Pedidos de Fábrica retroceden. Por partidas, en el mes se produce un descenso en Bienes de Consumo (-16,9%), Manufacturas (-1,1%) y, Bienes de Capital (-0,2%). Mejoran los Bienes Intermedios (+1,5%). Además, los pedidos originados en Alemania se ralentizan más que los procedentes del extranjero.
AUSTRALIA (06.30h). - El Reserve Bank of Australia sube sus tipos de interés +50 pb hasta +2,35%, como se esperaba. OPINIÓN: El banco central cumple las expectativas con una cuarta subida consecutiva de +50pb y los sitúa en un máximo de los últimos siete años tras subirlos en +225 pb desde marzo. Ve que persisten las presiones inflacionistas por el efecto de la demanda, mercado de trabajo (Tasa de Paro 3,4%) y, cuellos de botella. Seguirá endureciendo su política monetaria en hasta moderar la inflación (+6,1% a/a en 2T22), que estiman llegará a máximos este año para reducirse a +3% en el año 2024. El Gobernador anticipa nuevas subidas en los próximos meses, pero no fija un objetivo. El mercado descuenta que los tipos podrían alcanzar +3,8% en 2023.
UEM (ayer). - (i) El PMI final Servicios (agosto) de la UEM 49,8 puntos (vs 50,2 esperado y vs 51,2 anterior). (ii) El PMI final Compuesto (agosto) de la UEM, 48,9 puntos (vs 49,2 esperado vs 49,9 anterior). Por zonas; En Italia, PMI Servicios (final) (50,5 vs 48,8 esperado), PMI Compuesto (final) (49,6 vs 48 esperado). En Francia, PMI servicios (final) (51,2 vs 51 esperado), PMI Compuesto (final) (50,4 vs 49,8 esperado). En Alemania, PMI Servicios (final) (47,7 vs 48,2 esperado), PMI Compuesto (final) (46,9 vs 47,6 esperado). (iii) El Indicador de Confianza del Inversor Sentix (septiembre) -31,8 vs -26,8 esperado vs -25,2 anterior. (iv) Ventas Minoristas (julio): +0,3% m/m vs +0,4% esperado vs -1,0% anterior (revisado desde -1,2%). En términos anualizados, -0,9% vs -0,8% esperado vs -3,2% anterior (revisado des-3,7%). OPINIÓN: Los PMI finales de Servicios y Compuesto se revisan a la baja respecto al dato preliminar y se mantienen en zona de contracción (<50 puntos). Ninguno de los dos bate expectativas, y el PMI final Compuesto registra el nivel más bajo desde febrero 2021. En cuanto al PMI de Servicios, la desaceleración en el sector empieza a ser visible explicada, en gran medida, por la pérdida de poder adquisitivo de las familias. Respecto al Indicador del Inversor Sentix, que mide la situación a seis meses vista se sitúa sensiblemente por debajo de lo esperado y desacelera de forma notable frente al mes anterior y ya se acerca a los niveles mínimos registrados en abril 2020 (-42,9 puntos). Por último, las Ventas Minoristas se mantienen prácticamente en línea con los esperado en términos intermensuales, aunque en términos interanuales siguen retrocediendo. En definitiva, los tres indicadores arrojan datos negativos al mercado. Inflación, deterioro de perspectivas macro y problemas energéticos se suman al endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE. Lo que provoca un debilitamiento de los indicadores de la UEM.REINO UNIDO (ayer). - Liz Truss es elegida como nuevo Primer Ministro, tras ganar las primarias tories. En cuanto al reparto de votos; Liz Truss gana con un 57% de los votos frente a su rival Rishi Sunak que consigue el 42% (y 1% de votos nulos). Truss sucederá en el cargo a Boris Johnson y la incógnita está en si dará estabilidad o no al Gobierno.
Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
2. COMPAÑÍAS EUROPEASSANOFI (Comprar; Precio Objetivo: 105,00€; Cierre 80,76€, Var. Día -0,84%; Var. 2022: -8,8%)
Pedro Echeguren
La EMA podría anunciar en breve su decisión sobre la vacuna experimental y dosis de refuerzo anti COVID
Se han desarrollado conjuntamente con GSK y atacan las variantes Beta y la cepa original. Puede utilizarse como refuerzo para las personas vacunadas previamente con vacunas de otros fabricantes. Según Sanofi, la EMA podría tomar su decisión en un plazo de semanas.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva, de lograr esta aprobación Sanofi se posiciona en el mercado de las vacunas y dosis de refuerzo COVID-19, aunque en un momento que la demanda empieza a debilitarse.
NETEX (Comprar; Precio Objetivo: 5,85€; Cierre: 3,22€, Var. Día: 0%; Var. 2022: -11,1%).
Pedro Echeguren
Contrato con FUNDAE (Fundación Estatal para la Formación en el Empleo) para el desarrollo de contenidos digitales
Es un contrato en UTE con la consultora de Recursos Humanos y Formación Overlap cuyo importe supera los 2,3M€ y tiene una vigencia de tres años. El objetivo es formar a 150.000 trabajadores autónomos en especialidades que pueden facilitar su actualización y recualificación laboral para que amplíen sus posibilidades de integrarse en el mercado laboral o actualizar sus conocimientos.
Opinión de Bankinter
Asumiendo que Netex participa en un 50% en este nuevo contrato, la facturación anual supondría el 3% de nuestra estimación de ventas 2023. Nuestra valoración es positiva
SANOFI (Comprar; Precio Objetivo: 105,00€; Cierre: 81,44€, Var. Día: +0,35%; Var. 2022: -7,6%)
Pedro Echeguren
Anuncia resultados positivos para el uso de Dupixent en niños e incorpora al CEO de Société Générale al consejo de administración
Un estudio de Fase III revela que la eficacia y el perfil de Seguridad son favorables en niños de edades entre 6 y 11 años con asma entre media y severa. Además, anuncia la incorporación a su consejo de Frédéric Oudéa, CEO de Société Générale, quien podría ser el próximo presidente de Sanofi.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva de cara a ampliar el público objetivo para Dupixent, medicamento estrella de Sanofi cuyas ventas en 2T 2022 representaron el 19% del total. También valoramos positivamente la incorporación al consejo de administración de un directivo de prestigio como Oudéa.
3. COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS
Bolsa cerrada ayer en EE.UU. por celebración del Día del Trabajo.
CVS HEALTH (Cierre: 99,44$; Var. Día: -0,5%). - Acuerda la compra de SIGNIFY HEALTH (28,77$; +1,3%) por unos 8.000M$ en efectivo. El objetivo de CVS es incrementar sus servicios de salud a domicilio. Pagará 30,50$/acción en efectivo, es decir 7.600M$, más otros 400M$ por derechos. En total, unos 8.000M$, que supone una prima próxima al +19% sobre la capitalización actual de Signify (6.740M$). Es previsible que rebote hoy con fuerza.
No hay comentarios:
Publicar un comentario
Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.