INFORME DIARIO - 20 de Agosto de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas mantuvieron los rebotes. Europa débil."
El mercado mantuvo el tono positivo del viernes y ayer todas las bolsas cerraron con avances (EuroStoxx-50 +1,20%; S&P500 +1,21%; CSI300 +2,17%). Lo más importante fueron (i) los nuevos estímulos del Banco Central de China para reducir la financiación bancaria, (ii) las expectativas de nuevos estímulos fiscales en Alemania y EE.UU. y (iii) el anuncio en EE.UU. de un aplazamiento temporal de sanciones a Huawei. El Gobierno americano parece acercar posiciones con China. Sin embargo, la macro europea continúa mostrando debilidad: ayer conocimos el dato de IPC final de julio y se alejó aún más del objetivo del 2% (+1,0% vs +1,3% junio). Pero cualquier dato malo incentiva más estímulos desde el BCE, y esto es bueno.

En resumen, sesión con avances en bolsa en la que mejoró la tensión comercial desde EE.UU. pero con más señales negativas desde Europa.

Fuente: Bankinter

Hoy:"Poco o ningún dato macro. Consolidar niveles sería una buena noticia." 

Las bolsas asiáticas han cotizado planas esta madrugada (CSI300 -0,1%) a pesar de la tregua de EE.UU. y Huawei. En Europa, antes de la apertura de las bolsas, hemos conocido los Precios de Producción alemanes: superiores a lo estimado pero alejados del objetivo del 2% (+1,1% julio vs +1,0% est. vs +1,2% junio).

El único dato importante de hoy será el Gasto en Construcción en la UEM. Desde marzo ha desacelerado y si mantuviera la tendencia sería el cuarto descenso consecutivo (+2,0% mayo vs +7,3% febrero). Una muestra más del cambio de circunstancias (a peor) en la UEM.

Pero lo más importante estará el jueves con (i) el Indicador Adelantado americano mejorando, (ii) datos de Confianza y Producción europea débiles y (iii) el inicio de Jackson Hole. La clave estará en la comparecencia de Powell (viernes, 16:00h). Especialmente después de que Rosengren (FED Boston) descarte de momento nuevos recortes de tipos.

En este contexto, hoy será una jornada de transición y sin grandes movimientos en bolsa. Pero no habrá nada que impida mantener, al menos, los últimos rebotes.Consolidar niveles sería una buena noticia.

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1. Entorno económico

ALEMANIA (8:00h).- Los Precios de Producción de julio fueron ligeramente mayores de lo esperado, aunque reduciéndose una décima con respecto al anterior (+1,1% a/a en julio vs. +1,0% esperado y +1,2% anterior). Esta reducción se debe en gran medida al retroceso de Precios de Bienes Básicos (-0,7% en julio vs. -0,2% anterior) y los Bienes no Duraderos (+1,7% en julio vs. +2,1% anterior). En términos generales, todos los componentes retroceden o se mantienen frente al dato anterior. OPINIÓN: El dato no anticipa presiones inflacionistas en Alemania, en línea con el IPC de la UEM conocido ayer y que detallamos a continuación.

UEM (ayer).- El IPC de julio (a/a; final) desaceleró hasta mínimos desde diciembre 2016. Además, decepcionó respecto a estimaciones y el dato anterior (+1,0% julio vs +1,1% est. vs +1,3% ant.) y en términos m/m retrocedió en -0,5% respecto a junio. El IPC Subyacente (a/a) también mostró debilidad respecto al dato anterior (+0,9% julio vs +1,1% junio) y es el segundo dato más bajo de 2019 (+0,9% julio vs +0,8% marzo y mayo). Por componentes, el precio de la Energía fue el que más debilidad presentó y el menor dato de 2019 (+0,5% julio vs +1,7% junio vs +3,8% mayo vs +5,3% abril). OPINIÓN: datos negativos que reafirmaron el empeoramiento de las circunstancias europeas (con una desaceleración mayor de la estimada). Sin embargo, cualquier dato malo incentivará estímulos por parte del BCE y es algo que el mercado descuenta. Por eso el impacto en bolsa fue moderadamente positivo (EuroStoxx-50 +0,15% tras la publicación del dato).

Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS


2.- Bolsa europea 

Masmovil: En negociaciones para un acuerdo con Orange. Según prensa, Másmovil está negociando un nuevo acuerdo estratégico con Orange, que incluiría co-inversiones en 5G así el coste del uso de la red móvil y de fibra. El coste del acuerdo actual es de entre 150M€ y 200M€ anuales. Opinión de Bankinter: Sin impacto en cuanto a que no hay acuerdo ni condiciones a día de hoy, aunque Másmovil se ve fuerte en las negociaciones, ya que si no llega a un entendimiento con Orange su otro socio potencial sería Telefónica, con el que ya tuvo un acuerdo mayorista sobre la red móvil. Además de los costes anuales, un aspecto importante del futuro acuerdo serían los eventuales ahorros de costes en inversiones.

Pharmamar: La FDA acepta la propuesta para registrar lurbinetedina en EEUU. El medicamento, cuyo nombre comercial será Zepsyre, está especializado en cáncer de pulmón microcítico. Pharmamar prevé formalizar la solicitud de registro de este nuevo fármaco durante el cuarto trimestre de este año. Opinión de Bankinter: Buena noticia para Pharmammar, cuyas acciones subieron ayer un 28,9% hasta 2,05€. En caso de ser finalmente aprobado, el medicamento podría generar ingresos totales de unos 1.000Mn€, según la compañía. Tras ser designado medicamento huérfano a principios de este mes, la compañía tendrá la exclusividad de la venta del medicamento en EEUU durante 10 años.

3.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores. -

Los mejores: Energía +2,1%; Tecnología +1,6%; Comunicaciones +1,4%.

Los peores: Utilities +0,7%; Materiales +0,8%; Inmobiliario +0,9%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) ESTEE LAUDER (201,7$; +12,5%) sus resultados trimestrales batían las estimaciones del consenso: ingresos 3.590M$ vs. 3.527M$ estimado y BPA 0,64$ vs. 0,533$ estimado. Además, anticipaba un BPA anual de al menos 5,90$, en el rango alto de las estimaciones del consenso de analistas. (ii) NVIDIA (170,8$; +7,0%) tras anunciar un acuerdo con MICROSOFT (138,4$; +1,7%) para proveerle de un nuevo chip para su videojuego Minecraft. (iii) WYNN RESORTS (112,4$; +6,5%) gracias a un informe de un banco de inversión que anticipaba mayores ingresos para los casinos de Macau.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) ALLIANCE DATA SYSTEMS (136,5$; -1,6%) penalizada por el recorte de recomendación de un banco de inversión. (ii) GENERAL ELECTRIC (8,7$; -1,4%) por las preocupaciones acerca de posibles litigios, el descenso de volúmenes del Max 737 y las obligaciones por pensiones, garantías y seguros de la Compañía. (iii) NEKTAR THERAPEUTICS (17,9$; -1,3%) penalizada por la venta de acciones por parte de directivos de la Compañía.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): Estee Lauder (0,64$ vs 0,533$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): Home Depot (antes de la apertura; 3,084$); Target (antes de la apertura; 1,617$); Lowe’s (12:00h; 2,009$); Kohl’s (14:00h; 1,529$); L Brands (tras el cierre; 0,200$).

RESULTADOS 2T19 del S&P 500: con 461 compañías publicadas el BPA asciende a +1,9% vs. -2,2% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 74,0%, el 7,3% en línea y el 18,7% decepciona. En el 1T19 el BPA avanzó +1,0%, vs. -4,1% estimado antes de la publicación de la primera compañía. El saldo para años completos esperados asciende a +2,7% 2019e, +10,3% 2020e y +10,0% 2021e.

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