INFORME DIARIO - 14 de Agosto de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Moderación en las caídas”

En la jornada de ayer los mercados moderaron las caídas (incluso subidas esta noche en algunos mercados asiáticos), mientras se mantuvo la preferencia por los activos considerados refugio. La lira turca retrocedía en torno al 8%, a pesar de las medidas para favorecer la liquidez anunciadas por el Banco Central. En otras divisas emergentes, asistimos a la rápida reacción del Banco Central de Argentina ante la coyuntura internacional, subiendo los tipos del 40% al 45%, para evitar impactos en la inflación doméstica.Los principales mercados de renta variable europeos bajaron menos de un 1%. El peor comportamiento se lo llevaron las Farmas (-2,7%), por el descenso de Bayer (-10,3%) tras una sentencia a su filial Mosanto en EE.UU., si bien será recurrida; seguido deBancos (-1,8%). En el lado positivo destaca el sector de Tecnología (+0,8%). En este sector en España, destacó la subida de Amadeus (+2%) tras la adquisición TravelClick, tecnología para hoteles (ver detalle diario ayer).  

Hoy: “Se mantiene la preferencia por activos defensivos.”

El foco de atención de los mercados permanece en la evolución de la situación de Turquía. Mientras la situación no se estabilice y con unos volúmenes inferiores a los habituales, el mercado mantendrá una preferencia por posiciones de menor riesgo, priorizando activos y divisas considerados refugio o más defensivos. 
En el lado empresarial para hoy destaca la publicación en Europa de RWE, cuyos resultados han superado las expectativas, y en EE.UU. de Home Depot. En general, los resultados siguen siendo positivos, con un 91% del S&P500 publicado, el BpA ajustado aumenta un 26,61%, lo que supone un 81,1% de sorpresas positivas en un 6,21%. Por el lado macro, destacan hoy en Europa los datos de confianza, ZEW para Alemania y Zona Euro, a la espera de la batería de datos de productividad y consumo en EE.UU. de mañana miércoles.

En resumen, esperamos una jornada de consolidación, con repuntes tras las recientes caídas. A la espera de una reducción de los riesgos geopolíticos que permitan la recuperación de la atención en los fundamentales. 




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1. Entorno económico

CHINA.- La producción Industrial subió un 6% a/a en julio, el mismo ritmo que el mes anterior, si bien, algo por debajo de lo esperado (6,3% a/a). Las ventas minoristas también fueron algo más débiles de lo esperado, con un aumento del 8,8% a/a en julio, frente al 9% del mes anterior y el 9,1% esperado.

JAPÓN.- Producción Industrial de junio bajó menos de lo anticipado previamente, con un descenso del -0,9% frente al 1,2% preliminar.

ALEMANIA (8:00h) PIB 2T’18 +0,5% t/t mejora respecto al dato anterior 0,3% que fue revisado al alza 0,4% e incluso respecto al esperado (0,4%). En tasa interanual se sitúa en el 2,0% vs 2,1% esperado. El anterior fue revisado al 2,1% desde el 2,3% anterior.Leer más en nuestra web:

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2.- Bolsa europea 

AENA (Neutral; Pr. Obj.: 171,8€; Cierre: 156,0€; Var. Día: -0,16%): El tráfico de pasajeros en julio creció un 3,2% hasta los 28,4 millones. El tráfico acumulado desde enero asciende a 149,5 millones de pasajeros, +6,1% frente al mismo periodo de 2017. OPINIÓN: Como esperábamos, las tasas de crecimiento en el tráfico en los aeropuertos de AENA se mantienen robustas, pero se van ralentizando a medida que avanza el año (Ene: +8,7%, Feb: +9,3%, Mar: +11,0%, Abril: +2,9%, Mayo: +6,4%, Junio: +5,1%). La compañía espera un crecimiento para el conjunto del año de +5,5% (con una desviación arriba/abajo de +/-1%). Nosotros esperamos una desaceleración en los próximos meses hasta un crecimiento en el año de +5,5%, en línea con las previsiones de la compañía.

BAYER (Cierre: 83,73€; Var. Día: -10,3%): Una multa a Monsanto en EE.UU. pesa sobre Bayer.- Un tribunal de San Francisco condenó el pasado viernes a Monsanto a pagar una indemnización de 280M$ a un enfermo terminal de cáncer que alega haber contraído la enfermedad por el uso continuado de dos herbicidas de la Compañía que contienen glifosato. OPINIÓN: Tras estas noticias, Bayer sufría una fuerte corrección en bolsa. Llegó a caer –14% y a cierre se dejaba -10,3%. Recordamos que Bayer cerró el pasado mes de junio la compra de Monsanto. La caída no se debe tanto a esta sanción puntual sino a que existen otras 5.000 demandas pendientes de resolución por esta misma razón. De imponerse multas similares en estos casos el quebranto para la Compañía sería considerable. Sin olvidar que el glifosato es un producto clave para las ventas de Monsanto.

3.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-

Los mejores: Utilities +0,09%; Farma +0,01%; Inmobiliarias -0,01%. 
Los peores: Energía -1,20%; Materiales -1,04%; Financieras -1,02%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) NIELSEN HOLDINGS (24,62$; +12,06%) tras la compra de un 8,4% de su capital por parte del hedge fund Elliot Management Group, que reclama una revisión estratégica total y explorar la venta de la compañía. (ii) SYSCO CORP (72,75$; +6,24%) tras la publicación de sus resultados del 4T18 que batieron ampliamente las estimaciones de los analistas, mostrando un positivo crecimiento orgánico de las ventas mayoristas de alimentación y buen control de costes. (iii) NEWS CORP (13,95$; +3,72%) como rebote tras la caída ayer del 13,50%.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) LENNAR (50,78$; -4,87%) que, como otras compañías del sector de construcción de viviendas (Toll Borthers, DR Horton), acusó las malas perspectivas para el sector anunciadas por la constructora Redfin. (ii) HARLEY DAVIDSON (41,38$, -4,32%) tras el apoyo de Trump al boicot a la compañía si traslada parte de la producción fuera de EE.UU. (iii) HOLOGIC INC. (39,02$; -4,03%), ante la perspectiva de que suspenderá la comercialización de su producto Vitalia.. RESULTADOS 2T’18 del S&P 500: Con 455 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +26,49% vs +20,38% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 81,1% vs 81,5% hasta el viernes pasado, el 5,3% en línea y el restante 13,7% decepciona. Esta evolución compara con +26,4% en el 1T’18 (vs. +17,11% esperado a inicio de la campaña) y con +14,9% en el 4T’17 (vs. +11% estimado).

Hoy publican (hora; BPA estimado): Home Depot (Antes mercado; 2,844$), Advance Automobile (antes mercado; 1,862$), Tapestry Inc. (antes mercado; 0,569$), Agilent (después mercado; 0,628$)

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