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viernes, 19 de agosto de 2016

INFORME DIARIO - 19 de Agosto de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La Fed no dió el impulso necesario."
La bolsa europea se deshinchó a medida que avanzaba la sesión. EE.UU. no impulsó lo necesario a pesar de los buenos resultados de Wal-Mart. En renta fija las TIRes, tanto de países core como periféricos, disminuyeron excepto en Portugal. La rentabilidad de su bono a 10 años llegó a tocar 2,94%. En divisas se apreció la Libra (desde 0,866€ a 0,860€)tras los buenos datos de ventas minoristas en Reino Unido pero luego retificó la trayectoria. Por su parte, el Dólar continuó su descenso contra el Euro y cerró en 1,135€. Además, el barril deBrent superó la barrera de los 50$ todavía animado por el descenso en inventarios.

Hoy: "Seguiremos la inercia de ayer." 
Para hoy no hay catalizadores identificables ni de parte de la macro, ni de parte de la micro. En España estaremos atentos a lasdeclaraciones de Pedro Sánchez a las 12:30 ya que el avance hacia la estabilidad política ayer impulsó la renta variable a final de la sesión y llevó la prima de riesgo por debajo de los 100 puntos. Hoy esa tendencia podría continuar si las novedades que conozcamos van en la misma dirección. Bajo nuestro punto de vista esto no es probable que se produzca pero aun así podríamos ver nuevos mínimos de la rentabilidad en nuestro bono a diez años (0,913%). Además, Fictch publicará el rating de Portugal por lo que podrían seguir castigando a su deuda como hemos visto durante la semana.
Con el escenario previsto para hoy, podríamos pensar que esta sesión es la última jornada de tranquilidad del verano porque la semana que viene está cargada de macro relevante y el volumen de mercado se incrementará. Las condiciones empezarán estar más normalizadas. A partir de ahora tendríamos que empezar a ver cuál es el fondo real del mercado. Esperemos que sea tan positivo como apuntan las últimas semanas.


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1. Entorno económico

ALEMANIA.- Los Precios de Producción Industrial interanuales para el mes de julio salen mejor de lo esperado en -2,0% vs. -2,1% esp. y -2,2% del dato del mes de junio. La cifra es la mejor del año y suma otro mes de mejora desde el -3,1% del mes de abril. Mensualmente la cifra se publica en +0,2% vs. +0,1% esp. y +0,4% del mes anterior. Es un dato bueno pero no será suficiente por si sólo para sumar rentabilidades positivas en la bolsa europea.
ESTADOS UNIDOS.- (i) El Paro Semanal mostró un leve descenso hasta 262k personas, vs. 265k esperados, desde 266k del dato anterior. El desempleo de larga duración sin embargo, ascendió a 2.175k desde el dato revisado al alza de 2.160k de la semana anterior(ii)El Indicador Adelantado para el mes de julio se ha publicó en +0,4%, mejor de lo esperado por el consenso en +0,3%, desde +0,3% del dato del mes de junio. La media mensual de seis meses se incrementó +2,1% desde +0,8% del mes anterior. El mayor contribuidor al índice fue el incremento de horas semanales trabajadas que se situó en +0,13%. Por el contrario el mayor detractor fue la confianza del consumidor que cayó -0,05%. Otras partidas relevantes por su valor fueron el spread de tipos de interés y los inventarios ambos en +0,12%. Tanto el conjunto de indicadores retrasados como el conjunto de indicadores coincidentes aumentaron durante el mes +0,1% y +0,4% respectivamente. Estos datos apuntan a una mejor percepción de la economía que e debería traducir en una reactivación paulatina de la actividad en EE.UU.
EUROZONA.- (i) La Balanza por Cuenta Corriente para el mes de junio anotó un superávit de 28.200M€ desde 31.800M€ (revisado al alza desde 30.800M€). Por partidas, la sub-balanza de servicios retrocedió su superávit hasta 5.300M€ desde 6.500M€ del mes anterior. En la sub-balanza de bienes la tendencia fue la contraria, aumentó el superávit hasta 32.900M€ desde 31.100M€. (ii) La inflación para el mes de julio, dato final, se publicó según lo esperado en +0,2% interanualmente desde +0,1% del mes anterior. Mensualmente salió peor de lo previsto en -0,6% vs. -0,5% y +0,2% del dato anterior. La inflación interanual subyacente también se publicó según lo esperado en +0,9% al igual que el dato de junio. Por partidas, observamos que interanualmente los precios de la comida, el alcohol y el tabaco sufrieron un repunte desde +0,9% hasta +1,4%. Sin embargo la energía descendió tres décimas hasta -6,7%. Por países mostraron incrementos de precios mensuales, Alemania a +0,4% desde +0,2% , España a -0,7% desde -0,9% y Francia a +0,4% desde +0,3% mientras que Italia repitió en -0,2%.
ESPAÑA.- La tasa de morosidad bancaria del mes de junio descendió a 9,44% desde 9,8% del mes de mayo. El volumen de créditos de dudoso cobro volvió a caer por 19º mes consecutivo.



2.- Bolsa española


No hay noticias relevantes.

3.- Bolsa europea 
No hay noticias relevantes.


4.- Bolsa americana y otras


S&P por sectores.-
Los mejores: Energía +1,8%; Utilities +1,2%; Materiales +0,6%
Los peores: Telecos -0,8%; Cons. Discrecional -0,05%; Financiero -0,01%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) NETAPP (33,9$; +17,4%), sus resultados del 1T’16 batían expectativas y llevaban a varias casas de análisis a mejorar su recomendación sobre el valor. En concreto, sus ingresos quedaban en 1.294M$ (-3,1% a/a) vs. 1.260M$ estimados y BPA 0,46$ (+58,6%) vs. 0,36$ estimado. Además, la compañía daba un guidance mejor a lo estimado para el 2T’16: ingresos en el rango 1.270M$/1.420M$ vs. 1.330M$ estimado y BPA 0,51$/0,56$ vs. 0,55$ estimado. La importante subida del petróleo ayer favorecía a las compañías del sector energía, entre ellas a (ii) CHESAPEAKE ENERGY (6,2$; +9,1%), (iii)WILLIAMS COS (28,1$; +7,9%) y (iv) MARATHON OIL (16,7$;+6,2%). (v) WAL-MART (74,3$; +1,4), sus resultados batían expectativas y ponían en evidencia el buen estado del consumo en EE.UU. Sus ingresos quedaban en 120.854M$ (+0,5%) vs. 120.312M$ estimados y BPA 1,07$ (-0,9%) vs. 1,02$ estimado. Además, la compañía mejoraba sus estimaciones para el conjunto del ejercicio: ahora estima un BPA de 4,15$/4,35$ vs. 4,0$/4,30$ previamente anunciado.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) AGILENT TECHNOLOGIES (46,7$; -3,5%), presentaba sus resultados trimestrales, que mostraban unos ingresos menores a lo estimado: ingresos 1.044M$ (-0,14%) vs. 1.045M$ estimado y BPA 0,49$ (+11,4%) vs. 0,47$ estimado. Además, la compañía fijaba unos objetivos inferiores a lo estimado para el conjunto del año: ingresos de 4.140M$/4.160M$ vs. 4.180M$ estimados y BPA de 1,89$/1,91$ vs. 1,91$ estimado. (ii) STAPLES (8,5$; -2,2%), tras sus flojos resultados, una casa de análisis recortaba ayer sus previsiones para la compañía. (iii) HARLEY DAVIDSON (53,5$; -1,7%), la EPA, Agencia Medioambiental de EE.UU., acusa a la compañía de falsear el nivel de emisiones de sus motos. El fraude afectaría a unas 340.000 motos fabricadas entre 2008 y 2015. Como sanción, la compañía deberá pagar una multa de 12M$. El valor llegó a caer más de un -8% ayer pero su pérdida se moderó tras conocerse el acuerdo con las autoridades. Por un lado, la multa sólo supone un 1,70% de su BNA estimado para 2016 y, por otro, la compañía afirmaba que los motores afectados corresponden a motos que no están destinadas a circular por carretera (motores off-road y de competición).

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