| Ayer: “Las bolsas europeas se desinflan.” Las bolsas europeas registraron ligeras pérdidas en una sesión escasa de referencias macro. El mercado de bonos “core” se estabilizó y la libra consolidó posiciones a la espera de una política monetaria más laxa por parte del BoE a pesar que Martin Weale, miembro del Comité de Política Monetaria, considera que es necesario tener más información sobre el impacto del “Brexit” antes de tomar decisiones (¿bajar tipos?). |
| Ayer: “El BOE opta por esperar.”
Jornada positiva en bolsas europeas pese a la sorprendente inacción del Banco de Inglaterra. Los avances de las materias primas y los resultados mejores de lo estimado de JP Morgan impulsaban al sector materiales y al financiero. Además, el recorte de estimaciones de IPC y PIB del gobierno japonés (ver Informe Diario de ayer) fomentaba las especulaciones de nuevos estímulos en el país. En divisas, destacaba la lógica apreciación de la libra (0,832 desde 0,840 vs euro) y la depreciación del yen (117,1 desde 115,5). En este entorno, en renta fija predominaban las ampliaciones de tires, especialmente en bonos core (tir del Bund -0,04% desde -0,08%).
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Posted: 13 Jul 2016 11:19 PM PDT
Tal y como avancé en mi post anterior sobre la señal alcista que ha tenido lugar en la bolsa USA, he entrado largo en el SP500. En concreto, la operación abierta es la mostrada en el gráfico siguiente. Entrada en 2.136 justo tras producirse la ruptura del canal y la superación del último máximo relevante. Stop en 1.849, justo debajo del canal alcista (dibujado en azul).
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| Ayer: “Volatilidad, con saldo neto negativo.”
La palabra que mejor describe la sesión de ayer es de volatilidad que, al cierre de sesión, terminó con saldo neto negativo: Ibex -0,38% y EuroStoxx -0,25%. El mejor ejemplo fue el Ibex con variación intradía del 1,8% (160 puntos de índice). Respecto al primero, muy influenciado por las noticias provenientes del sector financiero tras conocerse el informe no vinculante del abogado general del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE). Pese a esto, las cotizaciones fueron de más a menos para cerrar: Sabadell +2,90%, Popular +1,52%, Caixabank +1,45%, BBVA -0,74%. Mención especial a la volatilidad del crudo que, tras los malos datos de los inventarios (EIA) de EE.UU., se produjo la toma de beneficios esperada (WTI ayer –4,38%; martes +4,56% y desde el Brexit -10,7%).
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| Ayer: "Apetito por el riesgo."
Las bolsas suben, el yen se deprecia, las primas de riesgo se estrechan, la volatilidad se reduce… en definitiva, el apetito por el riesgo se ha implantando en el mercado desde el pasado viernes.
Una agenda macro ligera y la ausencia de noticias negativas en relación a la banca europea (claúsulas suelo y situación de los bancos italianos) ayudó a que la sesión fuera positiva. Además, la agencia Moody’s publicó un informe que señalaba que el Brexit tendría un impacto limitado en el conjunto de los países de la UE. En este entorno, Wall Street escaló hasta nuevos máximos históricos. |
| Ayer: "Ilusión por los estímulos y rebote."
La sesión fue más cómoda de lo esperado, gracias a la combinación de la inercia positiva derivada de las buenas cifras de empleo americano del viernes y la expectativa de que tanto el BoE este jueves, como en cualquier momento el BCE y el BoJ, actuarán para contrarrestar el Brexit. Después de haber ganado Abe, actual PM, las elecciones parciales a la Cámara Baja este fin de semana, el BoJ tiene el camino expedito para actuar tan pronto como en su reunión del 28-29 Julio… que está a la vuelta de la esquina. La expectativa de que los bancos centrales actuarán en cualquier momento fue lo que sostuvo las bolsas ayer. Ampliando un poco la perspectiva, destaca lo bien que aguanta Wall Street, hacia donde tenemos dirigida nuestra estrategia desde el anuncio del Brexit, y lo cada vez mejor valoradas que están siendo las compañías defensivas, hacia las que también venimos dirigiendo nuestra estrategia desde Dic.¿15 (ver Cartera Acciones Dividendo).
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BOLSA Y CARTERA 12/7/2016 |
El SP500 vuela libre... y con queroseno
Ayer, después de algo más de un año, el SP500 hizo nuevo máximo y cierre histórico. Cuando esto sucede acompañado por la mayoría de valores del mercado, lo "normal" es que no sea una falsa ruptura.
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 | Oscilador OLRby Óscar León Reneses |
| Ayer: "Las bolsas se conceden una tregua." |
| Las bolsas repuntaron de forma moderada concediéndose una tregua tras las caídas de las 3 jornadas anteriores. Algunos de los sectores más penalizados tras el Brexit, como las entidades financieras y aseguradoras recuperaron terreno, con el soporte del mensaje dovishde las Actas de la Fed y unos datos positivos de empleo en EE.UU. No obstante, la pérdida de impulso de Wall Street a medida quecaía el precio del petróleo puso de relieve que la volatilidad persiste y los rebotes son frágiles. Los bonos core cedieron ayer con un leve aumento de la TIR del Bund, aunque se mantiene el flujo de inversión hacia la renta fija, como se puso de manifiesto con la reducción de tipos en la emisión de Bonos del Tesoro a 5, 10 y 15 años. Por último, la libra frenó su tendencia depreciatoria frente al euro situándose en niveles cercanos a 0,85. |
| Ayer: “Continúa el goteo a la baja.” |
| Nueva sesión de aversión al riesgo. En los últimos días el mercado parece estar poniendo en precio el escenario más incierto que deja la materialización del Brexit. Este desenlace supone sin duda un freno para las bolsas. Muestra de ello fueron las cesiones de ayer, lideradas por el sector financiero. Como venimos insistiendo, en los próximos meses las bolsas registrarán un saldo lateral en el mejor de los casos. Además, ayer tampoco ayudaron ni la caída de las materias primas (excepto el oro y la plata, por su papel como activos refugio) ni las noticias sobre nuevas suspensiones de reembolsos de más fondos inmobiliarios de R.U. En este contexto, la libra seguía bajo presión y llegaba a romper durante la sesión el nivel de 0,86 frente al euro y 0,78 frente al dólar. Mientras tanto, los bonos seguían soportados con el Bund cerrando cerca de -0,18%. |
| Ayer: “Sesión de transición sin referencias” |
| Ayer sesión de recortes (EuroStoxx50 –0,72% e Ibex –0,16%) destacando en particular las caídas en Italia (MIB –1,74%) arrastradas por el sector financiero (Intesa –3,04%, UniCredit –3,63% y Monte dei Paschi –13,99%) ante el temor de los inversores a un bailout (rescate) del sector financiero italiano. Todo esto, a pesar de ser una sesión “tranquila” ante la ausencia de datos macroeconómicos relevantes, el cierre de Estados Unidos (Independence Day) y la inexistencia de otros acontecimientos relevantes. Posiblemente lo más curioso/llamativo fue la dimisión de Nigel Farage (líder del U.K. Independence Party), máxime después de conocer el resultado satisfactorio del referéndum. |
| Ayer: “El FTSE 100 británico vuelve a niveles pre-Brexit” |
| Las bolsas europeas rebotaron por tercera sesión consecutiva lideradas por las utilities (+2,6%) y el consumo. En Reino Unido, el FTSE 100 vuelve a cotizar en niveles “pre-Brexit” y acumula una subida del +4,2% en el conjunto del año (en moneda local). Los bancos británicos (RBS -4,7%) y los más ligados al mercado de capitales como Deustche Bank (-2,6%) volvieron a ser los perdedores de la jornada. |
