Tipos de Ordenes para operar en el Mercado de Valores

·        ÓRDENES DE MERCADO

Sirve para comprar o vender un instrumento tan pronto como sea posible al precio disponible en el mercado. Se ejecuta íntegramente al mejor precio posible, siempre que exista contrapartida. Las órdenes de Mercado son usadas típicamente cuando no es posible operar directamente en precios en vivo, o cuando por ejemplo, su proveedor de CFDs no es el creador de mercado, o cuando el mercado está cerrado o para volúmenes muy grandes.

Ejemplo: Comprar 200 acciones a precio de mercado.
¿Cómo se ejecuta?  Se comprarán todas las acciones solicitadas y al mejor precio posible. Si no hubiera suficientes en ese momento, las restantes se comprarán al siguiente mejor precio hasta completar la orden.

·         ÓRDENES LIMITADAS

Normalmente se utiliza para entrar a un mercado y cerrar posiciones para obtener ganancias en niveles predefinidos. Las órdenes limitadas sirven para comprar o vender un instrumento cuando el precio cae o sube a un nivel determinado (comprar por debajo del precio actual o vender por encima del precio actual).

Las órdenes limitadas de compra se ponen por debajo del precio de mercado actual y se ejecutan cuando el precio de compra llega a un nivel de precio específico.

Las órdenes limitadas de venta se ponen por encima del precio de mer­cado actual y se ejecutan cuando el precio de venta llega a un nivel de precio específico.

Cuando se activa una orden limitada, se convierte en una orden de mercado y se completa lo antes posible con el precio disponible en el mercado.

Se fija un precio máximo para las órdenes de compra y un mínimo para las de venta. De esta manera, la operación se realizará siempre a un precio igual o mejor al que haya sido fijado y siempre y cuando haya acciones disponibles.

Una orden limitada a un precio sólo se podrá ejecutar a un precio menor (si es una orden de compra) o mayor (si es de venta) que el establecido si se ejecuta en el momento de lanzarla. Si en ese momento la orden no se cruza, solamente se podrá ejecutar al precio establecido en la orden, salvo en las subastas de apertura, cierre y volatilidad, en las que sí se podrá ejecutar a un precio mejor para el cliente.
 
Ejemplo para orden limitada de compra: Comprar 100 acciones limitadas a 8 €/acción.

¿Cómo se ejecuta?  Si la acción cotiza a 10 €, la orden de compra no se ejecutaría, pero si bajase a 8 € su orden de compra se ejecutaría.
Riesgos a tener en cuenta: Que la orden no se ejecute totalmente. Puede ocurrir que el mercado sólo ofrezca 50 acciones a 8 €, en ese caso el resto de su orden quedaría pendiente, durante el tiempo que haya indicado; si el mercado volviese a ofrecer acciones a 8 €, el resto de su orden se ejecutaría.
¿Tiene sentido poner una orden limitada de compra por encima del precio de cotización? En principio No. Pero esto garantiza que el precio que se pagará nunca será mayor que el precio límite especificado. Estas órdenes se ejecutarán para el volumen de acciones que existen al precio de mercado o mejor.. El sistema va a intentar comprar siempre al mejor precio posible para el cliente y ese va a ser el de cotización en ese mismo momento.  

Ejemplo para orden limitada de venta: Vender 100 acciones limitadas a 12 €/acción.

¿Cómo se ejecuta? Si la acción cotiza a 10 €, la orden de venta se ejecuta en el momento que  el valor cotice a 12 €.
Riesgos a tener en cuenta: Que la orden no se ejecute totalmente. Puede ocurrir que el mercado sólo ofrezca 50 acciones a 12 €, en ese caso el resto de su orden quedaría pendiente, durante el tiempo que haya indicado; si el mercado volviese a ofrecer acciones a 12 €, el resto de su orden se ejecutaría.
¿Tiene sentido poner una orden limitada de venta por debajo del precio de cotización? No. Si un cliente pone una orden limitada de venta a un precio por debajo del valor de cotización de la acción en ese momento, la orden saldría directamente a mercado. Sería como decir “quiero vender 100 acciones que ahora cotizan a 1€/acción por 0,5€ por acción”, el sistema va a intentar vender siempre al mejor precio posible para el cliente y ese va a ser el de cotización en ese mismo momento (1€).

·         ÓRDENES STOP LOSS

Se suele utilizar para cerrar posiciones con el fin de limitar las pérdi­das, y también se puede emplear para tomar ganancias (trailing stops) y entrar en el mercado.

Para proteger una compra, las órdenes Stop Loss de venta se ponen por debajo del nivel de mercado actual y se ejecutan cuando el precio de venta llega al nivel de precio específico.

Para proteger una venta o posición corta, las órdenes Stop Loss de compra se ponen por encima del nivel de mercado actual y se ejecutan cuando el precio de compra llega a un nivel de precio específico.

IMPORTANTE: Cuando se activa una orden de stop, se convierte en una orden de mercado y se complementa lo más pronto posible con el precio dis­ponible en el mercado.

Otro uso de las órdenes de Stop es para esperar una vuelta del mercado. Usted debería poner una Orden de Stop para abrir una posición larga (compra) si el mercado está en tendencia en la dirección correcta y el precio se mueve por encima del precio actual.

·        Orden Stop Loss de Venta

Ejemplo para orden Stop Loss de Venta: Vender 100 acciones si el precio de cotización baja de 8€ (precio de activación menor o igual a 8€)

¿Cómo se ejecuta? Si la acción cotiza a 10€, la orden de Stop Loss se ejecuta en el momento que la acción cotice a 8 €, y se vendería.
Riesgos a tener en cuenta: Que la orden no se ejecute totalmente al precio fijado en la Stop Loss. Puede ocurrir que el mercado sólo ofrezca 50 acciones a 8€, y que la acción siga bajando a 7€; en ese caso el resto de su orden se ejecutaría a 7 € y así sucesivamente. Por lo tanto, una orden de Stop Loss de venta a un determinado precio NO GARANTIZA que sus acciones se vayan a cruzar a ese precio, dependerá de la liquidez del valor y de la volatilidad del mismo en ese momento.

·        Orden Stop Loss Limitada en Precio

Con las Stop Loss de venta una vez que la acción ha tocado el precio de activación, su orden sale a mercado y se ejecuta al precio que se oferte en ese momento (que puede coincidir o NO con el precio de activación, dependiendo del precio de la acción en ese momento). Sin embargo, si una vez que se activa el precio de disparo de la Stop Loss, no quiere que se ejecute en el mercado a cualquier precio debe introducir una orden Stop Loss limitada en precio. Veámoslo con dos ejemplos:

Ejemplo1 para orden Stop Loss Limitada en precio: Vender 100 acciones si el precio de cotización baja de 8 € (precio de activación menor o igual a 8 €) y limitada en precio a 7,5 €.

¿Cómo se ejecuta?  Si el precio de la acción baja hasta 8 € automáticamente se dispara la orden de Stop Loss y los títulos saldrían a venta a precio de mercado (que puede NO COINCIDIR con el de disparo). Sin embargo al haber puesto una orden limitada a 7,5 €, si el precio de mercado siguiese cayendo hasta los 7,5 € la parte de sus acciones que aún no se hubiesen vendido (de no haberse vendido todas) se quedarían pendientes de venta esperando que el precio de la acción volviese a subir por encima de 7,5€. Así evitamos vender “a cualquier precio”.

Ejemplo2 para orden Stop Loss Limitada en precio: Vender 100 acciones si el precio de cotización baja de 8 €/acción (precio de activación menor o igual a 8 €) y limitada en precio a 9 €/acción.
¿Cómo se ejecuta? Esa orden no tendría en principio mucho sentido. Si el precio de la acción bajase a 8 €/acción saltaría el precio de disparo pero no ocurriría nada, pues los títulos no se empezarían a vender hasta que el valor de la acción volviese a subir a 9€ o más. Por lo tanto, si el precio de acción siguiese bajando de 8 € su orden no se estaría ejecutando y seguiría teniendo los valores en esa cartera.

Es importante entender por tanto que no es lo mismo precio de activación (o disparo) que precio de ejecución, la activación de una orden no equivale a su ejecución inmediata, solo representa el precio al que la orden sale a mercado, pero luego la orden puede ejecutarse a ese precio, a uno menor, a uno mayor o incluso no ejecutarse si no hay contrapartida.
¿Quién puede estar interesado en este tipo de orden? Hay clientes que pueden no estar dispuestos a vender a cualquier precio. Es decir, si el valor de su acción cae por debajo de una determinada cotización pueden estar dispuestos a vender (Stop Loss de venta), pero si la acción sigue cayendo aún mas por debajo del nivel fijado en la orden Stop Loss, un cliente puede preferir esperarse porque piense que el valor va a recuperarse.

 ·        ÓRDENES RELACIONADAS

·         Una orden de límite para abrir una posición cuando el mercado alcanza un precio determinado.

• Una orden de límite para cerrar una posición para obtener beneficios si el mercado se comporta como usted esperaba.
• Una orden de stop para cerrar una posición y limitar la pérdida si las cosas van mal.

·        ÓRDENES "SI SUCEDE"

Las órdenes de límite para tomar beneficios o las órdenes de stop, probablemente no pueden ser ejecutadas al mismo tiempo que la orden de entrada. Estas órdenes serán puestas si y sólo si la orden de entrada se ejecuta. Podemos hacer esto si relacionamos la orden para tomar beneficios o la orden de stop, con la orden de entrada a través de un arreglo "si sucede".

·        ÓRDENES UNA CANCELA LA OTRA (OCO)

Si las órdenes para toma de beneficios o límite de pérdida están activas en el mercado, cuando una se ejecuta la otra quedará flotando pudiendo provocar una operación no deseada. Para prevenir esto, estas dos órdenes deben relacionarse en otra relación llamada Una Cancela la Otra, generalmente llamada "OCO". En este arreglo, tan pronto como una de las órdenes se ejecuta, la otra será removida.

·        ÓRDENES DE 3 SENTIDOS

Las órdenes de 3 sentidos le permiten al inversor combinar 3 órdenes diferentes entre ellas.

Se trata de órdenes de operación contingentes en las que dos órdenes subordinadas se sitúan bajo el principio de "Si sucede" con respecto a la orden primaria para vender o comprar un instrumento en par­ticular. Las dos órdenes subordinadas se relacionan entre ellas mismas como órdenes de "Una cancela la otra" ("One Cancels the Other" en inglés, O.C.O), lo cual permite definir tanto una posición para obtener ganancias como una de cierre para limitar las pérdidas.

Frecuentemente usted quiere poner tres órdenes conjuntas; una orden de entrada para abrir una posición, relacionada con 2 órdenes que están puestas para cerrar la posición (para tomar beneficios o limitar pérdidas), estas últimas relacionadas como órdenes OCO. Esto es lo que llamamos órdenes de contingencia o de 3 sentidos.

·        TIEMPO DE DURACIÓN DE LAS ÓRDENES

Good-Til-Cancelled (GTC): Tipo de duración de una orden, en la que ésta será válida hasta que se cancele manualmente o se den las condiciones para que eso ocurra.

Orden del día: Esta orden es válida hasta el final del día. Si la orden no se ejecuta antes, se cancela automáticamente.

NOTA: Cuando se realiza una operación, ésta puede ejecutarse en diferentes tramos dependiendo de las condiciones de mercado (que haya suficiente número de acciones) y del tipo de órden que se escoja. En ese caso las tarifas se aplican sobre cada tramo.