| Ayer: "El mercado no se cree el órdago de Draghi." |
| Mario Draghi no decepcionó, pero a pesar de ello el impacto en mercado fue, tras un fuerte rebote inicial, negativo. El BCE introdujo varias medidas: (i) redujo los tipos de interés (referencia, depósito y marginal del crédito). (ii) Amplió lascompras de activos hasta 80.000M/mes. (iii) Aumentó el abanico de activos elegibles a bonos corporativos no financieros. (iv) Lanzó el TLTRO II, para impulsar el crédito. Además destacó la caída del petróleo (Brent -2,5%) después de que se lanzara un rumor que apuntaba a una cancelación de la reunión extraordinaria de países productores y no productores de crudo (OPEP, China y Rusia) del día 20. El euro se apreció hasta 1,12. |
| Ayer: "Euro bajista hasta el mal dato americano." |
| Ayer las bolsas comenzaron rebotando con más intensidad en Europa que en EE.UU., descontando nuevos estímulos por parte del BCE y depreciando el euro hasta 1,09. El mal dato de inventarios mayoristas en EE.UU. (el ratio inventarios/ventas aumentó hasta 1,35x desde 1,33x, el nivel más alto desde que comenzó la crisis) revertió esta situación, debilitando el dólar hasta 1,10 y desanimando los avances de las bolsas. En este contexto, con escasas referencias, los bonoscore retrocedieron (aumento de TIRs: Bund +6 p.b. hasta 0,23%), se estrechó la prima de riesgo española (-6 p.b. hasta 132 p.b.) y el crudo siguió subiendo (Brent 41,0$, +3,5% y WTI 38,2$; +4,9%) animado por el descenso de los inventarios de gasolina, aunque los niveles se mantuvieron en máximos por 4ª semana consecutiva. Al cierre, el CAT decidió no modificar la composición del Ibex. |
| Ayer: "Al compás del petróleo." |
| Las bolsas europeas vivían ayer una sesión de indefinición en una jornada con poca macro (la revisión a mejor del PIB del 4T15 de la Eurozona pasaba totalmente inadvertida) que venía marcada por los habituales altibajos en el precio del crudo. De este modo, los parqués abrían en negativo penalizados por los malos datos de Balanza Comercial en China y por las caídas del petróleo, posteriormente enderezaban el rumbo con los avances del crudo y finalmente cerraban en negativo siguiendo una vez más la estela del petróleo. Por su parte, los bonos registraban avances de precio generalizados ante la expectativa de mayores estímulos por parte del BCE y el EURUSD cerraba la sesión europea alrededor de 1,10. |
| Ayer: "Tímida toma de beneficios en Europa." |
| Tras las subidas de las últimas 10 sesiones (Ibex +7,5% y EuroStoxx +5,8%) ayer se produjo una tímida toma de beneficios en Europa de forma generalizada en todos los índices (Ibex –0,28% y EuroStoxx –0,54%). Destacar que la bajada: i) fue liderada por el sector financiero (SAN –0,46% y BBVA –1,04%); ii) con nueva subida de la cotización del crudo (WTI +5,76% y Brent +5,35%). iii) El ascenso en el día (+19%) de la mena de hierro hasta 63,74$ (el mayor incremento desde 2009) con lo que YTD acumula +43,6%.
A su vez, continuó la tendencia alcista del Baltic Dry hasta niveles de 354 (+1,4%), acumulando un +21,6% desde el 12 de febrero. YTD: -25,9%.
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Ayer: “El crudo marca el rumbo” |
| La sesión arrancó con buen tono para las bolsas si bien se fueron desinflando a medida que el crudo profundizaba sus caídas. El Brentllegó a retroceder -2% tras la publicación de los inventarios (más altos de lo previsto) si bien se dio la vuelta rápidamente cuando el Ministro de Petróleo de Venezuela declaró que pronto habría una reunión con más de 15 países donde se discutiría la reducción de la producción. Con esto, la renta variable retomó las subidas y encadenó otra jornada de avances para dibujar la mejor racha en cinco meses. Sin embargo, en esta ocasión los bonos europeos no aguantaron y sufrieron un revés: Bund +6 p.b. a 0,20% y bono ESP +8 p.b. a 1,56%. Los bonos de EEUU también se vieron penalizados por una macro más fuerte de lo esperado, pero en menor medida (TNote +2 p.b. a 1,85%). Buen día gracias al petróleo y algún dato macro americano mejor de lo esperado. |
Ayer: “La macro impulsó a las bolsas” |
| Sesión positiva para bolsas que encontraron apoyo en la macro publicada tanto en Europa (PMI Manufacturero y Tasa de Paro de la UEM) como en EE.UU. (ISM Manufacturero) y en las expectativas de nuevos estímulos por parte del BCE (ver Entorno). De hecho, los parqués conseguían aguantar en positivo pese a los vaivenes del petróleo durante la sesión. En este entorno, los bonos periféricos se comportaban mejor que los core y la prima de riesgo española estrechaba 4 p.b. (hasta 133,7 p.b.). Finalmente, el euro continuaba su tendencia depreciatoria frente al dólar pero con caídas mucho más ligeras que las del lunes (cerraba la sesión europea en torno a 1,085). |
