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jueves, 9 de junio de 2016

INFORME DIARIO - 09 de Junio de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Toma de beneficios en bolsa."

En una jornada sin apenas noticias de relevancia los inversores decidían realizar beneficios tras dos sesiones consecutivas de subidas y como consecuencia las bolsas europeas cerraron con caídas. Eso sí, con la excepción del FTSE-100 que se vio respaldado por la sorpresa positiva que ofrecía la Producción Industrial y por el tirón de las materias primas. En este sentido, el petróleo continuaba con su escalada y el Brent llegaba a superar los 52$/barril durante la sesión. En bonos soberanos comportamiento mixto al cierre con lastires de los periféricos estrechando y los core ampliando. De hecho, el Bund pasó de iniciar la sesión con caídas importantes de tir (llegó a vaporizar su mínimo de la sesión anterior al caer hasta 0,033%) a cerrar con ligeras ampliaciones (hasta 0,053%). En cuanto a los corporativos, se vieron muy soportados gracias al inicio de compras por parte del BCE.
Hoy: “Una pausa antes de los próximos retos."
Hoy seguirá la tónica habitual de esta semana: apenas se publicarán indicadores, tampoco hay previstas intervenciones de relevancia y, además, las noticias desde Asia se reducirán considerablemente al estar los mercados chinos cerrados hoy y mañana. Parece como si estuviéramos viviendo un impasse para prepararnos para los importantes eventos de las próximas semanas: reunión de la Fed el 15 de junio, el referéndum sobre el Brexit el 23 y las elecciones en España el 26. Eso si, en el plano doméstico, hoy el Comité Asesor Técnico del Ibex anunciará al cierre del mercado la composición del selectivo. ¿Habrá cambios? Pensamos que en esta ocasión las probabilidades son altas. La reunión de hoy es ordinaria (no de seguimiento) y los cambios suelen producirse en este tipo de ocasiones. En este sentido, apostamos por la entrada de Cellnex en sustitución de Indra o Sacyr (más detalles en esta Nota). Con todo esto, esperamos una sesión ligeramente negativa para bolsas condicionadas por los retrocesos en la madrugada asiática, que se ha visto penalizada por los malos datos macro publicados en Japón y ha ignorado el inesperado recorte de tipos en Corea. Por su parte, los bonos seguirán un día más soportados y el euro consolidará su avance de ayer, que lo llevó a superar el nivel de 1,14

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1. Entorno económico

JAPÓN.- Los Pedidos de Maquinaria de abril publicados esta madrugada han resultado mucho peores de lo estimado: -8,2% en tasa interanual vs. -1,8% estimado y +3,2% anterior. Estos datos vuelven a poner en relevancia la fragilidad de la economía japonesa y aumentan las especulaciones sobre una nueva ronda de estímulos monetarios por parte del Banco de Japón.
CHINA.- (i) Los Precios de Producción de mayo caían menos de lo estimado: -2,8% vs. -3,2% estimado y -3,4% anterior. (ii) El IPC de mayo retrocedía hasta +2,0% vs. +2,2% estimado y +2,3% anterior. (iii) El banco central del país, PBOC, actualizaba ayer sus estimaciones macro: mantenía la previsión de crecimiento del PIB en +6,8% para este año; elevaba en +0,7% su estimación para elIPC hasta +2,4%; recortaba sus estimaciones para las exportaciones hasta -1,0% desde +3,1% proyectado en diciembre y para lasimportaciones hasta -3,2% desde +2,3% anterior. Este último dato llama especialmente la atención después de que la Balanza Comercial de mayo mostrara una positiva evolución gracias a la estabilización de las exportaciones y el crecimiento de las importaciones.
ALEMANIA.- La Balanza Comercial del mes de abril muestra un superávit de 25.600M€ vs. 22.800M€ estimado y 26.200M€ anterior (revisado desde 26.000M€). El desglose muestra un comportamiento plano de las exportaciones (0,0% m/m) vs. -0,8% estimado y +1,9% anterior mientras la importaciones caían -0,2% a/a vs. +1,3% estimado y -2,3% anterior.
BRASIL.- El banco central del país decidía ayer mantener sin cambios la tasa Selic en 14,25%, tal y como se esperaba.
NUEVA ZELANDA.- El banco central del país cumplía expectativas al dejar inalterado el tipo director en 2,25%.
COREA DEL SUR.- El banco central del país recortaba tipos de manera inesperada hasta 1,25% desde 1,50% anterior. Con esta decisión, que se ha tomado de manera unánime, la autoridad monetaria persigue dar apoyo a su economía, que se está viendo penalizada por una menor actividad en el comercio internacional, y facilitar el proceso de desapalancamiento en el sector privado.
REINO UNIDO.- La Producción Industrial rebotó más de lo estimado en abril: en tasa intermensual +2,0% cuando se esperaba que permaneciera plana (0,0%) y vs.+0,3% en el mes anterior. Lo mismo sucedía en tasa interanual, que avanzaba con fuerza hasta +1,6% vs. -0,4% esperado y -0,2% anterior.Leer más en la web:



2.- Bolsa española


TELEFÓNICA (Vender; Pr. Objetivo: 8,9€; Cierre: 9,1€): Planea vender Telefé.- La compañía ha reactivado la venta de Telefé, su empresa de televisión en abierto en Argentina. OPINIÓN: Se trata de una noticia que no nos sorprende. Telefé es un activo no estratégico para Telefónica y en este sentido es un objetivo lógico de venta. De hecho, esta operación se encuadraría entre las posibles desinversiones que podría hacer la compañía tras la frustrada venta de O2. Conviene recordar que Telefónica necesita buscar vías para reducir su elevado endeudamiento, superior a 50.000M€ en términos netos (DFN/OIBDA de 4,8x).
CIE AUTOMOTIVE (Comprar; Cierre: 16,59€; Pr. Objetivo: 18,1€): Colocación acelerada de un paquete de acciones.- Un conocido bróker ha informado de una colocación privada entre inversores cualificados de un máximo de 5.114.650 acciones de la compañía. Esto equivale a un 3,96% del capital de CIE. La colocación se llevará a cabo a través del proceso de colocación acelerada y está previsto que tenga una duración de un día. OPINIÓN: Ante este proceso es posible que el valor sufra hoy en mercado. En este sentido, estaremos especialmente atentos al precio de colocación. Sin embargo, reiteramos nuestra recomendación de Compra y Precio Objetivo en 18,1€, tal y como publicamos en nuestra reciente Nota sobre la compañía.

3.- Bolsa europea
E.ON (Comprar; Cierre: 9,38€; Var. Día: +3,53%): Su JGA aprueba el spin-off de Uniper.- Una amplia mayoría votó a favor de dividir la compañía en dos. OPINIÓN: La decisión era muy esperada y confirma los planes de segregación de la compañía. La nueva E.ON se focalizará en la actividad de comercialización y redes así como generación renovable (también nuclear) mientras que Uniper manendrá el negocio de generación tradicional, exploración y producción y las actividades de trading. Así, ofrece mayor transparencia y consigue una clara diferenciación entre los negocios regulados y los de mayor riesgo. Se trata de negocios con distintos perfiles de riesgo y que, por tanto, pueden atraer a distintos inversores.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-
Los mejores: Industriales +0,68%; Materiales 0,64%; Utilities +0,62%.
Los peores: Energía -0,2%; Telecos -0,13%; Salud -0,67%; Consumo Discrecional +0,08%;
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) CHESAPEAKE ENERGY (4,97$; +6,4%) que continúa el proceso de emisión de nuevas acciones (la tercera en menos de un mes) para aligerar la elevada carga de deuda, después de haber realizado varias emisiones de bonos el proceso de refinanciación (3 veces su capitalización) y la reducción de costes financieros. Sin embrago, esta madrugada una casa de análisis ha rebajado su recomendación hasta Vender por la negativa evolución del sector, por lo que el valor debería cotizar negativamente esta noticia en la sesión americana de hoy. (ii) SIGNET JEWELERS (89,31$; +4%) se recuperaba tras las caídas de la semana pasada por las acusaciones de clientes por fraude que consistía el intercambio de diamantes por otros de peor calidad cuando llevaban las joyas a reparar. No obstante, todavía cotiza lejos (-19%) de los niveles anteriores a las acusaciones.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) SOUTHWESTRNERN ENERGY (14,12$; -7,2%) al anunciar un plan de recortes de capex para compensar la menor generación de cash flow como consecuencia de la caída del precio de lascommodities. Se espera que la producción se reduzca -15% este año y la disminución sea más pronunciada 2017. No obstante, creen que la menor no afectará negativamente a la producción. (ii) RANGE RESOURCES (44,47$; -3,8%) después de que una casa de análisis rebajase su recomendación hasta Neutral desde Comprar.

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