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miércoles, 25 de mayo de 2016

INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Y por fin llegó la alegría.”

Ayer disfrutamos de significativas subidas en las bolsas impulsadas principalmente por las compañías financieras del Eurostoxx y del Ibex que acabaron +2,6% y +2,3% respectivamente. El otro protagonista del día fue la Libra Esterlina que se apreció contra el Euro un +1,7% después de que Carney, y varios miembros del Comité de política Monetaria, volvieran a opinar en contra de la salida de Reino Unido de la Unión Europea. Estas declaraciones inclinaron las perspectivas, según Bloomberg, hacia el Bremain (permanencia) a 83% vs. 17% de Brexit. Además durante la sesión vimos cómo el Dólar continuó su senda apreciatoria apoyado en los buenos datos históricos de vivienda publicados lo que lanzó la divisa americana a los 1,114€ a final del día. En commodities el petróleo recuperó algo de terreno ascendiendo hasta +1,8% hasta los 49,25$.
. Hoy: “Toca recoger beneficias."

Hoy no esperamos ningún dato macro determinante por lo que iremos al son de las declaraciones y noticias que nos salpiquen durante la jornada. Empezamos el día con el acuerdo que ha alcanzado el Eurogrupo esta madrugada para desembolsar a Grecia 10.300M€ ,para así aliviar la elevada carga de deuda que ya supone el 180% de su PIB, por lo que veremos caídas en las TIRes de su renta fija. Hoy también tenemos reunión del Ecofin donde se tratarán entre otros temas los desequilibrios fiscales de los países miembros lo que nos podría ofrecer titulares a lo largo del día. Fuera de esto, no tenemos ninguna razón para pensar que la jornada de ayer se podría repetir. Además, si analizamos el comportamiento de los inversores las últimas semanas, me atrevería a decir que hoy tocan recogidas de beneficios después de las, más que satisfactorias, subidas de ayer. Muy probablemente será este mercado errático, con idas y venidas sin demasiada justificación, el que veremos hasta mediados de Junio cuando se vaya adivinando la resolución del Brexit y las posibles subidas de tipos de la Fed. 

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1. Entorno económico

ESTADOS UNIDOS.- (i)Las Ventas de Viviendas Nuevas para el mes de abril ascendieron +16,6% mientras se esperaba +2,4%. Esta cifra fue el mayor incremento mensual de la serie histórica. El dato para el mes de marzo fue revisado dos décimas a la baja hasta -1,3%. El número de viviendas vendidas alcanzó las 619.000 mientras se esperaba 523.000 y el dato anterior fue revisado al alza a 531.000 viviendas. El número de viviendas vendidas es el mayor registro desde enero de 2008. El precio medio también repountó a niveles record hasta 321.100$ (+9,7% interanualmente y +7,8% mensualmente) y mostró una mayor compra de viviendas más caras ya que el 20% de las viviendas vendidas durante el mes sobrepasaban los 500.000$. La oferta cayó hasta 4,7 desde 5,5 del mes de marzo. (ii) El índice manufacturero de la Fed de Richmond para el mes de marzo presentó un descenso hasta -1 desde 14 del mes de abril. Por partidas se observó que los salarios se mantuvieron pero descendieron los transportes de mercancías y los nuevos pedidos.
ALEMANIA.- Encuesta ZEW para el mes de mayo reflejó una mejora de la situación actual en 53,1 vs. 49,0 esperado desde 47,7 del dato anterior. La cifra es la mejor desde enero de 2016 que se publicó en 59,7. La media móvil de los últimos tres meses mostró una mejoría considerable pasando de 5,5 a 7,3 actual. En cuanto a las perspectivas a seis meses la situación empeoró a 6,4 vs. 12,0 esperado y 11,2 del dato anterior. Las perspectivas para la Eurozona fueron negativas y pasaron en un mes desde 10,9 a -4,7. Estos datos reflejaron que los analistas y los empresarios alemanes creen que la situación de debilidad mundial y el riesgo de Brexit podría dañar su economía en los meses.
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2.- Bolsa española

ENDESA (Neutral; Pº Objetivo: 19,6€; Cierre: 18,15€): Rotación de activos dentro del grupo.- Ha vendido la totalidad de su participación en la sociedad “Enel Insurance” (poseía el 50%) a otra empresa del Grupo, “Enel Investment Holding” por 114M€. OPINIÓN:La operación responde a la reorganización de actividades que está llevando a cabo Enel y no tendrá impacto en las cuentas de Endesa ya que de la misma no se deriva ninguna plusvalía/minusvalía.
OHL (Vender; Pr. Objetivo: 8,0€; Cierre: 5,127€) Solicita el concurso de acreedores en la línea de Cercanías Móstoles-Navalcarnero.- La sociedad concesionaria ha solicitado el concurso voluntario de acreedores por encontrarse en situación de insolvencia.OPINIÓN: La concesión tenía un inversión total prevista de 259,9 M.€ durante un período de 12 años y unos fondos propios de 94 M.€. No obstante, la solicitud del concurso de acreedores no debería tener un impacto relevante en la cotización ya que la sociedad Cercanías Móstoles-Navalcarnero ya había presentado en junio de 2015 ante la Consejería de Transportes, Infraestructuras y Vivienda de la Comunidad de Madrid una reclamación administrativa solicitando la resolución del contrato por causas imputables al órgano de contratación y por la imposibilidad de ejecución, solicitud que fue desestimada. En consecuencia, el concurso de acreedores era un desenlace previsible que ya estaba reflejado en la valoración y la cotización de la compañía.
FCC (Neutral; Pr. Objetivo: 8,2€; Cierre 7,589€): La CNMC acepta la OPA de Slim.- La Comisión Nacional de Mercados y Competencia ha autorizado sin condiciones la OPA lanzada por Slim a través de la sociedad Control Empresarial de Capitales. OPINIÓN: La noticia no tendrá impacto en la cotización, ya que no se esperaban trabas por parte de las autoridades de competencia ni la OPA supone un proceso de consolidación del sector de construcción y servicios en el mercado español.

3.- Bolsa europea
No hay noticias relevantes.


4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: IT +2,12%; Financieras +1,55%; Salud +1,47%.
Los peores: Energía +0,50%; Materiales +0,66%; Telecos +0,76%.
HOY publican resultados (compañías más relevantes, hora y BPA 1T¿16 estimado por el consenso del mercado según Bloomberg): Tiffany (antes de la apertura, 0,677$), HP (después del cierre, 0,378$).
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN experimentaron ayer destacan: (i) MONSANTO (109,3$; +3,11%), que rechazó la oferta mejorada de Bayer (122$/acción, 62.000M$ en efectivo) al considerarla insuficiente y no abordar aspectos sobre la financiación y los riesgos de ejecución reglamentarios relacionados con la adquisición. El anuncio pone presión sobre la alemana que tendrá que subir la oferta, estando ya en unos niveles difíciles de asumir. En este sentido, recortamos ayer la recomendación sobre Bayer desde Neutral a Vender y publicaremos una nota detallada sobre la operación próximamente. (ii) Los bancos en general como BANK OF AMERICA (14,68$; +1,45%) y JPMORGAN (64,54$; +1,70%), que se verán beneficiados por las subidas de tipos por parte de la Fed al permitirles ir mejorando su margen de intereses. (iii) TOLL BROTHERS (29,46$; +8,7%), gracias a que sus cuentas batieron las expectativas. La promotora ha vendido más casas de lujo y a mayores precios durante el último trimestre lo que ha impulsado sus ingresos y el beneficio +31%: Ingresos 1.120M$, BNA 89,1M$, BPA 0,51$ vs 0,46$ estimado.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN registraron se destacan compañías como: TWITTER (14,03$; -2,64%), el día en que anunció varias medidas para dar flexibilidad a sus usuarios y que no se tengan que constreñir a los 140 caracteres cuando adjuntan fotos, vídeos, etc. La evolución de TWITTER está siendo bastante negativa (-60% en los últimos doce meses) y no parece que vaya a mejorar con medidas como éstas. En definitiva, los inversores exigen una estrategia clara a la compañía más que unos ligeros cambios como los anunciados ayer. Asimismo, la compañía sufrió la bajada de recomendación hasta Vender por parte de una casa de análisis.
HEWLETT-PACKARD ENTERPRISE (16,25$; +1,12%): Presentó ayer resultados (BPA 0,42 vs 0,41e.) pero lo más relevante fue el anuncio de que realizará un spin-off de su unidad de servicios IT (valorada en unos 8.500M$) para fusionarla con Computer Sciences Corp y centrarse en las divisiones de alto crecimiento especialmente en la de servicios de cloud computing. Con estas noticias sus acciones subieron cerca de +10% en el mercado fuera de horas. Hay que recordar que Hewlett-Packard Co. ya se dividió en noviembre del año pasado por lo que su reestructuración continúa.

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