Cookies

viernes, 15 de julio de 2016

INFORME DIARIO - 15 de Julio de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El BOE opta por esperar.”
Jornada positiva en bolsas europeas pese a la sorprendente inacción del Banco de Inglaterra. Los avances de las materias primas y los resultados mejores de lo estimado de JP Morgan impulsaban al sector materiales y al financiero. Además, el recorte de estimaciones de IPC y PIB del gobierno japonés (ver Informe Diario de ayer) fomentaba las especulaciones de nuevos estímulos en el país. En divisas, destacaba la lógica apreciación de la libra (0,832 desde 0,840 vs euro) y la depreciación del yen (117,1 desde 115,5). En este entorno, en renta fija predominaban las ampliaciones de tires, especialmente en bonos core (tir del Bund -0,04% desde -0,08%).

 
Hoy: “Prudencia y toma de beneficios.”
La madrugada asiática nos ha dejado los datos del PIB de China del 2T, que han resultado mejor de lo estimado (ver Entorno Económico).Pese a ello, el tono de las bolsas asiáticas es mixto aunque con predominio de los avances.
El resto de la jornada vendrá marcada por las noticias que vayan llegando desde EE.UU. En este sentido, se publicarán importantes datos macro (IPC, Vtas Minoristas, y Prod. Industrial) pero lo determinante para la sesión vendrá de la mano de los resultados empresariales. Hoy el foco de nuevo se centrará en el sector financiero con las cifras de Citigroup, Wells Fargo y US Bancorp. Salvo sorpresa, se estima que serán flojas y no ayudarán a repetir el buen tono de la sesión de ayer. Por tanto, esperamos una sesión débil para bolsas tras los importantes avances de los últimos días, mientras los bonos volverán a ganar atractivo, sobre todo los core. A este desenlace también contribuirá sin duda el lamentable atentado terrorista en Niza perpetrado ayer por la noche.


.

1. Entorno económico

CHINA.- (i) El PIB del 2T16 queda en +6,7% a/a vs. +6,6% estimado y +6,7% en el 2T15. Por tanto, dato mejor de lo estimado pero que confirma la tendencia de ralentización económica que viene experimentando el país en los últimos años. En cualquier caso, esta tasa es compatible con un crecimiento este año en el entorno del 6,5%/7,0%, que es el rango objetivo fijado por el gobierno del país, y contribuye a alejar el temor a un aterrizaje brusco de la economía del país. En este sentido, nuestra estimación de crecimiento para el gigante asiático en 2016 asciende al +6,5%. Link directo al Informe de Estrategia Trimestral(ii) Los nuevos préstamos en yuanes durante el mes de junio crecen de manera muy significativa hasta 1,38Bn CNY vs. 1,0 Bn CNY estimados y 0,985Bn CNY anterior y volumen total de financiación en divisa local asciende hasta 1,63Bn CNY frente a 1,1Bn CNY estimado y 0,659 Bn CNY anterior. (iii) La Producción Industrial también resulta mejor de lo estimado: +6,2% en tasa interanual en junio frente a +5,9% estimado y +6,0% anterior. (iv) LasVentas Minoristas de junio quedan en 10,6% frente a +9,9% estimado y +10,0% anterior. Por tanto, la primera interpretación de estas cifras es positiva ya que la economía china está mostrando síntomas de estabilización. Sin embargo, estos indicadores vuelven a reflejar cómo el crecimiento de la economía sigue asentado en gran medida en un mayor flujo de crédito y no en la implementación de medidas estructurales necesarias para modernizar el modelo económico del país.
REINO UNIDO.- Sorprendentemente el Banco de Inglaterra decidía ayer dejar su política monetaria inalterada: el tipo de intervención en 0,50% y su programa de compra de activos en 375.000MGBP. Los principales argumentos con los que justificaba esta decisión eran: (i) la resistencia del sistema financiero, que ha ayudado a contener el impacto del Brexit, en lugar de amplificarlo y (ii) la presión que implica la depreciación de la libra para la inflación. Ante esto, el banco central reconocía haber barajado diferentes alternativas para flexibilizar su política monetaria pero finalmente prefería esperar a agosto antes de tomar una decisión al respecto.
EE.UU.- (i) Las solicitudes de Desempleo Semanal resultaron realmente positivas: 254k vs 265k esperadas, igualando la cifra de la semana previa. Además, este es uno de los mejores registros desde 2008 (cuando empezó la crisis) puesto que el mínimo se marcó el 15/4/16 en 248k. (ii) El Paro de Larga Duración resultaba menos positivo y peor de lo esperado: 2,149M vs 2,130M esperados, aunque el registro de la semana pasada se revisaba ligeramente a mejor, desde 2,124M hasta 2,117M. (iii) Los Precios de Producción de junio resultaron superiores a lo esperado: +0,3% a/a vs +0,0% esperado y frente -0,1% anterior (+0,5% m/m vs +0,3% esperado y desde +0,4% anterior). Con este avance empieza a verse cierta tendencia inflacionista, como prueba, la tasa subyacente rebasaba el 1%: +1,3% a/a vs +1,0% esperado y frente +1,2% anterior (+0,4% m/m vs +0,1% esperado y frente +0,3% anterior). Además, esta tasa interanual (a/a) en +0,3% es la más alta desde Dic.’14 (+0,9%) y durante 2015 se mantuvo todos los meses en negativo o cero (sólo un mes), marcando un mínimo de -1,4%. Por ello parece que las cifras de junio ofrecen algunos síntomas inflacionistas, aunque hasta que dichos síntomas no se reflejen en el IPC (+1,0% en mayo, retrocediendo desde +1,1%) y/o en el Deflactor del Consumo Privado (PCE), que es el indicador de precios por el que se guía la Fed (y que en mayo retrocedió hasta +0,9% desde +1,1%), es improbable que se genere de nuevo la expectativa de que la Fed vuelva a subir tipos este año.
Leer más en la web:



2.- Bolsa española
No hay noticias relevantes.

3.- Bolsa europea 


BAYER (Cierre: 93,44€; Var. Día: +0,55%); MONSANTO (104,22$; +3,06%): Incrementa la oferta por Monsanto.- Bayer incrementó su oferta por Monsanto hasta 125$/acc (+2,5%), lo que supone valorar el 100% de la compañía en 54.700M$. Esta nueva oferta supone una prima del +19,9% respecto al cierre de ayer y del +22,9% de las últimas 4 sesmas. Bayer se ha comprometido a pagar 1.500M$ a Monsanto si las autoridades de la competencia no aprobasen la operación y se viera obligado a romper el acuerdo. El pasado 25 de mayo, Monsanto rechazo la oferta de Bayer (122$/acc) al considerarla insuficiente y no abordar aspectos sobre la financiación y los riesgos de ejecución reglamentarios relacionados con la adquisición. OPINIÓN: Mejora sustancial en la oferta que arroja una prima relevante respecto a la cotización. El equipo de Monsanto deberá considerar ahora si la nueva oferta en precio la hace más competitiva ya que las cuestiones de fondo argumentadas en su día para rechazar la oferta siguen estando presentes.
SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO.- Las ventas de vehículos confirman su buena evolución en junio.- Las matriculaciones durante junio aumentaron +6,9% a/a superando los 1,4M de unidades, con lo que se alcanza un nivel similar en términos de volumen al de junio de 2007, justo antes de la crisis. Entre los países con mayor crecimiento de nuevo destacan Italia (+11,9%) y España (+11,2%) mientras resulta llamativa la caída de matriculaciones en Reino Unido (-0,8%), donde la incertidumbre por el referéndum del Brexit seguramente frenó en junio las decisiones de compra de los consumidores. En el acumulado del año, las ventas aumentan un +9,4%, hasta 7,8M de unidades. El desglose por países muestra de nuevo significativos avances en el caso de Italia (+19,2%) y España (+12,5%) mientras la tasa de Reino Unido queda lejos del doble dígito (+3,2%). Por marcas durante el mes de junio destacaba el crecimiento a doble dígito de Renault (+20,2%), Daimler (+16,5%), BMW (+16,3%) y FCA (13,2%). En el sentido contrario, Toyota quedaba lejos del doble dígito (+6,9%), Volkswagen veía aumentar sus ventas de manera tímida (+1,5%) y Ford sufría un retroceso en sus ventas de -1,1%. En términos de cuota de mercado, Volkswagen experimentaba un nuevo retroceso hasta 23,7% (vs. 23,8% en mayo y 24,8% en junio de 2015), la menor cuota desde 2011.

4.- Bolsa americana y otras



S&P por sectores.-
Los mejores: Financieras +0,89%; Materiales +0,83%; Tecnología de la información +0,81%.
Los peores: Utilities -0,65%; Consumo básico +0,07%; Telecos +0,15%.
AYER publicaron (compañías más relevantes, BPA 2T¿16 frente a lo esperado por el consenso del mercado según Bloomberg): Blackrock (4,78$ vs 4,774$); JPMorgan (1,50$ vs 1,431$); Delta Air Lines (1,47$ vs 1,42$).
HOY publican (hora; BPA esperado por el consenso según Bloomberg): Wells Fargo (14:00h; 1,007$); Citigroup (14:00h; 1,101$).
Hasta la fecha han publicado 32 compañías del S&P500 registrando una variación de su BPA de -4,43% vs -5,6% estimado al inicio de la temporada.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) MONSANTO (104,22$; +3,1%), después de que Bayer mejorase su oferta por la compañía (ver noticias europeas). (ii) YUM BRANDS (88,27$; +3%), gracias a los buenos resultados publicados la víspera con mejora de previsiones para el conjunto del año. Además, su filial china se está recuperando y las ventas comparables están acelerándose (+6% en el 1T’16 vs +2% en los dos últimos trimestres). (iii) LINE (41,58$; +26,6%), la empresa de mensajería instantánea tuvo un estreno fulgurante en bolsa llegando a subir +37%. Así, la compañía queda valorada en unos 9.000M$. La empresa nipona cuenta con 218M de usuarios activos frente al billón de Whatsapp y a los 900M del Messenger de Facebook. Con los fondos de la OPV espera impulsar su expansión fuera de Japón. El grueso de sus ingresos proviene de las descargas de juegos y de emojis y pegatinas electrónicas. En 2015 tuvo ingresos por 120.880M JPY (+28%) y un BNA de -7.970M JPY (pérdidas) vs +2.000M JPY en 2014. (iv) CREE (28,05$; +12%), después de anunciar la venta de Wolfspeed Power a la alemana Infineon por 850M$ en efectivo para centrarse en su negocio de bombillas LED.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) WYNN RESORTS (92,02$; -3,0%), después de que sufriera la bajada de recomendación de una casa de análisis.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.