miércoles, 1 de enero de 2020

INFORME DIARIO - 31 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Ligera recogida de beneficios con escaso volumen."

Sesión de transición con escaso volumen y ausencia de noticias relevantes, en la que las principales bolsas cerraron a la baja. Impera la prudencia tras un año de importantes revalorizaciones tanto en bolsas (+28% S&P500, +38% Nasdaq 100, +25% EuroStoxx-50, +13% Ibex-35 y +18% Nikkei-225) como en bonos (+8,9% en EE.UU. y +7,5% en Europa). Esta recogida de beneficios es normal después de cuatro meses consecutivos de bolsas al alza, índices americanos en máximos históricos y sin novedades ni de bancos centrales ni de las negociaciones comerciales chino-americanas.

También los bonos sufrieron recortes ayer en Europa, incrementando la rentabilidad del Bund en +7pb hasta -0,18%. Sin embargo, el T-Note consiguió cerrar sin cambios significativos (TIR del 1,88%) tras una cotizar gran parte de la sesión a la baja.
En divisas, el Dólar cerró sin cambios significativos frente al Euro (1,118/€) tras depreciarse en las últimas dos sesiones. Libra y Yen sin cambios significativos. Las sesiones de estos días son, en nuestra opinión, prácticamente irrelevantes.

Hoy: "Despedimos un gran año… flojeando las últimas horas".

Tendremos una jornada semifestivas en bolsas europeas, que cerrarán a mediodía (14:00h) y sin referencias macro. En EE.UU., por el contrario, la sesión será en el horario normal y con macro relevante: Confianza del Consumidor (Conference Board), que se espera mejore ligeramente hasta 128,4 desde 125,5 anterior (sería el mejor registro desde agosto) y Precios de Vivienda Case-Shiller, que probablemente continuarán expandiéndosse algo por encima de +2% a/a (+2,10% esperado). Esta madrugada el PMI Manufacturero de China se ha mantenido en zona de expansión y ha sido algo mejor de lo esperado (50,2 vs 50,1 esperado vs 50,2 anterior), permitiendo que la bolsa china rebote un poco (CSI-300 +0,3%).
Salvo improbables sorpresas, hoy será una jornada de transición y reducido volumen para cerrar un año de fuertes alzas en bolsas.
Mañana permanecerán cerradas todas las bolsas y el jueves arrancaremos un nuevo año con buenas perspectivas. Reiteramos el mensaje de nuestra Estrategia 2020: Las bolsas seguirán siendo el activo más atractivo, impulsadas por unos resultados empresariales decentes y menores incertidumbres (guerra comercial, Brexit…), y en el que las elecciones americanas (3Nov.) lo condicionarán todo.
¡Feliz 2020!

1. Entorno económico
CHINA (02:00h).- El PMI Manufacturero (lectura oficial; diciembre) se mantiene en zona de expansión y bate ligeramente estimaciones: 50,2 vs 50,1 esperado vs 50,2 anterior. Sin embargo, el PMI No Manufacturero no solo es algo más débil de lo esperado (53,5 vs 54,2), sino que retrocede casi 1 punto (54,4 anterior), y eso hace que el PMI Compuesto también lo haga (53,4 vs 53,7). OPINIÓN: El mercado realiza una interpretación positiva (CSI-300 +0,3%) de estos datos, a pesar de que su aspecto conjunto es más bien mixto porque en China lo más importante es el sector manufacturero y éste mejora ligeramente, manteniéndose en zona expansiva. Mantiene el rebote de octubre, cuando entró en zona de expansión desde 49,3, y es su mejor registro desde abril (50,5). No obstante, el jueves conoceremos la lectura privada de de este mismo indicador (Caixin), el cual confirmará, o no, la resiliencia manufacturera. Lo esperado es que se confirme (51,8 esperado vs 51,7 anterior).
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

2.- Bolsa europea
BME.- El Gobierno aprobará el impuesto sobre transacciones financieras o “tasa Tobin”.
Éste gravará con un 0,2% las operaciones de compra de acciones españolas ejecutadas por operadores del sector financiero. Solamente se verán gravadas las compraventas de acciones de empresas cotizadas con capitalización bursátil > 1.000 M€, afectando, por tanto, a 19 compañías del Ibex 35 que concentran el 73% del volumen de contratación de acciones en España.
Opinión de Bankinter.- Este impuesto, que fue introducido en Francia en 2012, tuvo un impacto en los volúmenes de cotización de los valores afectados (Compraventa de acciones, operaciones de alta frecuencia que se hacen mediante programas informáticos y operaciones intradía) en Euronext del -10%/-15%. Un efecto similar en España tendría un impacto permanente de -4,5%/-6,8% en los ingresos y de -6,2%/-9,2% en el BNA de BME. En cualquier caso, el precio de BME se verá soportado por la oferta de 34€ de SIX. Desde el momento del lanzamiento de dicha oferta hemos venido recomendando vender en el mercado parcialmente las posiciones en BME (1/3 – 1/2) y esperar con el resto de las posiciones a que se formalice la oferta de SIX. Entonces esperaríamos al final del periodo de aceptación por si Euronext o algún otro competidor lanza una oferta a un precio superior.

3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejoresUtilities -0,04%; Inmobiliarias -0,1%; Petróleo & Gas -0,3%.
Los peoresTelecos -1,0%; Consumo Cíclico -0,7%; Salud -0,7%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) AXSOME THERAPEUTICS (103,83$; +1,8%). Publicó resultados esperanzadores con respecto a las pruebas clínicas en que se encuentra su medicamento experimental contra la migraña(ii) LENDING TREE (303,24$; +3,0%). Un broker americano (Compass Point) subió su recomendación a Comprar.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) TESLA (414,70$; -3,6%). Un bróker americano publicó una nota en la que expresa su escepticismo con respecto al cumplimiento efectivo de los objetivos de ventas (unidades) en 2020. (ii) HOVNANIAN ENTERPRISES (20,58$; -2,5%). Fue la inmobiliaria americana que lideró ayer los retrocesos sectoriales después de que la NAR (National Association of Realtors) publicara un avance por debajo de expectativas del Índice de Casas Pendientes de Venta (mide el número de contratos de compraventa firmados): +1,2% vs +1,4% esperado. (iii) CENTURYLINK (13,10$; -2,4%). Fue el valor que más cayó ayer del S&P500 tras anunciar la retirada de varios responsables clave de la Compañía, abriéndose así un periodo de incertidumbre debido al relevo en la primera línea del equipo de gestión.

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