En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La Fed no cambia nada, pero se pone algo dovish."Sesión de ascensos en todas las bolsas europeas (EuroStoxx-50 +0,5%) pero con un retroceso testimonial en EE.UU. (S&P500 -0,1%). Las bolsas estuvieron favorecidas por los buenos resultados empresariales americanos (Apple, AT&T, McDonald’s, Mastercard,…) y en España por los buenos resultados del Banco Santander. Pero muchas compañías están cerrando operaciones con China por el Coronavirus (p.ej., Foxconn, principal proveedor de Apple) y eso fue lo que lastró Wall St. La Fed mantuvo los tipos de referencia como esperábamos (1,50%/1,75%) pero lo más importante fue el cambio de
vocabulario: pasaron de crecimiento económico fuerte a moderado. Esto refuerza la postura dovish y abre la puerta a que efectivamente termine bajando tipos una vez este año.
En resumen, sesión de avances en las bolsas europeas, favorecidas por los resultados empresariales pero con Wall St. dubitativo tras una reunión de la Fed en que movió sutilmente su enfoque sobre la economía hacia una expectativa más cauta.
Hoy: "Cierre de operaciones con China. Hoy macro positiva."
Arrancamos la sesión europea con recortes en bolsas tras el cierre de operaciones con China de varias empresas americanas y europeas. También se descontará el mensaje de la Fed aunque con poco impacto porque era lo esperado: mantienen los tipos estables pero cambian el mensaje de “crecimiento fuerte” a “moderado”. Esto hace más probable esa bajada de tipos en 2020 que el mercado espera pero que ahora se encuentra en duda.
Hoy tenemos muchas referencias: (i) Reunión del Banco de Inglaterra (13h). El 9 de enero Carney abrió la puerta a una bajada de tipos, pero el Indicador de Ventas Minoristas inglés (CBI) rebotó con fuerza en enero y pensamos que enfriará la probabilidad de una bajada de tipos, al menos en la reunión de hoy. Creemos que no moverá. (ii) PIB 4T19 americano a las 14:30h: +2,0% esperado vs +2,1% 3T. Será la confirmación de que la economía americana es más sólida que el resto, liderando el ciclo global. Previamente (11h) se habrán publicado unos indicadores de Confianza europeos previsiblemente algo mejores. Ambas referencias macro deberían dar algo de soporte a unas bolsas que vuelven a presentarse flojas. (ii) Resultados corporativos americanos: CocaCola, Western Digital, Visa y Amazon. Probablemente positivos. Pero a primera hora ha publicado Deutsche Bank cifras flojas (ver Compañías Europeas) y eso debilita la apertura europea.
En definitiva, esperamos una sesión algo bajista pero que podría mejorar durante el día si los resultados empresariales y la macro ayudan un poco.
1. Entorno económico
EE.UU. (ayer)-. (i) La Fed cumple con las expectativas y mantiene los tipos de referencia en el rango 1,50%/1,75%. No obstante, eleva el tipo para el excedente de reservas al 1,60% (1,55% anterior) que califica de “ajuste técnico” al igual que sube el tipo repo al 1,50% (1,45% anterior). OPINIÓN: Ante una visión de la economía e incertidumbres prácticamente invariada desde diciembre 2019, la Fed mantiene su política sin modificaciones en 2020, no quiere hablar de tipos hasta mediados de año y lanza nuevamente un mensaje dovish. Ve que el gasto de los hogares crece “a tasas moderadas”, frente al anterior “fuerte crecimiento”, la economía sigue creciendo a un ritmo moderado, con un mercado laboral que se mantiene fuerte y sin grandes presiones salariales. Prevé un crecimiento de la tasa de inflación en los próximos meses hacia el objetivo del 2%, lo que es consistente con su política monetaria. Espera ajustar y reducir el tamaño de las actuaciones en el mercado de repos y recompra de bonos a medida que irá dejando de utilizar este sistema para poder aumentar el nivel de reservas. El programa se mantendrá invariado por lo menos hasta abril 2020 (recompra 20 Bn$/mes e intervención en repos 30 Bn$/día). El programa de recompras puede modificarse en caso de ser necesario. Posteriormente, espera alcanzar un nivel de reservas “amplio”, los 1,5 Tr$ del mes de septiembre es el mínimo del rango (no lo cuantifica) esperado. El balance de la FED se alineará con el aumento de la demanda de efectivo. Sin novedades que resaltar en la rueda de prensa. (ii) El Déficit Comercial de Mercancías se incrementa a -68,3 Bn$ en diciembre (-65,0 Bn$ est.) desde 65,0 Bn$ en noviembre. Las Exportaciones de Mercancías se incrementan +0,3% (resaltamos bienes industriales +1,2%) mientras que las Importaciones lo hacen +2,9% (resaltamos petróleo +9,5%). OPINIÓN: Mal dato que se sitúa por debajo de la estimación que vaticinaba un ligero empeoramiento del déficit. Es el primer deterioro del déficit en cuatro meses y pone fin a la mejoría vista desde mediados de 2019 y que ha ayudado a impulsar el PIB de los EE.UU. (+2,1% t/t en 3T19). Hoy se publica el PIB del 4T19 (14:30h). (iii) Los Inventarios Minoristas sin cambios en diciembre (+0,1% est.) tras caer -0,8% el mes anterior (revisado desde -0,7%). (iv) Los Inventarios Mayoristas caen -0,1% (dic.) peor que la estimación de +0,1% y que el dato anterior de +0,1% (revisado desde -0,1%). OPINIÓN: Ambos registros de inventarios son ligeramente peores a lo esperado. (v) Las Solicitudes de Hipotecas (semana del 24 enero) aumentan +7,2% (-1,2% en la semana anterior). Las solicitudes para compras de viviendas crecen +5,3% (-2,0% ant.) y las refinanciaciones +7,5% (-1,8% ant.). Estas representan el 60,4% de las hipotecas (61,6% ant.). La hipoteca promedio está en 307.500 USD y el tipo de interés de referencia (tipo fijo a 30 años) en 3,81%, es el más bajo desde noviembre de 2016. OPINIÓN: Dato favorable y coherente con el repunte del precio de la vivienda (Case-Shiller) que conocimos ayer (+2,55% en noviembre). Tras el mínimo retroceso en las Solicitudes de Hipotecas -1,2% de la semana anterior (la previa registro un +30,2%), se confirma el buen tono del indicador que señala la pujanza del mercado inmobiliario en EE.UU. (vi) Las Ventas Comprometidas de Viviendas Construidas (-4,9% m/m en diciembre) registran su mayor caída desde 2010, dato mucho peor que la expectativa de +0,5% (+1,2% ant.). La variación interanual es +6,8% (+5,6% ant.), inferior a la expectativa de +10,3%. OPINIÓN: Mal dato mensual que se camufla parcialmente con la subida del registro interanual y que supone un borrón tras varios meses de buenas noticias en el mercado inmobiliario.
PETRÓLEO (ayer).- Caídas del Brent y del West Texas en torno a -1% tras publicarse un aumento de los inventarios en EE.UU. superior al estimado. De hecho, fue el nivel más elevado desde noviembre. También afectó, aunque en menor medida, un intento de ataque a una planta en Jazan de Saudí Aramco, presuntamente realizado por rebeldes de Yemen. OPINIÓN.- Noticia negativa porque eleva el temor a una caída de la demanda. El principal riesgo para el crudo a corto plazo es el Coronavirus, ya que China es el principal consumidor mundial de energía. Varias aerolíneas han suspendido sus vuelos a China al menos hasta febrero. Por otra parte, la OPEP ya ha hecho referencia a que podría introducir recortes adicionales en producción si la demanda se ve disminuida por el Coronavirus. Ayer incluso el Ministro de Energía de Algeria llegó a mencionar la posibilidad de adelantar su próxima reunión a marzo. Recordemos que la OPEP + Rusia acordaron no lanzar al mercado 1,7M/brr., lo que supone aproximadamente el 1,7% de la oferta global.
WEIDMANN/BCE (ayer).- El Presidente del Banco Central de Alemania expuso ayer que los tipos de interés se mantendrán en nivel reducido mucho tiempo. Dicho esto, no deben permanecer constantes en este nivel. Dijo además ser crítico con las compras de bonos y ve innecesario el paquete de estímulos anunciado por el BCE en septiembre. OPINIÓN.- Con estas declaraciones alude a una falta de consenso interno en el BCE. Expone además que las discusiones son ahora más abiertas con Christine Lagarde al frente. Alemania vuelve a abogar por la ortodoxia en la política monetaria.
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:
2.- Bolsa europea
Siemens Gamesa
Anuncia pérdidas en el 1T20 y revisa sus guías de márgenes 2020 a la baja..
Siemens Gamesa anunció anoche los resultados preliminares del 1T20 con Ventas 2.001M€ (-12% a/a), EBIT pre PPA y costes de I&D -136M€ (vs +138M€ hace un año) y Pérdidas netas de -174M€ (vs 18M€ del 1T19). La cartera de pedidos asciende a 28.089M€ (+22% a/a) y la posición de caja neta a 175 M€ (desde 863M€ en 4T19 y 165M€ en 1T19). La compañía alude al impacto excepcional de costes de materiales e imprevistos por 150M€ en cinco proyectos en Noruega. Tras esta evolución ha revisado a la baja sus guías de margen EBIT pre PPA y costes de I&D al rango del 4,5% -6% vs 5,5%-7% anterior.
Opinión de Bankinter
La compañía que tenía previsto anunciar sus resultados la semana próxima y dará detalle completo el próximo 4 de febrero. Sorpresa negativa tanto por los costes extraordinarios en los proyectos señalados, como por la nueva revisión a la baja de sus guías. Cabe recordar que la compañía cumplió con el rango bajo de sus guías para 2019 que se situaban entre 7%-8,5%, ya presentó unos objetivos para el año cuyo rango alto era del 7%, que ahora vuelve a revisar al 4,5%-6%. La única nota positiva es la evolución comercial que se mantiene elevada. La acción se ha visto impulsada en los últimos meses por las expectativas de la recompra por parte de Siemens de la participación de Iberdrola, pero ya venimos comentando que tomaríamos beneficios, al menos parcialmente, ya que cotizaba a múltiplos superiores a su principal comparable Vestas que cuenta con márgenes más elevados.
Ferrovial
Buenas noticias de su plan estratégico 2020-2024.
Los principales aspectos son: (i) se centrará en países donde es competitivo: EE.UU. Reino Unido, Canadá, Polonia, España, Chile, Colombia y Perú; (ii) Totalmente enfocada en infraestructuras, donde estudia proyectos por un valor total de 12.000M€. De estos, 10.000M€ son proyectos de los denominados “managed lanes” en EE.UU. y 2.000M€ la extensión del aeropuerto de Heathrow; (iii) En construcción se repliega a países donde desarrolla sus propios proyectos de infraestructuras, que representarán como mínimo un 25% de las ventas, y mejora procesos para ahorrar costes y alcanzar un margen EBIT objetivo del 3,5%; y (iv) explora nuevas oportunidades en los negocios de movilidad, electrificación y agua. Con todo ello, el objetivo de Ferrovial es ahorrar más de 50M€ de costes al año, crecer un +11% anual a nivel EBITDA entre 2020 y 2024, y cobrar alrededor de 4.000M€ de dividendos de sus activos concesionales en dicho periodo. Otro de las líneas de trabajo será reducir las emisiones de sus activos.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Ferrovial. Por un lado, se confirma que los cambios en el equipo directivo no han supuesto un cambio de rumbo en la compañía. Seguirá centrada en infraestructuras y estudia nuevos proyectos que le permitirán aprovechar su know-how y seguir generando valor para el accionista. Además, dispondrá de una mayor generación de caja para invertir en nuevos proyectos: (i) El crecimiento del 11% anual a nivel EBITDA supera nuestras estimaciones para el periodo (+8,7% anual), gracias sobre todo al plan de ahorro de costes (50M€); (ii) Los 4.000M€ de dividendos de proyectos de infraestructuras también superan nuestras previsiones (3.400M€ estimado para el periodo). En cuanto al endeudamiento, la compañía mantendrá en cualquier caso el rating en categoría Investment grade.
En conclusión, reiteramos recomendación de Comprar y mantenemos la compañía en nuestra cartera de 5 valores españoles. Los principales motivos son: 1) La valoración de sus activos seguirá soportada por el entorno de tipos bajos; 2) tiene capacidad de crecimiento y, por tanto, de generación de valor adicional; y 3) está bien posicionada para beneficiarse de un posible plan de infraestructuras en EE.UU.
Deutsche Bank
Vuelve a decepcionar en 4T19 y acumula cinco años en pérdidas.
Principales cifras del 4T 19 (estanco) comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos Totales: 5.349 M€ (-4,0% vs -15,0% en 3T19 vs 5.310 M€ e); Costes de Explotación: 6.395 (+13,0% vs +4,0% en 3T19); BAI: -1.483 M€ (vs -319 M€ en 4T18); BNA: -1.602M€ (vs -507 M€ en 4T18 vs -1.040 M€ esperado).
Opinión de Bankinter
Esperamos una reacción negativa de la cotización a los resultados que se han visto negativamente afectados por el plan de reestructuración y la debilidad de los ingresos en un entorno de mercado favorable. DB registra en 2019 tres trimestres consecutivos en pérdidas que alcanzan -5.718 M€ en el conjunto del año (vs -5.666 M€ en 2018) - implica una rentabilidad negativa (RoTe) de -13,0% (vs -11,0% en 2018) -.
La cuenta de P&G refleja un aumento en costes significativo que se explica por el plan de reestructuración, pero las cifras del negocio típico (excluyendo activos no-estratégicos) también son flojas. Los costes de explotación operativos (excluyendo gastos de transformación) alcanzan 21.616 M€ - ligeramente por encima del objetivo marcado (21.500 M€) – pero el banco ha registrado 1.145 M€ adicionales en 4T19. Los ingresos típicos del negocio core crecen a un ritmo de +5,0% en 4T19 (+8,0% excluyendo extraordinarios) – por debajo de las cifras publicadas por sus homólogos en EEUU y el BAI registra una pérdida de -437 M€.
Lo bueno de los resultados es que la estrategia de gestión de balance (gestión de riesgos y liquidez) parece funcionar porque las ratios de solvencia y liquidez evolucionan satisfactoriamente (bueno para bonos). (1) La ratio de capital CETI FL supera el objetivo >13,0%) tras mejora hasta 13,6% (vs 13,0% en 3T19; +7 pb respecto a 2018) y (2) la ratio que mide el exceso de liquidez (liquidity coverage ratio) se sitúa en 141% - equivalente a un exceso de 55.000 M€ sobre las exigencias regulatorias -. La entidad mantiene sin cambios los objetivos para 2022. (1) CET1 ~12,5% (vs 13,6% actual), (2) Costes operativos recurrentes ~17.000 M€, (3) RoTE ~8,0% (vs -13,0% actual) y (4) ratio de eficiencia ~70,0% (vs 180% actual). Link a los resultados del banco
Naturgy
Noticias positivas en la disputa legal de la planta de Danietta (Egipto)
británica como la americana hayan homologado el laudo que condenaba al país al pago de 2.000M$ (1.700M€). Esto supone que los socios ya pueden embargar bienes de Egipto en Reino Unido y en EE.UU. Esta indemnización se debe a los incumplimientos de contrato en la planta de licuefacción de Damietta. Además, el CIADI (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversores) acaba de levantar la suspensión por impugnación que el propio Egipto pidió hace ahora un año. El CIDAI ha levantado la suspensión después de que Egipto no presentara ninguna de las condiciones impuesta para mantener la suspensión. Estas condiciones suponían presentar un aval bancario de entre 200 y 300M€ y haber entregado un certificado emitido por un ministro donde se comprometiera a hacer honor al laudo cuando sea firme. Estos dos hitos, permiten a Naturgy continuar con las acciones de ejecución y embargo de bienes como plan de contingencia si finalmente Egipto no se aviene a un acuerdo comercial. La planta de Damietta está parada desde 2012 como consecuencia de la irrupción de la Primavera Árabe y la caída del entonces jefe de Estado Hosni Mubarak.
Opinión de Bankinter
Naturgy siempre ha sido partidario de llegar a un acuerdo amistoso con Egipto que ponga fin a esta controversia y permita restablecer el suministro en la planta de Damietta. El equipo gestor de Naturgy se ha desplazado a Egipto para buscar una solución. La capacidad de negociación de la joint venture de Naturgy y ENI aumenta tras estas noticias positivas en el frente legal (homologación de los laudos en Reino Unido y EEUU y el levantamiento de la suspensión del CIADI). Por lo que son buenas noticias para Naturgy. Al mismo tiempo, mantiene una vía paralela para el embargo de bienes como defensa de los intereses de sus accionistas. El monto económico de esta disputa para Naturgy (850M€) representa un 3,5% de su capitalización bursátil.
H&M
Resultados 2019 baten las expectativas
Las Ventas aumentaron +10,4% hasta 234.764 MSEK. Margen Bruto de122.453 MSEK vs 122.834 MSEK esperados (+10,4%). El Margen Bruto se situó en 52,6% (vs 52,7% en 2018). El BNA totalizó 13.443 MSEK frente a 13.058 MSEK esperados (+6,3%). Las ventas en los primeros meses del ejercicio 2020 (diciembre y enero) aumentaron +5% a tipo de cambio corriente.
Opinión de Bankinter
Resultados positivos con crecimientos que baten las previsiones de los analistas. Las ventas, ya publicadas el 16 de diciembre, mostraron cierta desaceleración en el 4T estanco (+10% en 1T, +11% en 2T, +12% en 3T, +9,4% en 4T a tipo de cambio constante) por efectos calendario, pero superan el aumento medio en los 3 ejercicios anteriores de +5,2%. La estrategia digital está dando sus frutos con un crecimiento de +24% de las ventas online. Esto ha llevado al grupo a replantear su ritmo de aperturas que va a reducir hasta 25 aperturas netas en 2020 vs 45 en 2019. La reestructuración está teniendo un impacto positivo en ventas y, gradualmente se va reflejando en márgenes sostenidos. El grupo mantiene el objetivo de reducir el peso de las promociones en el total de ventas. Estima que el 1T20 éste se redujo en 0,5/1,0pb, lo que significa el 5º trimestre consecutivo de menores rebajas. Las inversiones serán inferiores en 2020 y el grupo tiene una sólida situación financiera con una DFN/EBITDA de 0,5x. Con un PER 20 de 20,8x, creemos que la valoración de H&M ya es adecuada respecto a las perspectivas de crecimiento y rentabilidad previstas. Preferimos otros valores del sector de consumo como Inditex o valores de lujo como LVMH y Kering. Aunque a corto plazo, la reacción será positiva.
Unilever
Resultados 2019 inferiores a lo estimado
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: En el ejercicio completo 2019: Ingresos 51.980M€ (+2,7% a/a a tipos constantes) vs. 52.084M€ estimado; EBIT 8.708M€ (-31,1% a/a), BNA 6.026M€ (-38,4% a/a) vs. 6.648M€ estimado.
Opinión de Bankinter
Cifras por debajo de lo estimado. Sin embargo, las ventas orgánicas superan las estimaciones. Crecen +1,5% vs. +1,4% estimado. Preocupa, por el lado contrario, el anuncio sobre una revisión estratégica de su negocio de té, que muestra una evolución débil, y el posible impacto del coronavirus en sus cifras del 1T20. En cuanto al guidance, anticipa un crecimiento de las ventas orgánicas en 2020 de +3,0%/+5,0%. Link al informe publicado por la Compañía.
Royal Dutch Shell
Presenta resultados 4T19 débiles, afectados por un entorno desfavorable
Cifras principales en 4T19: Ingresos 84.006M$ vs 104.626$ en 4T18; BNA 965M$ vs 5.879M$ en 4T18. Para el conjunto del año, cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): 344.877M$ vs 354.360M$ estimado; BPA 1,970$/acc. vs 2,145$/acc. estimado. Por lo tanto, resultados débiles afectados por caída en el precio del gas y del margen de refino. El 4T19 fue especialmente débil para el sector, afectado por caída en precios de materias primas y una moderación en los ritmos de crecimiento a nivel global, lo que redujo los márgenes tanto de refino como del sector químico. Por otra parte, la compañía expone que mantiene su objetivo de realizar recompras de acciones por 25.000M$ hasta final de 2020, si bien la próxima compra no será superior a 1.000M$. Considera que debe prevalecer la disciplina en capital, en un entorno complejo para el sector.
Opinión de Bankinter
Resultados débiles que tendrán una mala acogida en el mercado a lo largo de la sesión de hoy. Dicho esto, son resultados que no sorprenden puesto que el sector ha tenido que hacer frente a un trimestre especialmente complejo. Con Shell comienza la temporada de resultados para las compañías petroleras, y pensamos que las cifras que publiquen irán en esta misma línea. De hecho, petroleras como Exxon ya han anticipado que los resultados estarán por debajo de expectativas, mientras que Chevron hizo un deterioro de valor por 11.000M$ recientemente. Además a corto plazo impacta directamente el Coronavirus, puesto que limita el transporte y además afecta a China, principal consumidor de energía del mundo. Link a los resultados.
3.- Bolsa americana y otras
S&P500 por sectores.-
Los mejores: Industriales +0,55%; Materiales +0,36%; Utilities +0,30%.
Los peores: Energía -1,06%; Inmobiliaria -0,63%; Consumo Básico -0,52%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) L BRANDS(23,22$; +12,94%) Los comentarios sobre la posibilidad de que se divida la compañía y de retirada de su Consejero Delegado, impulsaron las acciones de L.Brands. L.Wexner que es uno de los CEO más antiguos del S&P500, se mantendría como Presidente. (ii) GENERAL ELECTRIC (12,94$; +10,32%) en la presentación de resultados la compañía anunció que la caja de las operaciones industriales aumentaría probablemente en 2020. El Flujo de Caja industrial podría aumentar a 4.000M$ frente a los 2.320 M$ de 2019, lo que ha sido recibido por el mercado como una señal de la posibilidad de lograr punto de inflexión en la compañía. (iii) PROGRESSIVE CORP. (80,81$; +5,70%) superó el rango alto de las expectativas de BpA, con un BpA ajustado en el 4T19 de 1,81$ vs un rango entre 1,06 y 1,32$ estimado.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) XILINX (88,06$; -10,70%) la compañía registró la mayor caída desde el pasado mes de abril, a pesar de que los resultados del pasado 28 de enero cumplieron con las expectativas, ya que decepcionó en sus guías por los retrasos en el desarrollo del 5G. Además, anunció el recorte de 300 empleos. (ii) HESS (57,82$; -6,92%) reportó pérdidas ajustadas de 0,60$ vs rango estimado de pérdidas entre 0,28$ y 0,64$. (iii) ADVANCED MICRO DEVICES. (47,51$; -5,98%) la acción recortó tras dar unas perspectivas que se consideraron conservadoras.
FACEBOOK (Cierre: 223,23$; Var. Día: +2,49%).- Facebook publica resultados 4T19 mejores de lo esperado (BPA 2,56$ vs 2,53$ esp.) pero decepciona el crecimiento de sus gastos. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ventas 21.082M$ vs 20.889M$ esperado, EBITDA 11.599M$ vs 11.533M$ esperado, BNA 7.349M$ vs 7.281M$ esperado y BPA 2,56$/acc. vs 2,53$/acc. esperado. Los usuarios activos mensuales de Facebook también siguieron incrementándose, hasta 2.500M desde 2.450M el trimestre anterior, (+8% a/a). Finalmente, la compañía anunció también un programa de recompra de acciones por importe de 10.000M$ OPINIÓN: Las cifras pese a estar por encima de lo esperado no fueron bien acogida en el mercado after market (caídas del 6%) debido al fuerte aumento de costes (+51% a/a) que provoco que en BNA creciera un exiguo 6% (frente a los habituales fuertes crecimientos de doble dígito a los que la compañía nos tiene acostumbrados).
MICROSOFT (Cierre 168,04$; Var. Día +1,55%). Resultados por encima de lo esperado (1,51$/acc frente a estimado de 1,32$/acc). Principales cifras frente al consenso de Bloomberg: Ventas 36.906M$ vs 35.703M$ esp, EBITDA 17.094M$ vs 15.377M$ esp y BNA 11.649M$ vs 10.162M$ esp. OPINIÓN: Cifras positivas que se basan una vez más en la fuerte evolución del negocio de la nube (Azure +62% y Office 365 for business +27%). Además de los crecimientos de ingresos, la compañía logra mejoras de márgenes en la mayoría de sus divisiones. Finalmente, las guías presentadas por la compañía (mejora del margen operativo del 2% a/a) implican que los próximos trimestres se va a mantener el buen ritmo visto hasta ahora. El valor subió aprox. +2%. en el after market.
BOEING (Cierre 322,02$; Var. Día: +1,72%).- Anunció ayer sus primeras pérdidas desde 1997 y una nueva estimación de unos 18.600 M$ de costes relacionados con la suspensión de operaciones del 737 MAX. La acción reaccionó positivamente ante la presentación de su nuevo Consejero Delegado, Calhoun, aludiendo al realismo y transparencia.
TESLA (Cierre 566,9$; Var. Día: +1,6%).- Sus resultados del 4T19 baten en ingresos (7.384M$ vs. 7.055M$ estimado) y consiguen beneficios, aunque menores a lo estimado (0,511$ vs. 1,739$). Los costes operativos se moderan y registra un flujo de caja positivo de 1.013M$. Además, Elon Musk, CEO de la Compañía, anunció la producción de 500.000 vehículos este año y que las entregas del nuevo Model Y comenzarán en abril, meses antes de lo inicialmente estimado. Estas noticias se unen a las recientes mejoras en producción y hacen prever que la Compañía conseguirá registrar beneficios en 2020 (en 2019 registró pérdidas de -862M$). El valor avanza +14% en el mercado fuera de hora, en parte por estas noticias, pero también por el cierre de posiciones cortas.
AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): DOW (0,78$ vs 0,754$); MICROSOFT (1,51$ vs 1,322$); GENERAL ELECTRIC (0,21$, 0,174$), AT&T (0,89 vs 0,869$), MCDONALD’S (1,97$ vs 1,958$); GENERAL DYNAMIC (3,51$ vs 3,443$), BOEING (-2,33 vs +1,323$) y MASTERCARD (1,96$ vs 1,876$), FACEBOOK (2,56$ vs 2,526$), MONDELEZ (0,61$ vs 0,602$) y PAYPAL (0,42$ vs 0,834$).cn
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): al cierre del mercado destaca AMAZON.COM (4,109$) y VISA (1,464$). Antes de la apertura también publican DUPONT (0,953$); COCA-COLA (0,437$); ELI LILLY (1,523 $) o ALTRIA (1,019$). Por último a las 13:00h destacan VERIZON (1,145$), UNITED PARCEL (2,102$) y RAYTHEON (3,121$).
RESULTADOS 4T19 del S&P 500: Con 143 compañías publicadas el BPA medio retrocede -1,3% vs. -1,3% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 70,6%, en línea el 7% y el restante 22,4% decepcionan. En el trimestre pasado (3T19) el BPA fue -1,2% vs. -3,6% esperado. Para 2019 año completo se estima un avance de +1,71%. Los resultados vuelven a mejorar a partir del 1T20: +2,59%. Para trimestres posteriores se espera una mejora progresiva: 2T’20 +4,34%; 3T’20 +9,01%. Para años completos: +8,5% 2020; +10,79% 2021.
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