En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Transición a la espera de los bancos centrales."
Iniciamos la semana de los bancos centrales con ligera toma de beneficios en renta variable europea (EuroStoxx50 -0,26%; CAC y DAX -0,23% e Ibex -0,14%) y volúmenes a la baja. Pese a lo cual, el Ibex aguanto por encima de los 10.300. Esta tendencia choca con el comportamiento positivo de EE.UU. (S&P +0,23%) donde de esta forma se amplía un poco más el diferencia anual de rentabilidades frente a Europa (YTD: S&P +18,8% vs EuroStoxx50 +8,9%). Sectorialmente, tomando como referencia el Stoxx Europe 600, volvimos a ver el mismo patrón de flujos: salida en Tecnología (-0,5%) hacia Financieras (+0,3%). Pensamos que esta tendencia continuará en el corto plazo).
Por último, resaltar el movimiento del Brent (+2,03%) tras conocerse que el oleoducto europeo Forties Pipeline System, unos de los mayores a nivel mundial y europeo (transporta el 0,4% de la oferta mundial y aprox el 1% de Europa) se detendrá al menos 2 semanas para solventar unas grietas en un tramo de su canalización.
Hoy: "Más de lo mismo: paciencia, esperar y ver."
Para hoy no esperamos grandes novedades y la evolución de la sesión será similar a la de ayer: mercado plano acompañado de un repunte del Brent. Lo razonable es que los inversores esperen a las noticias provenientes de los Bancos Centrales (miércoles Fed; jueves BCE, BoE y SNB) para continuar con el reposicionamiento de carteras de cara a 2018. Esto implicara buen comportamiento de financieras así como de las petroleras (tras el anuncio del Forties Pipeline System). En este último sector, con una visión más táctica que estratégica
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2.- Bolsa europea y otras
BANKIA (Neutral; P.Obj.: 5,25€; Cierre: 4,17€): El FROB vende el 7,0% del capital de Bankia mediante un proceso de venta acelerado entre inversores institucionales. Link al comunicado.- El FROB reduce así su participación hasta el 60,6% del capital de Bankia.La colocación se ha realizado a 4,06 €/acc, lo que implica un descuento del 2,6% con respecto al precio de cierre de ayer.OPINIÓN: El FROB, había comunicado su intención de vender entre un 7,0% y un 10,0% de la entidad parar acelerar el proceso de privatización. Cabe recordar, que el Ejecutivo amplió hasta 2019 el plazo para concluir la privatización de Bankia. Pensamos que elFROB tiene margen de maniobra para implementar una estrategia de venta ordenada con flexibilidad y en paquetes accionariales de tamaño medio. El descuento aplicado en la venta (2,6%) se encuentra en el rango bajo que suele ser habitual en este tipo de operaciones –entre el 3,0% y el 5,0% -. Este tipo de operaciones suelen perjudicar la cotización a corto plazo, al acercarse ésta al precio de colocación. En este sentido, cabe destacar que las posiciones cortas sobre el valor todavía son elevadas y se sitúan a 08/12 (último dato disponible) en el 4,51% del capital. Link a la CNMV..
Ayer: "Transición a la espera de los bancos centrales."
Iniciamos la semana de los bancos centrales con ligera toma de beneficios en renta variable europea (EuroStoxx50 -0,26%; CAC y DAX -0,23% e Ibex -0,14%) y volúmenes a la baja. Pese a lo cual, el Ibex aguanto por encima de los 10.300. Esta tendencia choca con el comportamiento positivo de EE.UU. (S&P +0,23%) donde de esta forma se amplía un poco más el diferencia anual de rentabilidades frente a Europa (YTD: S&P +18,8% vs EuroStoxx50 +8,9%). Sectorialmente, tomando como referencia el Stoxx Europe 600, volvimos a ver el mismo patrón de flujos: salida en Tecnología (-0,5%) hacia Financieras (+0,3%). Pensamos que esta tendencia continuará en el corto plazo).
Por último, resaltar el movimiento del Brent (+2,03%) tras conocerse que el oleoducto europeo Forties Pipeline System, unos de los mayores a nivel mundial y europeo (transporta el 0,4% de la oferta mundial y aprox el 1% de Europa) se detendrá al menos 2 semanas para solventar unas grietas en un tramo de su canalización.
Hoy: "Más de lo mismo: paciencia, esperar y ver."
Para hoy no esperamos grandes novedades y la evolución de la sesión será similar a la de ayer: mercado plano acompañado de un repunte del Brent. Lo razonable es que los inversores esperen a las noticias provenientes de los Bancos Centrales (miércoles Fed; jueves BCE, BoE y SNB) para continuar con el reposicionamiento de carteras de cara a 2018. Esto implicara buen comportamiento de financieras así como de las petroleras (tras el anuncio del Forties Pipeline System). En este último sector, con una visión más táctica que estratégica
A nivel macro, conoceremos el dato de IPC de Reino Unido, seguido del ZEW Sentim. Econ. Expectativas en Alemania. Por último, Precios Producción en Estados Unidos. Salvo la excepción del ZEW, el impacto de estos indicadores será reducido.
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1. Entorno económico
JAPÓN: Precios Producción (nov) a/a +3,5% (vs +3,3% esperado) y +3,4% anterior. En base intermensual: +0,4% (vs +0,2% esperado) y +0,3% anterior
JAPÓN: Precios Producción (nov) a/a +3,5% (vs +3,3% esperado) y +3,4% anterior. En base intermensual: +0,4% (vs +0,2% esperado) y +0,3% anterior
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2.- Bolsa europea y otras
BANKIA (Neutral; P.Obj.: 5,25€; Cierre: 4,17€): El FROB vende el 7,0% del capital de Bankia mediante un proceso de venta acelerado entre inversores institucionales. Link al comunicado.- El FROB reduce así su participación hasta el 60,6% del capital de Bankia.La colocación se ha realizado a 4,06 €/acc, lo que implica un descuento del 2,6% con respecto al precio de cierre de ayer.OPINIÓN: El FROB, había comunicado su intención de vender entre un 7,0% y un 10,0% de la entidad parar acelerar el proceso de privatización. Cabe recordar, que el Ejecutivo amplió hasta 2019 el plazo para concluir la privatización de Bankia. Pensamos que elFROB tiene margen de maniobra para implementar una estrategia de venta ordenada con flexibilidad y en paquetes accionariales de tamaño medio. El descuento aplicado en la venta (2,6%) se encuentra en el rango bajo que suele ser habitual en este tipo de operaciones –entre el 3,0% y el 5,0% -. Este tipo de operaciones suelen perjudicar la cotización a corto plazo, al acercarse ésta al precio de colocación. En este sentido, cabe destacar que las posiciones cortas sobre el valor todavía son elevadas y se sitúan a 08/12 (último dato disponible) en el 4,51% del capital. Link a la CNMV..
AMADEUS (Neutral; Pr. Obj. 62,1€; Cierre: 60,0€; Var. Día: -1,3%). Prepara una mejora en la retribución al accionista.- Un plan de recompra de acciones o el pago de un dividendo extraordinario podrían anunciarse en las próximas semanas, si no se materializa ninguna operación corporativa que impulse el crecimiento de la compañía. OPINIÓN: El plan de recompra de acciones es el escenario más probable al que ya nos referimos en nuestra nota acerca de la compañía publicada en noviembre. El ratio Deuda Neta /Ebitda se ha situado en niveles inferiores al rango objetivo 1,0x / 1,5x por primera vez desde la adquisición de Navitaire (0,92x al cierre de 9M17). El crecimiento de la compañía (estimamos un incremento de Ebitda de +9% en 2018) y su capacidad para generar caja permiten que la compañía aumente su retribución al accionista manteniendo unos ratios de endeudamiento inferiores a sus competidores como Travelport o Sabre.
PHARMAMAR (Cierre: 2,56€; Var. Día: +11,30%): Resultados positivos de fase III con plitidepsina en combinación.-Comunicó ayer el resultado positivo del ensayo de fase III, ADMYRE (comparaba la combinación de plitidepsina con dexametasona frente a dexametasona como agente único) en pacientes con mieloma múltiple recurrente. OPINIÓN: Buena noticia que da visibilidad al compuesto en combinación y lo razonable es que el proceso evoluciones con un resultado neto satisfactorio a largo plazo. Esta noticia ya fue descontada ayer por la cotización de forma muy satisfactoria.
3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Telecos +1,18%, Tecnología +0,81%; Energía +0,71%.
Los peores: Financieras -0,24%; Industriales -0,21%; Consumo básico +0,01%.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) SCANA CORP (42,38$; -7,4%), ya que los rumores sobre algún tipo de operación corporativa con la utility se han desvanecido. (ii) MACERICH (63,29$; -3,7%), por la rebaja de recomendación de una casa de análisis que ve más potencial en otros REITs como Essex Property Trust y UDR.
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