Cookies

viernes, 30 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 30 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El temor a unos bancos centrales más hawkish pasa factura al mercado.

Recorte en bolsas (-1,8% EuroStoxx-50; -0,9% S&P500). El Bund (TIR) empezó la semana en 0,25% y ayer cerró en 0,45% (+8p.b. en la sesión). El T-Note ha pasado de 2,14% a 2,28% en la semana (+1p.b. ayer). El Índice de Confianza de la UEM batió expectativas y se colocó en máximos de 10 años. Esto, junto a un IPC alemán superior a lo esperado (+1,6% vs +1,4%), disparó el nerviosismo ante la posibilidad de una retirada más rápida de los estímulos, dando credibilidad a los recientes comentarios hawkishde Draghi. La revisión al alza del PIB 1T’17 americano desde +1,2% hasta +1,4% también favoreció este movimiento. El Eurocontinuó su escalada frente al dólar, cerrando a 1,1441. 


Hoy: "Inflación y Unicaja. Posible tregua en bonos y rebote de bolsas por maquillaje de cierre trimestral."

El foco estará hoy en una inflación europea que se espera retroceda hasta +1,2% desde +1,4% (+2,0% Feb.) y su Tasa Subyacente hasta +0,9% desde +1,0%. Continuaría aún lejos del objetivo del BCE (cercano pero inferior al 2,0%). La recuperación europea es sólida y, por ahora, sin presiones inflacionistas. Draghi acaba de decir que la mejora de la economía permite introducir ajustes sin que eso suponga una política monetaria más restrictiva, introduciendo así nerviosismo sobre el calendario de retirada de estímulos. Pero estimamos que el BCE no subirá tipos hasta 2019. También se publicará hoy un Deflactor de Consumo (PCE) americano en retroceso (+1,5% vs +1,7%) que, junto a la dificultad para aplicar rebajas de impuestos, podrían resultar una Fed más lenta subiendo tipos. Hoy sale a bolsa Unicaja, con ratios (0,5x Valor Contable) que parecen atractivos. En este contexto, esperamos una sesión de tregua en bonos y rebote en bolsas (tras 3 días de caídas) por algo de maquillaje de fin de trimestre.




1. Entorno económico

CHINA-. El PMI Manufacturero se sitúa en 51,7 en junio. Es mejor que el registro de mayo (51,2) y también mejor de lo esperado (51,0). El PMI No Manufacturero mejora hasta 54,9 vs 54,5 en mayo. Son registros buenos y mejores de lo esperado, aunque insistimos en que la fiabilidad de los indicadores macro chinos es reducida.
JAPÓN.- (i) La Tasa de Paro (mayo) subió hasta 3,1% desde 2,8% abril, peor de lo esperado por el mercado (repetir en 2,8%). (ii)El IPC de mayo permanece sin cambios en +0,4%, por debajo de lo esperado (+0,5%). (iii) La Producción Industrial repuntó hasta +6,8% (a/a)en mayo desde +5,7% en abril.
COREA.- Ha publicado esta madrugada una Producción Industrial de mayo muy floja, aunque ya se esperaba en esa línea: +0,1% (a/a) vs +0,2% esperado vs +1,8% abril (en abril también salió muy por debajo de expectativas, que eran +5,0%). Se trata del registro más débil de 2017.
EEUU-. El PIB del 1T’17 se revisó ayer al alza hasta +1,4% vs 1,2% de la revisión anterior (el registro preliminar había salido +0,7%). Esta segunda estimación del PIB bate las expectativas porque se esperaba se confirmase en +1,2%. El dinamismo de la Demanda Interna y la reactivación de las Exportaciones (+7,0% vs +5,8% en 1ª revisión) en un entorno de debilidad del dólar explican esta mejora de actividad. El Consumo de los hogares gana tracción y aumenta +1,1% vs +0,6% en la 1ª revisión gracias a la buena situación del mercado laboral y a la recuperación de los índices de confianza. La Inversión Empresarial afloja algo con respecto a la revisión previa (+10,4% vs +11,4%) pero mantiene un ritmo de crecimiento de doble dígito. (Aquí link directo a la nota completa).
ALEMANIA-. El IPC aumentó más de lo esperado en junio (dato preliminar) y se sitúa en +1,6% vs +1,4% esperado vs +1,5% anterior. En tasa intermensual, la inflación aumenta +0,2% m/m vs +0,0% esperado vs -0,2% anterior.
UEM.- Los índices de Confianza Empresarial sorprenden positivamente en junio. El indicador que mide la Confianza Económica alcanza máximos de diez años al situarse en 111,1 puntos vs 109,5 esperado vs 109,2 anterior. El Clima Empresarial bate las expectativas del mercado y se sitúa en 1,15 puntos vs 0,94 esperado vs 0,90 anterior. Cabe destacar que la mejora de expectativas es generalizada. En el sector industrial, el índice alcanza 4,5 puntos vs 2,8 esperado vs 2,8 anterior y en el sector servicios, la confianza alcanza 13,4 puntos vs 12,8 esperado vs 12,8 anterior (revisado desde 13,0 puntos). El aumento en los índices de confianza anticipa una mayor actividad económica. En este entorno, el BCE iniciará previsiblemente en septiembre el debate sobre la conveniencia de ir retirando los estímulos monetarios.
ESPAÑA.- (i) La Inflación se sitúa en junio en el nivel más bajo de los últimos seis meses. La Inflación desacelera por segundo mes consecutivo y se sitúa en junio en el nivel más bajo de los últimos seis meses. El IPC aumenta en junio +1,5% vs +1,6% esperado vs +1,9% anterior; (ii) La Concesión de hipotecas sorprende negativamente al caer en abril -11,4% vs +20,2% anterior. El saldo de préstamos hipotecarios desciende -8,8% en abril hasta 4.372.13.1 M€ vs +23,1% anterior. Esta caída llama la atención ya que representa la primera caída desde el mes de octubre de 2016 y compara negativamente con los registros de años anteriores en el mes de abril (+28,6% en 2016, +2,7% en 2015; y +13,0% en 2014.


2.- Bolsa europea 
COLONIAL (Neutral; Cierre: 7,59; Var. Día: -0,63%): La Junta General de Accionistas aprueba su conversión en Socimi.-Tras la conversión en Socimi, la tasa del impuesto de sociedades bajará del 25% al 0% y la compañía podrá utilizar los créditos fiscales de 1.300 M€ para compensar plusvalías en las adquisiciones de sociedades tenedoras de activos inmobiliarios realizadas antes de la conversión en Socimi. OPINIÓN: El respaldo de la JGA era el escenario previsible, por lo que esta decisión, que fue propuesta el 24 de mayo, no debería tener impacto hoy.
INDRA (Comprar; Pr. Objetivo: 14,6€; Cierre: 12,52€): Presentará un nuevo plan estratégico en otoño.- El nuevo plan estratégico contempla un aumento de la inversión con dos objetivos: (i) Elevar la rentabilidad y la eficiencia en el área de Tecnologías de la Información. (ii) Aumentar la inversión en el área de Defensa y Seguridad con el objetivo de mejorar sus capacidades en radares, defensa electrónica y control. OPINIÓN: La presentación de un nuevo Plan Estratégico es una noticia positiva, ya que aportará mayor visibilidad a futuro una vez que la compañía ha finalizado prácticamente la reestructuración iniciada en 2016 y ha fortalecido su negocio de Tecnologías de la Información tras la adquisición de Tecnocom.
PHARMAMAR (Cierre: 3,92€; Var. Día: -1,38%): Podría volver a pagar dividendos en 2020/2022.- José María Fernández Sousa (Presidente) durante la JGA declaró que la compañía podría volver a dar dividendo entre 2020-2022 en la medida que Zepsyre (PM1183) entra en la fase final de su proceso de aprobación. OPINIÓN: El ejercicio definitivo del pago de dividendo vendrá determinado por diversos hitos claves. El primero, y más importante, será los datos del estudio de fase III. Estos se conocerán entre septiembre y diciembre. En caso de un resultado desfavorable esta fecha podría sufriría retrasos. Esta noticia pensamos que apenas tendrá impacto en la cotización.

3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Financieras +0,65%; Energía +0,12%; Utilities -0,821%
Los peores: Tecnología -1,83%; Consumo básico -1,17%; Materiales -1,13%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) ACUITY BRANDS (198,52$; +10,45%), la compañía especializada en productos de iluminación y sistemas de control para edificios cotizó con alzas unos resultados del 3T’17 que batieron las expectativas en ventas (891,6 M$ vs 879,2 M$ esperado) y BPA ajustado ($2,15 vs $2,04 esperado). La compañía aprobó además un plan de recompra de acciones por hasta el 5,0% del capital, (ii) CONSTELLATION BRANDS (192,79$;+4,96%), el fabricante de bebidas espirituosas anunció que está ganando cuota de mercado gracias a la favorable evolución de las ventas de cerveza – principal importador de la marca Corona -. El equipo gestor revisó al alza sus perspectivas de BPA para el conjunto del año hasta un rango de 7,90$/8,10$ desde 6,55%/6,65$ anterior y (iii) REGIONS FINANCIAL (14,66$;+4,05%) gracias a los planes del banco de aumentar el dividendo hasta 0,09$/acc desde 0,07$ y el interés por iniciar un plan de recompra de acciones.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) McCORMICK (95,36$; -3,63%), el fabricante de productos para la alimentación registró caídas a pesar de revisar al alza sus perspectivas para el conjunto del año en ventas y BPA (4,05$/4,13$ vs 4,0$/4,11$ anterior) y (ii) CONAGRA BRANDS (36,08$;-3,45%), el fabricante de comida preparada publicó unos resultados que cumplieron con las expectativas del mercado, pero la cotización perdió soportes técnicos importantes.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.