En el informe de hoy podrá encontrar:
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EE.UU..- Las peticiones semanales de desempleo salen mejores de lo esperado en 254.000 frente a 260.000 esperadas y 265.000 del dato anterior. La media de las 4 últimas semanas se sitúa en 259.750 personas frente a 258.000 de la semana anterior. Este nivel se queda cerca del mínimo histórico marcado la última semana de septiembre con 246.000 peticiones. Además, muestra un saludable mercado laboral. El descenso de -11.000 peticiones de desempleo es el mayor desde julio de este año lo que lleva a pensar que las contrataciones para la campaña navideña podrían haber ayudado al buen dato. Los estados donde más peticiones ha habido han sido, por este orden: California, Texas, Nueva York y Pensilvania.
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4.- Bolsa americana y otras
Los mejores: Financieras +3,70%; Industriales +2,02%; Salud +1,19%.
Hoy: “Sin EE.UU. el mundo sigue girando.”
Parece que podremos descansar de las elecciones estadounidenses. El día de los Veteranos nos da un respiro y EE.UU. cierra por festivo. No tendremos ni macro ni resultados empresariales que nos muevan la sesión. Tan solo el IPC Alemán (final en +0,8%esp.) y Confianza de la Universidad de Michigan (87,3e vs. 87,2ant.) ambos sin relevancia. En definitiva, esperamos una sesión tranquila con las miras puestas en la semana que viene. Todavía es pronto para pensar que todo ha pasado. Aún vemos en mercado movimientos erráticos y difíciles de anticipar. Debemos mantener la calma para ver en qué queda todo esto la semana que viene.
Parece que podremos descansar de las elecciones estadounidenses. El día de los Veteranos nos da un respiro y EE.UU. cierra por festivo. No tendremos ni macro ni resultados empresariales que nos muevan la sesión. Tan solo el IPC Alemán (final en +0,8%esp.) y Confianza de la Universidad de Michigan (87,3e vs. 87,2ant.) ambos sin relevancia. En definitiva, esperamos una sesión tranquila con las miras puestas en la semana que viene. Todavía es pronto para pensar que todo ha pasado. Aún vemos en mercado movimientos erráticos y difíciles de anticipar. Debemos mantener la calma para ver en qué queda todo esto la semana que viene.
Mientras podemos girar la vista a China dónde se celebra el Single¿s Day. A estas horas ya se baten records en ventas. Alibaba ha anunciado que en 12 horas ha vendido 13.000M$. El año pasado el importe completo de toda la jornada fue de 14.300M$. Esta cifra lo sitúa en el mayor día de ventas por internet del mundo. Incluso supera al importe online vendido en el Cyber Monday y el Black Friday juntos. La verdad es que esta fecha está tomando cada vez más relevancia mundial.
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1. Entorno económico
EE.UU..- Las peticiones semanales de desempleo salen mejores de lo esperado en 254.000 frente a 260.000 esperadas y 265.000 del dato anterior. La media de las 4 últimas semanas se sitúa en 259.750 personas frente a 258.000 de la semana anterior. Este nivel se queda cerca del mínimo histórico marcado la última semana de septiembre con 246.000 peticiones. Además, muestra un saludable mercado laboral. El descenso de -11.000 peticiones de desempleo es el mayor desde julio de este año lo que lleva a pensar que las contrataciones para la campaña navideña podrían haber ayudado al buen dato. Los estados donde más peticiones ha habido han sido, por este orden: California, Texas, Nueva York y Pensilvania.
El paro de larga duración sale peor de lo esperado en 2,041Mill. Vs, 2,025Mill. Esperados y 2,023Mill. del dato anterior revisado a la baja desde 2,026Mill.
Después del dato el Dólar no ha variado prácticamente su cotización alrededor de 1,09€. Los futuros de renta variable tampoco ha sufrido modificaciones cotizando en positivo cerca del +0,5%.
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2.- Bolsa española
SACYR (Vender, Pr. Objetivo: 1,8€; Cierre 2,026€; Var. Día: +0,4%): Mejora de resultados en 9M16 por crecimiento en concesiones y reducción de gastos financieros.- Cifras principales al cierre de 9M16: Ingresos 2.161 M€ (+1,8%); Ebitda 262 M€ (+6,1%); Ebit 159 M€ (+18,7%); BNA 89 M€ (+25,6%). Las tasas de variación no contemplan efectos no recurrentes como los gastos vinculados al ERE en Construcción y la plusvalía obtenida en la venta de Testa contabilizada en 2015. El incremento de los ingresos se debe a la mayor facturación en Concesiones, Industrial y Servicios, que compensa la caída de la actividad constructora (-15%). El margen Ebitda aumenta desde +11,6% hasta +12,1% y los gastos financieros se reducen -17,1% como consecuencia tanto del menor endeudamiento como de un menor coste medio de financiación (4,06% frente a 4,49% en 3T15). La cartera asciende a 26.240 M€ (-0,5% con respecto a Jun16), aunque esta cifra no incluye adjudicaciones recientes como la construcción de las rutas 2 y 7 en Paraguay y la desaladora de Sohar en Omán.OPINIÓN: Los resultados deberían tener un impacto neutral en la cotización. En el plano negativo, el ritmo de crecimiento de ingresos y Ebitda desacelera con respecto a 6M16 (+5,6% y +6,5% respectivamente) y el margen Ebitda del negocio de servicios se deteriora desde 8,8% hasta 8,1% como consecuencia de los mayores costes de estructura. Sin embargo, destaca positivamente el fuerte crecimiento del Ebitda en las áreas de Concesiones (+17%) e Industrial (+82%), que ya representan el 74% de la cartera total y hacen que la compañía sea menos dependiente de la actividad constructora. Además, la reducción de la deuda neta hasta 4.021 M€ (-2,7% con respecto a 6M16) junto con el derivado de cobertura sobre 20 millones de acciones de Repsol (participación del 8,4% valorada a 15,6€ por acción frente a una cotización de 12,5€, con minusvalías latentes superiores a 380 M€) contribuyen a reducir gradualmente el riesgo de la compañía. Link a los resultados.
2.- Bolsa española
SACYR (Vender, Pr. Objetivo: 1,8€; Cierre 2,026€; Var. Día: +0,4%): Mejora de resultados en 9M16 por crecimiento en concesiones y reducción de gastos financieros.- Cifras principales al cierre de 9M16: Ingresos 2.161 M€ (+1,8%); Ebitda 262 M€ (+6,1%); Ebit 159 M€ (+18,7%); BNA 89 M€ (+25,6%). Las tasas de variación no contemplan efectos no recurrentes como los gastos vinculados al ERE en Construcción y la plusvalía obtenida en la venta de Testa contabilizada en 2015. El incremento de los ingresos se debe a la mayor facturación en Concesiones, Industrial y Servicios, que compensa la caída de la actividad constructora (-15%). El margen Ebitda aumenta desde +11,6% hasta +12,1% y los gastos financieros se reducen -17,1% como consecuencia tanto del menor endeudamiento como de un menor coste medio de financiación (4,06% frente a 4,49% en 3T15). La cartera asciende a 26.240 M€ (-0,5% con respecto a Jun16), aunque esta cifra no incluye adjudicaciones recientes como la construcción de las rutas 2 y 7 en Paraguay y la desaladora de Sohar en Omán.OPINIÓN: Los resultados deberían tener un impacto neutral en la cotización. En el plano negativo, el ritmo de crecimiento de ingresos y Ebitda desacelera con respecto a 6M16 (+5,6% y +6,5% respectivamente) y el margen Ebitda del negocio de servicios se deteriora desde 8,8% hasta 8,1% como consecuencia de los mayores costes de estructura. Sin embargo, destaca positivamente el fuerte crecimiento del Ebitda en las áreas de Concesiones (+17%) e Industrial (+82%), que ya representan el 74% de la cartera total y hacen que la compañía sea menos dependiente de la actividad constructora. Además, la reducción de la deuda neta hasta 4.021 M€ (-2,7% con respecto a 6M16) junto con el derivado de cobertura sobre 20 millones de acciones de Repsol (participación del 8,4% valorada a 15,6€ por acción frente a una cotización de 12,5€, con minusvalías latentes superiores a 380 M€) contribuyen a reducir gradualmente el riesgo de la compañía. Link a los resultados.
COCA COLA IBERIAN PARTNERS (Cierre: 33,00€; Var. Día: -5,71%), Resultados de 3T’16 flojos afectados negativamente por la libra.- Resultados de 3T’16 frente a consenso Blommberg: Ventas: 2.986M€ (+82,5%); Beneficio Operativo 405M€ (+77,5%); BNA 327M€ (+124%) BPA 0,67€ (+8,0%) vs 0,63€ esperados. La comparativa de resultados no es homogénea ya que los de 3T’15 no incorporan los de las embotelladora de Alemania y Península Ibérica. De cara a futuro, en términos proforma, esperan unas ventas planas, beneficio operativo a aprox. 5% y BPA a aprox. +15%. Desglose de ventas por áreas geográficas: Iberia 27,0%; Alemania 20,0%; R.U. 18,5%; Francia 15,5%; Bélgica/Lux 8,5%; Holanda 4,5%; Noruega 3,5% Suecia 3,0%. Por productos: bebidas carbonadas 84% y Aguas, zumos y bebidas isotónicas 16%. De cara a 4T’16 la compañía reafirmó objetivos proforma. OPINIÓN: Aunque los resultados a nivel de BPA son mejores de lo esperado, el impacto negativo de la libra ha sido relevante. Ha restado el BNA en un 5,3%. Tras la negativa reacción de la cotización ayer hoy deberíamos ver algo de consolidación en el valor. Acceso directo a los Resultados.
ACS (Comprar; Pr. Objetivo: 33,2€; Cierre: 28,84€; Var. Día: +1,84%): Fluxá se plantea la venta de un 5% de ACS.-Miguel Fluxá, propietario del grupo turístico Iberostar, estaría negociando la venta de un 5% de ACS, con el objetivo de obtener liquidez para financiar su crecimiento en el sector hotelero. OPINIÓN: Aunque la salida de Fluxá, actualmente 5º mayor accionista de ACS con una participación del 5,6%, podría provocar una caída puntual de la cotización, es poco probable que la venta se realice con un gran descuento, ya que existen varias fondos internacionales interesados en comprar su posición y la cotización se ve respaldada por la reducción del endeudamiento, la mejora de márgenes en construcción y la expectativa de mayor actividad en construcción e infraestructuras en EE.UU. tras la victoria de Trump. La cotización de la compañía, incluida en nuestras carteras modelo, acumula un repunte de +9,9% en las últimas 4 sesiones.
3.- Bolsa europea
ALLIANZ (Neutral, Cierre: 148,75€; Var.: +2,2%): Resultados 3T16 sólidos y por encima de estimaciones:Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 27.666€ (+0,5%) por encima de 26.996M€ estimados, resultado operativo 2.898M€ (+18,2%), BNA 1.945M€ (+36,5%) vs. 1.590M€ estimados y BPA 4,08€ (+36,5%) vs. 3,50€ estimados. OPINIÓN: Resultados sólidos y mejor de lo estimado. Este comportamiento se produce gracias a la buena marcha del negocio de Vida y Salud, que contrarresta la caída de ingresos por gestión de activos. Aunque la compañía confirma que PIMCO recibió entradas de fondos por 4.700M€ en este trimestre, sus primeras entradas de capital desde el segundo trimestre del 2013. Además, el ROE aumenta hasta 13,6% (+1,1%) y el ratio combinado de No Vida mejora al caer hasta 93,5% (vs. 94,14% anterior). Finalmente, los fondos propios crecen en el acumulado del año +10,9% hasta 70.100M€. En cuanto a los objetivos, confirma que el resultado operativo quedará alrededor de 10.000M€/11.000M€.Link directo a los resultados publicados por la compañía.
ALLIANZ (Neutral, Cierre: 148,75€; Var.: +2,2%): Resultados 3T16 sólidos y por encima de estimaciones:Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 27.666€ (+0,5%) por encima de 26.996M€ estimados, resultado operativo 2.898M€ (+18,2%), BNA 1.945M€ (+36,5%) vs. 1.590M€ estimados y BPA 4,08€ (+36,5%) vs. 3,50€ estimados. OPINIÓN: Resultados sólidos y mejor de lo estimado. Este comportamiento se produce gracias a la buena marcha del negocio de Vida y Salud, que contrarresta la caída de ingresos por gestión de activos. Aunque la compañía confirma que PIMCO recibió entradas de fondos por 4.700M€ en este trimestre, sus primeras entradas de capital desde el segundo trimestre del 2013. Además, el ROE aumenta hasta 13,6% (+1,1%) y el ratio combinado de No Vida mejora al caer hasta 93,5% (vs. 94,14% anterior). Finalmente, los fondos propios crecen en el acumulado del año +10,9% hasta 70.100M€. En cuanto a los objetivos, confirma que el resultado operativo quedará alrededor de 10.000M€/11.000M€.Link directo a los resultados publicados por la compañía.
4.- Bolsa americana y otras
Los mejores: Financieras +3,70%; Industriales +2,02%; Salud +1,19%.
Los peores: Consumo Básico -2,79%; Utilities -2,47%; Telecos -2,33%.
Resultados empresariales 3T2016:
Hasta el momento han publicado resultados 455 de las 500 compañías que componen el S&P500, con un incremento del BPA de +4,63% frente a -1,5% estimado al comienzo del período. Un 72,7% de las compañías ha sorprendido favorablemente, un 21,1% ha decepcionado y un 6,2% ha presentado beneficios en línea con las expectativas del mercado.
Ayer publicaron (compañías más relevantes, BPA 3T¿16 frente a lo esperado por el consenso del mercado según Bloomberg): Macy¿s (0,17$ vs. 0,407$e); Perrigo (1,65$ vs. 1,559$e); Ralph Lauren (1,90 vs. 1,714$e) y Walt Disney (11,0$ vs. 1,158$).
HOY no publica ninguna compañía relevante.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) KOHLS CORP (50,97$; +11,5%) registró la mayor subida de los últimos 9 meses tras presentar unos resultados 3T¿16 que batieron las expectativas del mercado. Las Ventas se vieron impulsadas por la vuelta al cole, aunque el mes de septiembre, mostraron recuperación en octubre anticipando la Holiday Season. Así los Ingresos 3T¿16 ascendieron a 4.327M$ (-2,3%) vs. 4.326M$ estimado y BPA 0,80$ (+7%) vs. 0,966$ estimado. Además, anunciaron la ampliación del programa de compra de acciones hasta 2.000M$. (ii)CSRA (29,95$; +2.56%).
La compañía ofrece soluciones informáticas a empresas privadas y agencias del gubernamentales, anunció unos buenos resultados del 4T¿16 (año fiscal) el miércoles al cierre de mercado. Los Ingresos aumentaron +1,2% hasta 1.263M$, superando los 1.244M$ estimados por el consenso de mercado. El BPA también batió expectativas, +20% mejor de lo esperado: 0,56$ vs. 0,463$ estimado.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) Algunas eléctricas como EXELON CORP (30,19$; -6%) y las Utilities, en general, como NRG ENERGY (11,07$; -8,0%), siguieron acusando descensos por segunda sesión consecutiva, penalizadas por la mayor incertidumbre del sector ante la victoria de Trump. (ii) NEWMONT MINING (34,68$; -6,4%) retrocedió a pesar de anunciar la recompra de deuda de algo más de 700.000M $ (200.000M% de bonos con vencimiento 2019 y 501.000M$ con vencimiento 2022) que debería indicar fortaleza de la compañía.
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