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viernes, 10 de junio de 2016

INFORME DIARIO - 10 de Junio de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Recogida de beneficios."

Ayer las bolsas acabaron en negativo en una sesión de recogida de beneficios. Las declaraciones de Draghi, a media mañana, advirtiendo que se ha erosionado la productividad de la Eurozona aumentando el daño permanente en la salud de la región no ayudaron a cambiar de tono la sesión. En este contexto la renta fija actuó como refugio y el bono alemán tocó un nuevo mínimo en rentabilidad (+0,021%) lo que amplió la prima de riesgo de España hasta los 138,38 p.b..
. Hoy: “De nuevo, posible goteo a la baja."

Hoy la macro es escasa y poco relevante. Tan solo conoceremos el índice de Confianza de la Universidad de Michigan a las 16:00 que se espera empeore ligeramente pero que no creemos que vaya a mover mercado. Además, tenemos declaraciones de Weidmann y Constancio del BCE durante la mañana que podrían ahondar en el mensaje negativo lanzado ayer por Draghi. Con todo esto, y teniendo en cuenta las declaraciones tan pesimistas lanzadas ayer por dos de los grandes inversores más populares (Soros y Icahn)parece que el goteo a la baja de los principales índices dominará la sesión. En cuanto a la semana que viene, nos trae mucha macro en Estados Unidos que nos servirá de termómetro para ver las expectativas de subidas de tipos. Pero sin duda el dato más relevante de la semana será el miércoles ya que hay reunión de la Fed con revisión de cuadro macro donde no esperamos cambios en los tipos pero sí jugosas declaraciones que nos adelanten sus intenciones.
.1. Entorno económico

ALEMANIA.- IPC final de mayo queda en +0,1% a/a vs. -0,1% anterior. En tasa intermensual el indicador seguía la misma evolución al repuntar hasta +0,3% desde -0,4% anterior.
ESPAÑA.- (i)Los precios de las viviendas subieron durante el primer trimestre +6,3% interanualmente lo que supone el mayor incremento desde el primer trimestre de 2007. Los precios de las viviendas de nueva construcción subían +6,1% y las viviendas de segunda mano repuntan en precio +6,4%, el mayor repunte desde hace ocho años. Las ventas de vivienda durante el mes de abril han crecido +29% interanualmente hasta llegar a la cifra de 35.199 casas lo que supone la cifra más alta desde agosto de 2010. (ii) Laencuesta de resultados electorales del CIS publicada ayer arroja los siguientes resultados: PP 29,2% (118/121 escaños), Unidos Podemos 25,6% (88/92), PSOE 21,2% (78/80), Ciudadanos 14,6% (38/39).
ESTADOS UNIDOS.- (i) Las Peticiones Semanales de Subsidios por Desempleo publicadas ayer fueron 264.000, por debajo de lo esperado (270.000). El dato de la semana anterior fue revisado al alza en mil peticiones, hasta 268.000. No fue un mal dato, aunque tampoco excepcionalmente bueno. Como referencia, la media de 2016 es 268.600 y la de 2015 278.000, ambas superiores a los 264.000 de ayer. Este registro mejora algo la percepción sobre el empleo tras la pésima Creación de Empleo No Agrícola publicada el viernes pasado (38.000, lejos de los 160.000 que habría sido considerado como un dato más bien bueno). (ii) El Paro de Larga Duración también descendió hasta 2.095k desde 2.172k mientras se esperaba 2.171k. Estos datos, aunque muy cercanos a las cifras esperadas, significan una buena noticia después de la sorpresa negativa del viernes pasado. Parece que la tendencia de creación de empleo no se ha frenado definitivamente y que la Fed tiene argumentos positivos para apoyar una subida de tipos en los próximos meses. Tras su publicación, la probabilidad de que la Fed suba en diciembre (consenso Bloomberg) se situaba en 55% vs 57,8% el miércoles vs 61% el lunes, de manera que la probabilidad de otra subida de tipos este año ha continuado disminuyendo, a pesar de que las Peticiones Semanales de Subsidios por Desempleo de ayer no fueran malas. (iii) Los Inventarios al por mayor aumentaron +0,6% en abril desde +0,2% anterior (revisado una décima al alza), mientras que el consenso esperaba +0,1%. El Ratio Inventarios/Ventas, que es lo más importante, salió 1,35x vs 1,36x anterior, de manera que mejoró una décima gracias a un incremento de +1,0% en Ventas vs +0,6% marzo vs -0,2%, de manera que la progresión viene siendo bastante buena.

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2.- Bolsa española


IBEX-35.- Cellnex y Viscofan entran en el Ibex en sustitución de Sacyr y OHL.- OPINIÓN: Esta decisión del Comité Asesor Técnico coincide en parte con nuestras estimaciones. Tal y como recogía nuestra Nota específica sobre este asunto, esperábamos la entrada de Cellnex en sustitución de Indra o Sacyr. Una vez más el análisis de los datos mostraba a Cellnex como candidato claro a entrar en el índice al cumplir con los dos criterios requeridos para incorporarse: (i) el límite mínimo de capitalización y (ii) un volumen de negociación superior a todos los demás candidatos. Finalmente, el CAT, además de éste, ha decidido implementar otro cambio más dando entrada a Viscofan en sustitución de OHL. Estas modificaciones entrarán en vigor en vigor a partir del día 20 de junio de 2016 y el ajuste del índice se realizará al cierre de la sesión del día 17 de junio.
COLONIAL (Cierre: 0,71€; Var. Día: +1,1%): Colocado el 6,27% de la compañía a 0,67€/acc., descuento -5,6%.- De este paquete, un 5% pertenece al Grupo Villar Mir (5,0%), que con esta operación deja de ser el primer accionista de la compañía (pasa a tener un 9,29%) en favor de Qatar Investment Authority (13,13%). OPINIÓN: En este tipo de colocaciones aceleradas, el descuento suele ser de aprox. 3%/5%. Por tanto, el descuento de esta operación es ligeramente superior y penalizará al valor durante la sesión de hoy.

3.- Bolsa europea
Ninguna noticia relevante hoy.

4.- Bolsa americana y otras


S&P por sectores.-
Los mejores: Utilities +0,9%; Telecos +0,6%; Consumo Básico +0,4%
Los peores: Financieras -0,8%; Materiales -0,6%; Petróleo & Gas -0,5%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) J.M.SMUCKER (143,23$; +7,9%) publicó ayer buenas cifras trimestrales (4T fiscal: BPA 1,44$ vs 1,205$ esperado), especialmente de ventas de café y de alimentos para mascotas, que son sus principales áreas de negocio, acompañadas de una revisión al alza de su guidance 2016. (ii) AMERICAN AIRLINES (33,40$; +2,7%)rebotó ayer favorecida, como el resto de aerolíneas, por una bajada del precio del petróleo en la sesión (West Texas de entrega en julio -0,7%, hasta 50,56$).
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) FREEPORT MCMORAN (10,90$; -5,9%) retrocedió ayer con fuerza, al igual que el resto de compañías vinculadas a las materias primas industriales (metales, básicamente), debido a dudas renovadas sobre la economía global y, por tanto, sobre la demanda final de productos industriales intermedios. (ii) RESTORATION HARDWARE (28,41$; -21,2%) realizó ayer un profit warning (BPA’16e 1,60$/1,80$ vs 2,66$ consenso) tras publicar unos resultados trimestrales flojos. (iii) TAILORED BRANDS (12,34$; -20,5%) publicó unos débiles resultados 1T (BPA 0,29$ vs 0,44$ esperados; Ventas -6,4%) debido a unas ventas flojas de su marca principal (Men’s Warehouse). (iv) CAPITAL ONE (70,87$; -1,7%) fue uno de los bancos que más cayeron ayer, aunque en general todos retrocedieron, debido al enfriamiento de la expectativa de que la Fed suba tipos en un futuro más o menos inmediato, lo que está forzando una contracción de las TIR de mercado de los bonos americanos (T-Note en 1,68%).

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