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martes, 31 de mayo de 2016

INFORME DIARIO - 31 de Mayo de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tranquilo arranque de semana."

El arranque de la semana se prometía tranquilo por los festivos en el Reino Unido y en EEUU, y efectivamente así fue. Además, la macro europea acompañó con unos datos de sentimiento económico que repuntaron. Así, las bolsas cerraron con avances. Parece que mayo supondrá el tercer mes consecutivo de subidas (Eurostoxx +2%, Ibex +1%). En Alemania se publicó un IPC que volvió al terreno positivo, lo que penalizó al Bund cuya TIR repuntó unos 4 p.b. a 0,17%.
Hoy: “Empieza la acción con un aluvión de datos."
Reino Unido y EEUU vuelven hoy a la actividad y entrarán en calor rápido ya que la sesión está plagada de referencias. En Europa se publica el IPC de mayo que repuntará siguiendo la estela de los datos alemanes y españoles de ayer, presionando al Bund a la baja. En EEUU, el deflactor del PCE puede echar más leña al fuego (tras los recientes comentarios de Yellen y Bullard) si aumenta como se espera o sorprende al alza, ya que con la inflación repuntando la Fed tendrá más argumentos para subir en verano. Después se publican precios de casas, un índice de actividad de Chicago y la confianza del consumidor, con un saldo más bien favorable. Como últimamente parece que el mercado va asimilando el tema de la Fed y ya no se lo toma tan mal, es probable que veamos subidas en las bolsas. Por su parte, los bonos deberían verse penalizados y el eurodólar se deslizaría a la baja.
1. Entorno económico
JAPÓN.- (i) La tasa de paro se mantuvo en 3,2% en abril tal y como se esperaba. (ii) El dato preliminar de la producción industrial de abril muestra una variación de +0,3% m/m vs -1,5% estimado. La tasa interanual se sitúa en -3,5% vs -5,0% estimado y +0,2% anterior. El terremoto de Kumamoto interrumpió la actividad industrial en abril pero parece que su impacto no ha sido tan negativo como se esperaba. (iii) La construcción de viviendas crece +9,0% a/a en abril vs +4,1% estimado y +8,4% anterior. Los datos son más bien positivos pero se especula con que mañana mismo el Primer Ministro Abe anunciará oficialmente el retraso de la subida del IVA hasta octubre de 2019 así como un paquete de estímulos de 45.000/54.000M$.
ESPAÑA.- (i) El turismo registra una evolución muy favorable ante la alerta terrorista que penaliza a otros destinos como Turquía o el Norte de África. En concreto, las llegadas de turistas internacionales aumentaron un +11,3% a/a en abril hasta 6,1M de forma que en los cuatro primeros meses del año crecieron un +13% hasta 18,1M. (ii) El IPC adelantado de mayo queda en -1,0% a/a vs -1,0% esperado y -1,1% anterior. En este comportamiento influyó la subida de los precios de la electricidad, frente a la bajada de 2015.
ALEMANIA.- (i) El IPC preliminar de mayo aumentó +0,3% m/m de forma que la tasa interanual pasó de -0,1% a +0,1%, tal y como se estimaba. (ii) Las ventas minoristas cayeron -0,9% m/m en abril vs +0,9% estimado. Sin embargo, la tasa interanual mejora y pasa de +0,6% a +2,3% vs +1,7% estimado.
ITALIA.- Colocó 7.500M€ en bonos a 2021, 2023 y 2026 con tipos 0,4%, 0,53% y 1,42%, respectivamente.
FRANCIA.- (i) a las 08:45h se ha publicado la tasa de inflación (dato preliminar) para el mes de mayo. El dato interanual se queda según lo esperado en -0,1% desde -0,2% del mes anterior. Mensualmente la inflación repunta más de lo previsto a +0,4% vs. +0,3%est. desde +0,1% del dato del mes de abril. Las cifras de inflación armonizada quedan igual que lo esperado en +0,0% a/a y +0,3% m/m vs. -0,1% y +0,1% de los datos anteriores respectivamente. (ii) Ayer colocó 6.000M€ en letras a 3,6 y 12M con tipos -0,496%, -0,486% y -0,487% respectivamente.
UEM.- El sentimiento económico mejoró desde 104,0 a 104,7 en mayo vs 104,4 esperado. El clima empresarial también repuntó más de lo esperado, desde 0,15 hasta 0,26 vs 0,17 previsto. Por su parte, la confianza industrial permaneció estable en -3,6 vs -3,5 estimado, y la de servicios retrocedió desde 11,7 a 11,3. El dato final de la confianza del consumidor quedó en -7,0, en línea con el dato adelantado, vs -9,3 en abril. En conjunto, los datos muestran un saldo ligeramente positivo, fruto quizá de las acciones del BCE que están ayudando a mejorar las expectativas de los inversores. Precisamente este jueves se reúne el BCE y actualizará sus previsiones macro pudiendo mejorar las estimaciones de PIB para la Eurozona desde el +1,4% estimado en marzo para este año.
COREA DEL SUR.- La producción industrial cayó -1,3% m/m en abril dejando la tasa interanual en -2,8% vs -1,3% estimado y -1,5% anterior. La caída en la producción de coches y aparatos electrónicos explicaría el retroceso.
SECTOR PETROLERO. El jueves (2 de junio) se celebra la cumbre anual de la OPEP (Viena) y hoy martes empiezan las reuniones/negociaciones técnicas previas. Los primeros indicios indican que no se va a alcanzar acuerdo alguno respecto a congelación la producción. Más al contrario, i) Irán desea incrementar hasta 4Mbrr/d en el corto plazo (vs 2,9Mbrr/d en dic.’15 y 3,5Mbrr/d en abril’16). No descartamos, que en la actualidad estén en niveles de 3,6Mbrr/d. ii) Iraq desea alcanzar un nivel de producción en torno de 5Mbrr/d (vs 4,23Mbrr/d en dic.’16 y 4,4Mbrr/d en abril). No descartamos, que en la actualidad estén en niveles de 4,6Mbrr/d. iii) Arabia Sauditamantendrá niveles de producción por encima de los 10Mbrr/d hasta niveles de 10,2Mbrr/d. Por último, el Ministro de la Energía Ruso tiene previsto asistir (como suele ser habitual) y ha informado que por ahora no se ha alcanzado acuerdo alguno respecto a la producción y lo ve complicado. Llama la atención las pocas declaraciones públicas que se están haciendo respecto a esta cumbre por parte de los países participantes, en particular Rusia (no OPEP), Venezuela y Arabia Saudí.
CHINA.- Los futuros del CSI300 han dado un susto esta madrugada cuando han llegado a caer -10% en un minuto para recuperarse inmediatamente después. A pesar de este incidente, la bolsa sube +3% ante la posibilidad de que MSCI incluya a las acciones “A” chinas en sus índices globales. El anuncio se producirá el 15 de junio y creemos que, de efectuarse, introducirá volatilidad en los índices.
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2.- Bolsa española



FCC (Neutral; Pr. Objetivo: 8,2€; Cierre 7,591€): Slim incrementa su participación en FCC.- Slim ha adquirido otras 194.265 acciones (0,051% del capital de FCC) por un importe superior a 1,4M€ (cambio medio 7,201€/acc). De esta forma, su participación en la constructora ronda el 33%. OPINIÓN: De esta forma Slim va afianzando su posicionamiento en la compañía después de haber lanzado recientemente una OPA sobre el 100% del capital de la sociedad a 7,60€ por acción. Esta noticia apenas tendrá impacto en la cotización.

3.- Bolsa europea

No hay noticias relevantes.


4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-
El mercado americano permaneció ayer cerrado por la festividad del “Memorial Day”.
NOBLE GROUP (0,295 SGD; +5,4%).- El Consejero Delegado, Yusuf Alireza, presentó ayer su dimisión y será sustituido por dos ejecutivos de la compañía, William Randall y Jeff Frase. Además, Noble anunciaba sus planes de venta de Noble Americas Energy Solutions, filial centrada en la distribución de gas en EE.UU. Hasta el momento la compañía había rechazado la venta de esta filial al ser considerada estratégica. Sin embargo, la caída de los precios de las materias primas y un importante endeudamiento han llevado a Noble a tomar esta decisión. Aunque no existen detalles, en el pasado la compañía ha sugerido que el valor de esta filial rondaría los 1.000M$ mientras que el valor en libros de la misma es de 300M$/400M$ por lo que un precio de venta de dicho importe implicaría una plusvalía de unos 600M$/700M$, lo que compara con unas pérdidas acumuladas en 2015 de casi 1.200M$ y un beneficio estimado para 2016 de 261M$. 

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