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sábado, 2 de enero de 2016

INFORME DIARIO - 31 de Diciembre de 2015 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Siguió el goteo a la baja Ibex (dic) -7%"
Una sesión más, continuó el goteo a la baja en parte por la evolución de la cotización del crudo (WTI -3,35% y Brent -3,52%). Esto hace que el saldo anual, a expensas de la sesión de hoy, sea dispar y con un saldo negativo para España (Ibex –6,2%; EuroStoxx +4,5%, S&P +0,22% y Nikkei +9,07%). Por valores en España, destacaríamos como ganadores a: Gamesa (+113%); AENA (+50%) y Merlin (+43%). En el lado opuesto: Arcelor (-57%); OHL (-52%) y FCC (-41%). Por último, y como esperábamos, ni rastro del rally de final de año.

 
Hoy: "Se terminó lo que se daba. ¡¡¡Qué año más complicado!!!"

Terminamos un ejercicio que, a priori, no parecería que iba a ser tan complicado. No podemos olvidar que el Ibex llegó a tocar los 11.866 puntos (13/04) y el EuroStoxx los 3.828 (13/04) y estamos cerrando a niveles inferiores a los 9.700 (-18,3% desde máximos) y 3.200 (-16,4% desde máximos) respectivamente. Está claro que el mercado ha ido poniendo en precio los acontecimientos ocurridos en este ejercicio: las 3 devaluaciones de China, el baile de fechas de subidas de tipos de la Fed, el desplome del crudo/materias primas, atentados terroristas, elecciones, crisis de los refugiados, Irán/ONU, Cuba/EE.UU., Grexit, Brexit, Volkswagen, accidentes de aviación y el ébola entre otras. 
Para la sesión de hoy, lo más relevante tendrá lugar al cierre con el tradicional “maquillaje” de las cotizaciones para la foto de cierre de ejercicio. 
Recordar que tendremos un horartio especial de cierre para cada plaza: Londres (13:35hrs); España (14:00hrs); Dublín (14:05hrs); Euronext (14:05hrs). Horario habitual en EE.UU. y Canadá. Resto de mercados cerrados. El 1 de enero todos los mercados cierran. Desde el departamento de Análisis de Bankinter les deseamos que pasen una buena Noche Vieja y sobre todo un próspero 2016. 

1. Entorno económico
ESPAÑA.- i) IPC (dic.) preliminar: 0% en tasa interanual (vs. +0,1% esperado) y -0,3% anterior. De este modo, escapaba del terreno negativo donde se situaba desde julio de 2014.En términos intermensuales se sitúa en -0,3% (vs. -0,1% estimado) y +0,4% anterior. ii) Balanza de Pagos: El BdE comunicó que la balanza de pagos por cuenta corriente hasta octubre registró un superávit de 10.100M€ (+197%). Esta evolución positiva de la balanza de pagos se explica por el aumento del superávit en bienes y servicios hasta 24.800M€. A su vez, también se ha visto favorecido por la disminución del déficit en rentas primarias y secundarias hasta 14.700M€. Dentro del capítulo de bienes y servicios, uno de los más destacados ha sido el del turismo, cuyo superávit se situó en 32.000M€.
FMI.- La directora gerente del FMI en una tribuna para el periódico alemán Handelsblatt comenta que en muchos países, el sector financiero aún tiene debilidades y en los mercados emergentes los riesgos financieros están aumentando. Todo eso significa que el crecimiento mundial será decepcionante y desigual en el 2016. A su vez, añadió que la baja productividad, el envejecimiento de la población y los efectos de la crisis financiera mundial estaban frenando el crecimiento, lo que ha debilitado las perspectivas a medio plazo.
EE.UU.- Preventas de Vivienda (nov.) a/a: +5,1% (vs. +4,0% esti! mado) y +2,3% anterior revisado desde +2,1%). En tasa intermensual (m/m) -0,9% (vs. +0,7% esperado) y +0,2% anterior.
SECTOR PETROLERO.- Inventarios semanales (AIE) de Estados Unidos: Crudo: +2,63Mbrr (vs -2,45Mbrr esperados); Destilados: +1,79Mbrr (vs +0,988Mbrr esperados) y Gasolinas: +0,925Mbrr (vs 0,896Mbrr esperados). Datos que seguirán presionando la cotización del crudo a la baja a corto/medio plazo. Estos datos seguirán presionaron el crudo. Ayer: WTI –3,35% y Brent –3,52%. Seguimos recomendando estar fuera del sector petrolero y de auxiliares del petróleo.
RUSIA.- Probablemente la economía volverá a contraerse en 2016. Esto es algo peor de lo que nosotros estimábamos (PIB’16e +0,1%) y se debe a un abaratamiento del petróleo aún más prolongado de lo que también estimábamos, a pesar de que hemos venido siendo francamente pesimistas con respecto al precio del crudo. El PIB’15 (media anual) probablemente será -3,7% vs -3,6% estimado por nosotros. Sin embargo, el PIB’16e volverá a estar en contracción según estimaciones tanto del Banco Mundial (-0,7%) como de acuerdo con el propio banco central ruso, el cual ahora estima -0,5%/-1,0% si el petróleo repuntase hasta 50$/b. (algo que no creemos vaya a suceder a corto plazo) o bien -2,0%/-3,0% si su precio medio en 2016 fuera 35$/b. (el más probable de los 2 escenarios).
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2.- Bolsa española

< br> ACS (Neutral; Pr. Objetivo: 33,6€; Cierre: 26,94€): Nuevo contrato en Israel por 480M€.- A través de la filial Sociedad Española De Montajes Industriales (Semi) se encargará del montaje de la electrificación y posterior mantenimiento de la red ferroviaria de 420km de líneas con un presupuesto de inversión de 480M€. El Gobierno israelí ha impulsado la inversión en este modo de transporte para que en 2018 el país entre en el mapa de la alta velocidad con una conexión entre Tel Aviv y Jerusalén. Por otro lado, el otro gran objetivo es electrificar toda la red (aprox. 1.100km) para dar el salto de las locomotoras diésel a las eléctricas. La inversión en este capítulo asciende a unos 3.000M€. ACS participa en el plan con el primero de los pedidos de electrificación. OPINIÓN: Buenas noticias para ACS ya que, en cierta medida, da visibilidad a la cuenta de resultado los próximos 3 ejercicios.

3.- Bolsa europea 
 
No hay noticias relevantes.


4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.- Ayer todos los sectores del índice cerraron en negativo
Los mejores: Utilities -0,2%; Salud -0,4%; Bienes de Consumo -0,5%
Los peores: Petróleo y Gas -1,4%; Materiales Básicos -1,2%; Financiero -0,8%
Entre las comp! añías qu e MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) MALLINCKRODT (75,9$; +2,4%), impulsada por su estrategia de reducir su dependencia de medicamentos genéricos y apostar por otro tipo de fármacos, lo que ayudará a ampliar sus márgenes; (ii) TESORO (104,3$; +1,4%), ayer se publicaba que la semana pasada aumentó la utilización de las refinerías (hasta el 92,6% desde 91,3% la semana anterior) tras dos semanas consecutivas de retrocesos.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: el aumento de los inventarios de crudo publicado ayer en EE.UU. provocaba caídas superiores al 3% en el del petróleo. Esto, a su vez, pesaba sobre las petroleras que se convertían en las peores compañías del índice ayer (i) SOUTHWESTERN ENERGY (6,3$; -6,8%)(ii) RANGE RESOURCES (22,9$; -6,6%) (iii) CONSOL ENERGY (7,8$; -5,6%).
APPLE (107,32;-1,3%): Acepta el pago de una multa de 318M! 364; en Italia para cerrar la investigación fiscal abierta en el país. El importe de la multa es prácticamente insignificante para la compañía, representa tan solo un 0,6% del beneficio esperado para este año. Sin embargo, se trata de malas noticias en tanto que ésta podría ser la primera de una serie de sanciones que podrían imponerse en otros países como Francia y España donde existen ya investigaciones en curso por este mismo motivo. Además, esta misma situación podría repetirse en otras compañías como GOOGLE (771$; -0,7%), STARBUCKS (60,8$; -0,5) y AMAZON 689,07; -0,7%) ante el aumento denuncias por parte de diferentes autoridades sobre prácticas evasivas de impuestos en Europa.

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