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jueves, 21 de enero de 2016

INFORME DIARIO - 21 de Enero de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Un día más para olvidar. ¡Qué 2016!."
Una jornada más de caídas generalizadas en la renta variables acumulando en el año recortes del -13,23% del Ibex o del –11,78% en el EuroStoxx. El SOX (Philadelphia Semiconductors Index) +0,65% ayer aunque YTD: -12,74%. El crudo siguió su senda bajista rompiendo a la baja los 28 $/brr (WTI –6,71% y Brent -3,06%). El Baltic Dry parece no encontrar suelo, marcando otro mínimo histórico 358 (-1,38% y –24,04% YTD). En este escenario tan adverso, sólo se libra el oro (YTD +3,76%).
En el lado de divisas, destacar el nuevo mínimo marcado por el rublo frente al dólar, que ya cotiza a 81,42$/RUB (vs 72,52 $/RUB a 31/12/2015 ó 60,73$/RUB a 21/12/2014).
En renta fija, deterioro de los periféricos (España Tir 10 años 1,778%; +8,0pb) y fortalecimiento del Bund (Tir 0,48%; -6,7pb.), ampliándose la prima hasta 129,8 puntos.
El VIX alcanzó nuevo máximo anual tocando los 27,59 (vs 18,21 el 31/12/2015), situándose ya a niveles de septiembre 2015.
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Hoy: "Tras la tormenta, esperando a Draghi"

La sesión de hoy vendrá marcada por la primera comparecencia de 2016 de Draghi en plena convulsión de los mercados. Las dudas sobre el ciclo económico y el incremento de las presiones deflacionistas tras el desplome del precio del petróleo, han alentado la probabilidad de que Mario Draghi amplíe sus estímulos monetarios. Ahora, la gran incógnita que se planea el mercado es conocer qué actuaciones concretas puede anunciar y cuando. ¿Cuándo? El consenso pronostica que se focalizará en marzo. ¿Qué medidas? i) el 57% cree que aumentará sus compras mensuales, ii) un 53% se inclina por un nuevo recorte de la facilidad de depósito, iii) un 3% por un recorte de las tasas de refinanciación y iv) un 13% se decanta por otras medidas.
En un segundo plazo quedarán los resultados trimestrales de las 19 compañías que hoy presentan en EE.UU. Destacamos los de Travelers (2,66$/acc.esp.); United Continental (2,564$/acc.esp.); Bank of New York Mellon (0,641$/acc.esp.); Fifth Third Bancorp (0,402$/acc.esp.); Verizon Communications (0,883$/acc.esp.); American Express (1,128$/acc.esp.); Schlumberger (0,626$/acc.esp.) y Starbucks (0,45$/acc.esp.). por último, España coloca entre 3.500M€/4.500M€ en bonos a 2019 y 2030.


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1. Entorno económico
EE.UU.: i) IPC (diciembre): +0,7% a/a por encima del +0,5% anterior. Por tanto, experimenta su tercer mes consecutivo de avance (en octubre subía desde 0% hasta +0,2% y en noviembre lo hacía hasta +0,5%). Sin embargo, defrauda ligeramente las expectativas que anticipaban una tasa de +0,8%. La tasa subyacente, que elimina el efecto de los alimentos frescos y la energía, se sitúa en +2,1% por encima del 2% anterior y cumple con las expectativas del consenso; https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+binarios?secc=ASES&subs=IMAS&nombre=EEUU_IPC_diciembre2015.pdf ii) Viviendas Iniciadas (diciembre) 1.149k frente a las 1.200k esperadas. A su vez, el dato anterior lo revisan ligeramente al alza hasta 1.179k, desde 1.173k comunicado previamente. Dato, ligeramente por debajo de lo esperado. En variación intermensual recorta un -2,5% (vs +2,3% esperado) y +10,1% anterior revisado a la baja desde +10,5% comunicado inicialmente. Cerrando ya el ejercicio, el número de viviendas iniciadas es el mayor desde 2007; iii) Permisos de Construcción (diciembre): 1.232k (vs 1.200k estimado). A su vez, el dato anterior, lo revisan a la baja hasta 1.282k desde 1.289k comunicado inicialmente. En tasa de variación intermensual (a/a) cae un-3,9% (vs -6,4% esperado) y +10,4 anterior revisado a la baja desde +11,0%.
EUROZONA: Pierre Moscovici (Comisario Asuntos económicos) comentó en el World Economic Forum (Davos) que el BCE dispone de más munición para contrarrestar la ralentización del crecimiento de la economía.
REINO UNIDO: Tasa de Paro (nov.) 5,1% (vs 5,2% esperado) y 5,2% anterior. Variación de parados -4.300 (vs +2.800 esperados) y -2.200 anterior revisado a la baja desde +3.900 personas.
CANADÁ: El Banco Central de Canadá mantuvo los tipos en el 0,5%, en línea con lo esperado.
BRASIL: El Banco Central de Brasil mantuvo los tipos en el 14,25% a pesar de que se esperaba un incremento de +0,25% hasta 14,50%.
JAPÓN: Kuroda (BoJ) ha comunicado en el Parlamento que: i) está dispuesto a aplicar más medidas monetarias si fuese necesario; ii) que la economía continua en su senda de mejora y iii)el objetivo del 2% de inflación se alcanzará en la segunda mitad de 2016 debido al efecto de la caída del crudo.
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2.- Bolsa española



MELIÁ HOTELES (Cierre 10,01€; Var. Día: -3,3%): Prevé duplicar su cartera hotelera en Asía en los próximos tres años.- En 2016 inaugurará 25 nuevos hoteles (uno cada dos semanas) en China, Myanmar e Indonesia. Actualmente cuenta con 31 establecimientos en la región, donde aterrizó por primera vez hace 30 años. El plan, también, prevé aperturas hasta 2018 en Cuba y en el Mediterráneo.OPINIÓN: Meliá desarrollará su negocio core – sol y playa – mediante fórmulas poco intensivas en capital (contratos de gestión) y que favorecen el ROE de la compañía. Se trata de una gestión del negocio más rentable, que permite centrarse en la actividad hotelera. Tendencia hacía la que se dirige el sector tras las reestructuraciones de las crisis, dejando atrás estilos de negocio poco rentables para el negocio hotelero, que se centraban y consumían una elevada parte de los recursos en la gestión inmobiliaria. El despegue del turismo internacional y el apetito de la demanda española por Asia están impulsando la expansión de las grandes cadenas hoteleras (Meliá, NH y RIU) por el mercado asiático, además, de seguir ganando relevancia en sus mercados tradicionales: Latinoamérica, Caribe, Europa y el Mediterráneo.
GAMESA (Neutral; Pº Objetivo en revisión; Cierre 14,3€; Var. Día: -4,7%): Alcanza tres nuevos contratos en India por 130MW.-Construirá tres parques eólicos llave en mano. Realizarán además operaciones de mantenimiento. OPINIÓN: es una noticia positiva ya que eleva su posicionamiento en un país estratégico como es India, puesto que se esperan fuertes inversiones en el país en los próximos años. Gamesa ha cerrado 2015 con pedidos por más de 1.300MW en el país, lo que supone un incremento de +54% con respecto a 2014.
3.- Bolsa europea


ROYAL DUTCH SHELL (Cierre: 16,67€; Var. Día: -7,03%): Aprobación de la compra con BG y avance resultados 2015.- La semana que viene los accionistas de Shell y BG votarán los accionistas su fusión. A su vez, avanzó resultados del 2015 con un BNA del 10.500M$ (-53%). OPINIÓN: Lo razonable es que los accionistas den ambas compañías den su visto bueno a la compra. Los resultados de 2015 son flojos muy afectados por el crudo y, la previsible peor evolución de los márgenes de refino.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-
Los mejores: Salud +0,25%; Tecnología -0,55%; Materiales -0,8%.
Los peores: Energía -2,9%; Utilities -2,3%; Financieras -2%.
Ayer publicaron varias compañías. Entre ellas destacamos (compañías más relevantes, BPA obtenido vs BPA estimado por el consenso de mercado): Goldman Sachs (4,78$ vs 3,57$ e.).
Hoy publican varias compañías. Entre ellas destacamos (compañías más relevantes, BPA estimado por el consenso de mercado): A la 12:30h BNY MELLON (0,641$e.). A la 13h VERIZON (0,883$e.). Tras el cierre del mercado AMERICAN EXPRESS (1,126$e.), STARBUCKS (0,450$e.) y SCHLUMBERGER (0,626$e.).
Hasta la fecha han publicado 49 compañías, 26 han batido expectativas, 3 se ha situado en línea con estimaciones y 20 han decepcionado. El BPA del conjunto de compañías que se ha publicado hasta la fecha se ha situado en -3,62%, nivel considerablemente mejor que -6,7% que se estimaba al inicio de la temporada.
Ayer fue una sesión muy negativa para el S&P que retrocedió -2,4%, lastrado por la fuerte caída en el sector de la energía, que caía -2,4%. Entre estas compañías destacaron negativamente:
DEVON ENERGY (21,59$; -8,05)(ii) MURPHY OIL (15,87$; -3,1%), (iii) WILLIAM COMPANIES (15,49$; -1,84%) y (iv) CHEVRON (78,98$; -3,1%). Esta brusca caída en el precio también lastró a compañías ligadas a materias primas como (v) MURPHY OIL (14,24$; -1,5%). También experimentaron una negativa evolución valores del sector bancario, al extenderse un rumor que apuntaba hacia que la Fed tendrá que moderar los ritmos de subidas de tipos por la fuerte incertidumbre existente en el mercado actualmente. Entre ellos destacamos: (vi) JP MORGAN CASE (55,5$; -2,6%)(vii) BANK OF AMERICA (13,69$; -3,8%) y (viii) CITIGROUP (40,49$; -3,5%). (iv) GOLDMAN SACHS (153,75$; -1,96%), batió perspectivas del mercado al publicar un BPA en el 4T¿15 de 4,78$ vs 3,57$ esperado, pero los ingresos registraron una caída del -5,0% hasta 7.270 M$ y el BNA un descenso del -65,0% hasta 765 M$. El beneficio del banco se ha visto reducido tras el acuerdo alcanzado con las autoridades de EE.UU para concluir una investigación relacionada con los MBS (titulizaciones hipotecarias). El banco ha realizado una provisión por este concepto de 5.100 M$. En relación a los principales negocios del banco, cabe destacar la favorable evolución de los ingresos en su unidad de fusiones y adquisiciones y de banca de inversión. Así los ingresos relacionados con la banca de inversión aumentaron +7,0% hasta 1.550 M$ y las comisiones por asesoramiento en operaciones de fusiones y adquisiciones alcanzaron 879 M$ (vs 692 M$ en 4T¿14). También se produjo una fuerte caída de (x) TWITTER (17,4$; +4,13%), por el temor a que la compañía no encuentre la vía para mantener unos niveles de crecimiento elevados en los próximos trimestres. También destacó negativamente (xi) IBM (121,9$; -4,88%) después de hacer un profit warning para 2016. Finalmente también sufrió ayer (xii) NETFLIX (107,7$; -0,14%) tras presentar resultados el día previo al cierre y que se quedaran por debajo de expectativas en términos de nuevos suscriptores.
Entre los valores que MEJOR EVOLUCIÓN no destacó ninguna compañía relevante.

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