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lunes, 28 de diciembre de 2015

INFORME DIARIO - 28 de Diciembre de 2015 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Cerrando el año con el "maquillaje" de las cotizaciones para la foto de fin de año”



ESTA SEMANA, será una continuación a lo vivido en la pasada. Respecto a los volúmenes continuará la tendencia de menor contratación a medida que nos acerquemos al jueves 31. A su vez, en esta última sesión del ejercicio 2015 (el viernes festividad de Año Nuevo) podríamos ver una mayor actividad/volatilidad al cierre de la misma consecuencia del “maquillaje” de las cotizaciones con vista a la foto de cierre de año. 
Respecto al mercado de renta fija, apenas tendremos emisiones. Sólo emite Italia, pero con fecha valor 2016. Especial interés tendrá la primera emisión del Reino de España donde el mercado pondrá claramente en precio el incremento de la prima de riesgo tras la incertidumbre que se ha generado tras el resultado de las elecciones. Al igual que en renta variable, es de esperar poca actividad. Máxime si tenemos en cuenta la no participación del BCE ! durante este periodo debido a los bajos volúmenes y su deseo de no interferir en el mercado. 
Por lo que respecta a datos macros, el número de indicadores que conoceremos será reducido. En España se conocerá el dato provisional del IPC del mes de diciembre que, en base interanual, el consenso prevé un incremento del +0,1% frente al -0,3% anterior. Reino Unido publica el índice de precios de la vivienda del mes de diciembre que pensamos que apenas tendrá impacto en el mercado. Y en Estados Unidos esperamos un reducido número de referencias con sesgo  positivos: el martes se publica el índice de Confianza del Consumidor,  donde esperamos un repunte hasta 93,6 vs 90,4 anterior; el miércoles, Preventas de Viviendas con un incremento de +0,6% frente al +0,2% anterior y el jueves Gestores de Compra de Chicago, donde se incrementará hasta 50,3 vs 48,7 anterior. 
El viernes el mercado estará cerrado por la festividad de Año Nuevo. Sin embargo, China publicará el dato del PMI Manufacturero donde se espera una muy ligera recuperación hasta 49,8 frente al 49,6. Continúa por debajo del nivel de 50, cota que marca la recesión vs contracción. 
En conclusión, iniciaremos la semana de forma débil (Shanghai B -7,11%) y los índices debería tener un sesgo ligeramente positivo a medida que avance la semana apoyado por la macro en EE.UU. y el maquilla de las cotizaciones de fin de año.  


Bonos: "Estabilidad en Bund y bonos italianos"

La semana pasada se caracterizó por la estabilidad en los precios de los bonos del Tes! oro en E E.UU. y los bonos alemanes y la ampliación del diferencial de deuda español desde 115p.b. hasta 123 p.b. tras un resultado electoral que ha dado lugar a un Parlamento más fragmentado.  En las próximas jornadas, los volúmenes se reducirán significativamente y la actividad en el mercado primario se limita a la emisión de Bonos en Italia el miércoles, que se colocará con elevada demanda y a tipos reducidos ante el mayor interés por la deuda italiana frente a la española. El Bund se mantendrá claramente soportado, con su TIR en un rango estimado semanal 0,60% / 0,62%. 


Divisas: ”El dólar se toma un respiro."



Eurodólar (€/$).- El euro recuperó lo que había perdido la semana anterior con la subida de tipos de la Fed y volvió a niveles de 1,095. En estos días de poca actividad, sin apenas dato macro, el cruce debería mantenerse en el rango reciente 1,085-1,105 a menos que haya algún movimiento brusco por el lado de las materias primas. Rango estimado semanal: 1,085-1,105.
Euroyen (€/JPY).- La semana pasada el yen registró un movimiento de ida y vuelta después de haberse depreciado con una macro japonesa floja (Producción Industrial y Ventas Minoristas) y la revisión a la baja del PIB 3T de EE.UU (apreciatorio para el euro). Esta semana no hay ningún evento o indicador de referencia relevante, por lo que esperamos lateralidad en el yen o una ligera depreciación. Rango estimado semanal: 131,8/132,8.
Eurolibra (€/GBP): Semana de transición sin apenas relevancia. No tendremos indicadores macro de relevancia, salvo precios de vivienda el miércoles. El consenso prevé un incremento interanual del +3,8% frente al +3,7% anterior. En consecuencia, esperamos poca volatilidad en la divisa cotizando en rango. Rango estimado semanal: 0,725/0,740.
Eurosuizo (€/CHF): El franco se mantiene relativamente fuerte a pesar del deterioro de la balanza comercial en Suiza (las exportaciones descienden -2,1% m/m en noviembre vs +6,2% anterior) y el retroceso del indicador adelantado (se sitúa en diciembre en 96,6 vs 97,3 anterior vs 98,7 esperado). Esta semana no hay datos macro de relevancia por lo que el franco se mantendrá estable.  Rango estimado (semanal): 1,084/1,080. 

1. Entorno económico
EE.UU.: (i) Paro semanal 267k (vs 270k esperado) y 272k del dato anterior revisado al alza desde 271k. (ii) Paro de larga duración: 2.195k (vs 2.200k esperado) y 2.242k anterior revisado al alza desde 2.238k.
JAPÓN: (i) Producción Industrial provisional (nov.) m/m: -1,0% (-0,5% esperado) y -1,4% anterior. En base interanual (a/a) +1,6% esperado (vs +1,6% esperado) y -1,4% anterior). (ii) Ventas Minoristas (m/m) -2,5% (vs -0,7% esperado) y +1,1% anterior. (iii) IPC (nov.) a/a +0,3% en línea con lo esperado y con el anterior. IPC subyacente (nov.) +0,9% (+0,8% esperado) y +0,7% anterior. (iv) Tasa de Paro (nov.) 3,3% (vs 3,2% anterior) y 3,1% anterior.
CHINA: El Comité Permanente de la Asamblea Nacional Popular ha aprobado una enmienda que pone fin a la política del 'hijo único', que será oficial a partir del 1 de enero de 2016 y permitirá a las parejas tener más de un hijo. Esta noticia ya se sabía desde hace tiempo, de manera que se trata tan solo de la confirmación formal.
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2.- Bolsa española


Ninguna noticia relevante.

3.- Bolsa europea 
FIAT CHRYSLER (Cierre: 13,02$; Var. Día: +4,2%): Revisará 570.000 vehículos.- Esta decisión se debe al elevado riesgo de incendio en ciertos modelos y es consecuencia de una investigación de una agencia de seguridad vial de EE.UU. OPINIÓN:Esta noticia se une a la multa de 70M$ impuesta recientemente a la compañía por no informar correctamente de las muertes y heridos en accidentes relacionados con sus modelos desde 2003. Se trata de malas noticias para Fiat que deberían pesar sobre su cotización por dos motivos: por el coste que tendrá que asumir para reparar estos vehículos pero, sobre todo, por la incertidumbre que este flujo de noticias genera, especialmente después del escándalo de emisiones del grupo Volkswagen.


4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Salud +0,1%; Industriales -0,1%; Utilities -0,1%%
Los peores: Energía -0,9%; Telecos -0,4%; Materiales Básicos -0,3%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) CSRA (28,02$; +3,7%) se adjudicó un contrato para proporcionar servicios de tecnología y procesamiento de datos para el Gobierno (Guardia Nacional) por 247M$, lo que supone aprox. 4,8% de sus Ventas 2015 (estimación); (ii) WESTERN DIGITAL (61,22$; +1,5%) ha conseguido la financiación (BoA & JPMorgan) para cerrar la compra de Sandisk (la operación ya se anunció hace tiempo) por 19.000M$ en una combinación de acciones propias y efectivo.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CF INDUSTRIES (43,25$; -2,1%) sufrió una fuerte caída al iniciar la SEC una investigación sobre la compañía por hipotéticos acuerdos con competidores en el negocio de la distribución global de fertilizantes (que es su actividad principal); (ii) NIKE (63,187$; -1,8%) extendió un poco más su toma de beneficios tras publicar la semana pasada unas cifras que batieron expectativas (BPA 0,90$ vs 0,86$ esperados), probablemente debido al anuncio de un split 2x1… aunque esto no debería haber afectado al valor.
SECTOR CONSUMO/RETAILERS.- Las ventas en el denominado Super Saturday ( sábado previo a Navidad) han sido más bien buenas, batiendo expectativas (ventas en tiendas y online): +4,0% (55.000M$) vs +2,5% en 2014. Con ello, las ventas acumuladas de toda la campaña de Navidad (la Holiday Season comienza con Acción de Gracias, el tercer jueves de Nov.) hasta la fecha han aumentado +3,1% vs +3,2% esperado, aunque compara débilmente con el año pasado (+4,1%). (Fuente: Customer Growth Partners). La NRF (National Retail Federation), que es la fuente más seguida y fiable para este tipo de datos, había estimado +3,7% para toda la campaña de Navidad 2015, de manera que estas cifras habrían quedado por debajo de expectativas. Aunque la NRF aún no ha publicado sus datos, es improbable que este año batan expectativas. Parece que una de las causas es que un clima más suave este Otoño/Invierno ha reducido las ventas de textil. Este próximo fin de semana será el último que se considera en EE.UU. como parte de la campaña de Navidad, de manera que a partir de la semana próxima se publicarán cifras completas.

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