Cookies

jueves, 26 de noviembre de 2015

INFORME DIARIO - 26 de Noviembre de 2015 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Europa fuerte, el Ibex-35 menos.”
El Ibex-35 fue el índice europeo que peor comportamiento tuvo, aunque consiguió cerrar en positivo, por dos motivos fundamentales. Por un lado, cotizó las noticias negativas procedentes de Abengoa (preconcurso de acreedores) y, por el otro, el informe publicado por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) en el que anunciaba que los bancos españoles se encontrarían entre los menos solventes en Europa (ver entorno). El resto de bolsas europeas disfrutar! on de re botes, impulsadas por la expectativa de movimientos corporativos en el sector Farma (Pfizer y Allergan) y por los buenos datos macro publicados en EE.UU., especialmente los Bienes Duraderos y el Empleo semanal, ambos batiendo expectativas. Al hilo de esto, la macro fuerte en EE.UU. ya se cotiza positivamente una vez que parece asimilado que la Fed subirá tipos en la reunión de diciembre. Finalmente, se produjo una ligero repunte del petróleo, a pesar del aumento de los inventarios semanales (ver sector petróleo). Fue un buen día para todo tipo de bonos, mientras que el euro se depreció (1,062).
. 

Hoy: "EE.UU. cerrado, PIB España 3T fuerte"

Viviremos una sesión de escasas referencias, con EE.UU. cerrado y “media sesión” el viernes. Por lo tanto, y viendo los ascensos de ayer, lo más probable es que asistamos a una jornada de poca actividad e inercia bajista.
Habrá que focalizar la atención en tres referencias. En el ámbito doméstico destaca el PIB en España, que se estima fuerte: +3,4% vs +3,1% del 2T¿15, aunque con poco impacto porque es final. En segundo lugar el mercado estará expectante ante las primeras cifras de ventas de BlackFriday, aunque tendremos que esperar hasta el domingo para conocer datos algo más reales. Para el conjunto de la temporada se espera +3,7% vs +4,1% del año pasado y +2,5% de la media histórica. Finalmente, también habrá que prestar atención al riesgo geopolítico procedente de Rusia/Turquía, aunque probablemente pasará desapercibido como ya ocurriera ayer. En coherencia, esperamos una sesión tranquila y de inercia bajista, con bonos soportados por el BCE y el euro en 1,06. 







1. Entorno económico
ESPAÑA.- (i) Las Precios de Producción en octubre volvieron a caer, aunque algo menos que en los meses previos. En términos interanuales -3,5% vs -3,6% anterior, mientras que en términos intermensuales -0,7% vs -0,9% anterior. El indicador lleva en negativo desde junio de 2014.
UEM.- (i) La EBA (Autoridad Bancaria Europea) reconoce errores técnicos e invalida las ratios de capital publicadas inicialmente. Cabe recordar que según los datos publicados ayer, los bancos españoles se encontraban entre los menos solventes de Europa con una ratio CET I "fully loaded" del 9,0% frente al promedio del 11,8% del resto de bancos europeos.
BCE.- Interrumpirá su programa de compra de activos entre el 22 de diciembre y el 01 de enero por baja liquidez.
ITALIA.- Emitió 1.500M€ en bonos a 2017, a una rentabilidad de -0,095%. También emitió 392M€ en bonos I/L a 2032 a +0,83% y 608M€ a 2023 I/L, a una rentabilidad de +0,08%.
ALEMANIA.- Emitió 2.077M€ en bonos a 10A, a una rentabilidad de 0,49% VS 0,44% de la subasta anterior. El ratio bid to cover fue de 1,1x vs 1,2x anterior.
EE.UU.- (i) El deflactor del consumo aumentó +0,1% en octubre en tasa m/m (vs +0,2% esperado) y -0,1% del dato anterior. Por lo que respecta a base interanual, se sitúa en +0,2% (+0,3% esperado) y +0,2% anterior. Tomando como referencia el PCE subyacente, apenas sufre cambios en! base in termensual (vs +0,1% esperado) y el dato anterior lo revisan a +0,2% desde +0,1% anterior. En base interanual, se sitúa en +1,3% (desde +1,4% anterior) y +1,3% del dato anterior. Con relación a Gasto Personal, se incrementa en +0,1% (vs +0,3% anterior) y +0,1% anterior. Finalmente, se produjo un ahorro del consumidor americano hasta 5,6% (frente a 5,3% del mes anterior). (ii) Los Pedidos de Bienes Duraderos repuntaron en octubre +3% vs +1,7% estimado y -1,2% anterior (revisado desde -0,8%), mejor dato desde junio. Si se excluyen los elementos de transporte, lo que hace un dato menos volátil, se sitúa en +0,5% vs +0,3% estimado y -0,1% anterior (revisado desde -0,4%). (iii) Desempleo Semanal también batió expectativas al situarse en 260K vs 270K y 272K anterior (revisado desde 271K). El Desempleo de Larga Duración ha sido algo más débil: 2.207K vs 2.161K estimado y 2.173K anterior (revisado desde 2.175K). (iv) Las Ventas de Vivienda Nueva decepcionaron ligeramente en octubre al situarse en 495k vs 500K estimado, aunque repuntan con respecto a 447K anterior (revisado desde 468K). En términos intermensuales esto supone un avance de +10,7% vs +6,8% estimado y -12,9% del mes anterior (revisado desde -11,5%). Es el dato más alto desde agosto de 2014. Este indicador se está viendo beneficiado por unos tipos de interés muy bajos y por la mejora del mercado laboral. (v) La Confianza de la Universidad de Michigan de noviembre, dato final, que decepcionó al situarse en 91,3 vs 93,1 preliminar. El indicador se ha visto afectado por un menor avance de la componente expectativas, hasta 104,3 vs 104,8 estimado, mientras que la situación actual se sitúa en 104,3 vs 104,8. A pesar de ello, mejora con respecto al dato del mes anterior, 90.
BRASIL.- La Tasa Selic se mantuvo en 14,25%.
AUSTRALIA.- La Inversión Privada ha sufrido una brusca ! caída de -9,2% vs -2,9% estimado y -4,4% anterior (revisado desde -4%). La caída más brusca desde 1989.
JAPÓN.- Las Actas del BoJ de la reunión del 30 de octubre: la mayor parte de los miembros del Comité considera que el objetivo del 2% de nivel de precios se aleja con respecto a lo previsto en julio de 2015, pero ha sido por la caída en el precio del petróleo. Es más, consideran que, sin tener en cuenta este efecto, las condiciones para alcanzar el objetivo han mejorado. Otras conclusiones de al reunión fueron las siguientes: consideran que la economía crecerá por encima de su potencial en 2015 y 2016 pero por debajo en 2017 por el incremento del impuesto sobre el consumo.
SECTOR PETROLERO: Los inventarios semanales de crudo de Estados Unidos (EIA) crecieron +0,96Mbrr (vs +1,2Mbrr esperado). Los Destilados se incrementan en +1,04Mbrr (vs -0,41Mbrr esperados) y los stocks de gasolina suben +2,47Mbrr (vs +0,93Mbrr esperados). Llamativo que en estas fechas de otoño se incrementen los inventarios de destilados y gasolina ya que por demanda estacional, para calefacciones, suelen caer. Cifras por encima de lo esperado que, unido a la buena evolución reciente del crudo (+3% en la última semana), este debería meter presión a la baja al Brent y al WTI.
Leer más en la web:



2.- Bolsa española


ABENGOA (Vender; Cierre 0,42€; Var. Día: -54%)< font face="Bankinter">: Abandona el Ibex-35 tras anunciar preconcurso de acreedores.- El Comité Asesor Técnico del Ibex-35 decidió ayer expulsar de cotización las acciones tipo (B) de la compañía, a partir del 27 de noviembre. El CAT se reunirá de manera ordinaria el 10 de diciembre, momento en el cual decidirán las medidas que estimen oportunas. Hasta ese momento el selectivo solo estará integrado por 34 valores. Por otra parte, Gestamp anunció ayer que la decisión de no entrar en el capital de Abengoa es definitiva. Finalmente, Fitch redujo el rating hasta CC desde B. OPINIÓN.- Es una noticia negativa para el valor, que podría introducir una mayor presión bajista. Ayer el valor cayó -54% hasta situar la capitalización en 405,9M€, nivel que compara con 875M€ al cierre del día anterior.
ACCIONA (Comprar, Pº Objetivo: 91,6€; Cierre: 77,54€): Nuevos contratos en Canadá y México.- El consorcio en el que participa Acciona ha sido seleccionado como candidato preferente para construir una central hidroeléctrica de 1.100MW en Canadá. El proyecto contempla una inversión de 8.300MCAD de los que 1.500MCAD (1.050M€) corresponden a los trabajos asociados al consorcio de Acciona (participa con algo más de un tercio en la UTE constructora). Por otro lado, el día anterior anunció otro contrato en México por 85M€ para la construcción de una red de transmisión eléctrica. OPINIÓN: Se trata de una buena noticia que reforzaría la presencia de Acciona en dicho país. Una vez seleccionado de forma provisional, la adjudicación definitiva podría cerrarse a comienzos de 2016. De conseguirlo Acciona impulsaría su cartera de infraestructuras en un +6% aprox.
CELLNEX (Cierre: 16,08€; Var.! : +1,8%) : Podría adquirir una participación mayoritaria en Inwit: La compañía podría lanzar una oferta conjunta con el fondo italiano F2i para hacerse con el 40%/45% de Inwit. OPINIÓN: Aún no existe confirmación y, por tanto, tampoco detalles sobre esta posible compra. Sin embargo, tendría sentido desde el punto de vista estratégico: Cellnex posee 15.000 torres de telefonía móvil, 7.300 en Italia, e Inwit agrupa 11.500 torres en Italia (el 27% del total). Por tanto, con este movimiento la compañía conseguiría reforzar su posición en el mercado italiano de redes móviles. Ahora bien, la clave de la operación estará en el precio a pagar (una participación del 40%/45% rondaría los 1.200M€ atendiendo a la capitalización de Inwit) y la forma de financiarlo. A este respecto, el objetivo de Telecom Italia (que actualmente posee el 60% de Inwit) de reducir endeudamiento e invertir en redes de fibra podría ser un punto a favor en las negociaciones.

3.- Bolsa europea 
No hay noticias relevantes


4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Salud +0,54%; Consumo discrecional +0,49%; Consumo básico +0,26%
Los peores: Energía -0,83%; Materiales -0,60%; Utilities -0,57%.
El mercado permanecerá cerrado hoy por la celebración de Acción de Gracias y mañana sólo abrirá media sesión.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) DEERE (78,67$; +3%), gracias a que la reducción de costes le permitió mejorar su beneficio por encima de lo estimado hasta un BPA de 1,08$ vs 0,73$ e.; (ii) GUESS (21,17$; +8%), al presentar unos resultados mejores de lo esperado: ventas 521M$ (-12%), BNA 12,4M$ (-40%), BPA 0,15$ vs 0,11$ estimado. Además mejoró ligeramente su proyección de BPA para el conjunto del ejercicio hasta 0,93/1,02$ vs 0,96$ estimado; (iii) HORMEL FOODS (73,37$; +3%), al anunciar que su consejo había autorizado un split dos a uno, un día después de haber mejorado sus previsiones de crecimiento para 2016.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) HP Inc (12,68$; -13%), la compañía de impresoras y PCs (fruto de la escisión de Hewlett-Packard el octubre pasado) cayó por las malas previsiones que dio. Espera que el BPA de su 1T’16 fiscal se sitúe en 0,33/0,38$ vs 0,42$ estimado; (ii) GAMESTOP CORP. (36,64$; -3,4%), después de haber sufrido un cambio de recomendación hasta vender por parte de una casa de análisis.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.