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jueves, 1 de octubre de 2015

INFORME DIARIO - 01 de Octubre de 2015 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
1.- Entorno Económico

ESPAÑA.- (i) El Banco de España calcula un crecimiento del PIB de 0,8% t/t en el 3T'15, con la tasa de crecimiento interanual en el 3,4%, lo que significa mantenerlo con respecto a la estimación anterior. Como en trimestres anteriores, este avance de la actividad se estaría apoyando en la fortaleza de la demanda interna privada, mientras que la demanda exterior neta mantendría una contribución negativa. También señala que los datos de afiliación a la Seguridad Social correspondientes a julio y agosto apuntan a "cierta moderación en el ritmo de creación de empleo en este período, aunque dentro de un tono positivo". En este sentido, dijo que el incremento del empleo podría situar la tasa de paro en torno al 20% en el cuarto trimestre de 2016, frente a la previsión oficial del 19,7%. En materia de precios, el Banco de España dijo que espera una recuperación gradual de la inflación. (ii) S&P eleva su previsión de crecimiento para España hasta +3,2% en 2015, +2,7% en 2016 y +2,4% en 2017, nivel superior a +3% para este año previsto anteriormente y una décima por encima de nuestras estimaciones, +3,1%. (iii) Fitch mejoró su previsión desde +2,8% hasta +3,1% para este año y para 2016 hasta +2,5% desde +2,4%. Mantiene su estimación en 2017 en +2,2%. Hace referencia al mejor comportamiento de España con respecto al resto de países europeos, por la recuperación de la demanda, la mejora del empleo y de la confianza. En cuanto al desempleo, estima que se reducirá hasta 22,5% este año desde 24,5% en 2014, 21% en 2016 y 20% en 2017.
ALEMANIA.- ! La tasa de paro en Alemania para el mes de septiembre permanece invariable en +6,4% tal y como se esperaba y sin cambios desde el mes anterior. Sin embargo, el número de parados se incrementa en 2.000 personas, hasta 2,795 millones, mientras se esperaba una reducción de 7.000 y en agosto se produjo una caída de 6.000 personas. La cifra puede parecer pesimista pero es la mejor cifra para el mes de septiembre de los últimos tres años. Nos tenemos que remontar a septiembre de 2012 para ver un descenso de 8.000 personas en el mismo mes.
FMI.- Lagarde advirtió ayer de la desaceleración económica a nivel global, por la pérdida de impulso de los desarrollados y la desaceleración de los emergentes, particularmente China.
OMC.- Reduce sus estimaciones para el comercio a nivel global en 2015 hasta 2,8% de 3,3%. Esta estimación sigue siendo vulnerable por los focos de incertidumbre todavía abiertos.
REINO UNIDO.- El PIB 2T¿15 final en el Reino Unido ha sido peor de lo que se estimaba: +2,4% vs +2,6% estimado y +2,9% del 1T¿15. En términos trimestrales confirma del dato preliminar y coincide con estimaciones: +0,7%. Durante el trimestre destaca una evolución bastante equilibrada de las principales partidas, aunque algo peor que el registro del trimestre previo. Destaca positivamente el gasto de los hogares y la fortaleza de la inversión.
EUROZONA.- (i) El IPC en la Eurozona se situó en terreno negativo en septiembre, en -0,1%, nivel que compara con 0% estimado y 0,2% de agosto. El IPC subyacente repite en 0,7%, coincidiendo con expectativas. Es la primera vez en seis meses que la inflación se sitúa en terreno negativo, afectado por la caída en el precio! del cru do y a pesar de las medidas de estímulo introducidas por el BCE. También se publicó la tasa de paro de agosto, que aumentó una décima hasta 11% desde 10,9%. (ii) S&P estima que el BCE prolongará su programa de compra de deuda (compra 60.000M€/mes) hasta 2018, por la debilidad de la economía china, el retraso en la subida de tipos por parte de la Fed y la caída en el precio de las materias primas. Considera que el nivel de precios permanece muy bajo y que no hay riesgo de que vaya a elevarse.
EE.UU.- (i) La Encuesta de Empleo Privado ADP aumentó en 200K lo que supone un incremento de 186K y batió estimaciones, 190K. Fueron datos fuertes que reflejan la fortaleza del mercado laboral norteamericano. (ii) Los Gestores de Compras de Chicago retrocedieron con fuerza en el mes de agosto: 48,7 vs 53 estimado y 54,4 anterior. Es el dato más débil desde el pasado mayo. La mayor parte de las partidas que comprenden el indicador sufren un importante retroceso, es el caso de los precios pagados, las nuevas órdenes, los inventarios o la producción, mientras que repunta el empleo y los pedidos. (iii) Tanto el Senado como el Congreso americano aprobaron ayer el proyecto de ley sobre los presupuestos federales, de manera temporal (hasta el 11 de diciembre). En el Senado fue aprobado por 78 votos a favor y 20 en contra, mientras que en el Congreso fueron 277 a favor y 151 en contra. Este acuerdo evita el cierre de la Administración americana hasta diciembre, aunque en ese momento volverá previsiblemente la tensión. (iii) J. Yellen compareció ante el sector bancario y rechazó realizar ningún comentario sobre las posibles subidas de tipos antes de que termine el año. Hizo referencia a la importancia de los bancos pequeños en la economía americana y dijo estar trabajando p! ara adap tar su supervisión.
RUSIA.- El PIB en términos intertrimestrales, dato final, fue -4,6%, nivel que compara con -2,2% de 2T¿15. Estos datos reflejan la debilidad de la economía rusa, que se está viendo muy afectada por la caída en el precio del crudo y por las sanciones internacionales impuestas por el conflicto con Ucrania.
CHINA.- (i) PMI Manufacturero de septiembre 49,8 vs 49,7 estimado y anterior. (ii) PMI No Manufacturero repite en 53,4. (iii) El PMI Manufacturero elaborado por Caixin (privado) se sitúa en 47,2 vs 47 estimado y 47,3 anterior, es el dato más débil de los últimos seis años. (iv) El Compuesto cae hasta 48 vs 48,8 preliminar y el de Servicios 50,5 vs 51,5 anterior.
JAPÓN.- El Indicador Tankan de 3T¿15 empeora con respecto al registro anterior, aunque en términos generales bate expectativas. El indicador sugiere que las condiciones económicas, incluyendo la inversión van a ir mejorando moderadamente durante el trimestre. En grandes compañías se sitúa en 12 vs 13 estimado y 15 anterior, mientras que las perspectivas retroceden desde 16 hasta 10, en línea con estimaciones. Para pequeñas compañías se mantiene en 0, cuando se esperaba una caída de -2, mientras que las perspectivas caen hasta -2 desde 0, aunque se esperaba -4. Para el conjunto del año, la previsión de inversión aumenta +10,9%.Leer más en la web:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS 


2.- Bolsa española

REPSOL (Cierre: 10,41€; Var. Diaria +1,76%)/GAS NATURAL (Neutral; Cierre: 17,43€; Var. Diaria +1,78%): Venta activos del negocio de gas canalizado.- Repsol ha acordado con Gas Natural Distribución y con Redexis Gas la venta de parte de su negocio de gas canalizado (propano). Precio: 651,5M€ (plusvalía 367M€). Los acuerdos, que se completarán en los primeros meses de 2016, quedan sujetos a la obtención de las correspondientes autorizaciones administrativas. OPINIÓN: La desinversión forma parte de la optimización de su cartera de activos tras la compra de Talisman. Con esta venta ya lleva recaudado 1.044M€ (CLH 330M€, Newfoundland 63M€ y 651M€ de gas canalizado). Desde el punto de vista de Gas Natural, esta compra supone entrar en el negocio de venta y distribución de GLP en España, actividad que ya desarrollaba en países como Chile y Colombia. Ha pagado unos 450M€ por la compra de unos 250.000 puntos de suministro.
MEDIASET (Neutral; Pº Objetivo: 12,3€; Cierre: 9,76€; Var.:-0,49%): Finalmente consigue un canal adicional de TDT.- La adjudicación de los seis nuevos canales de TDT se ha resuelto a favor de las grandes cadenas nacionales. Finalmente los tres canales de alta definición se repartirán para Mediaset, para Atresmedia y para Real Madrid TV. Los otras tres canales de calidad estándar quedarán repartidos entre grupo Secuoya (canal Murcia), 13TV (controlado por La Cope)y Radio Blanca (Kiss FM). OPINIÓN: Es buena noticia para Mediaset ya que seguirá liderando la parrilla de televisión nacional con siete canales. Su principal competidor ! (Atresme dia) se quedará con seis. Esta ventaja le permitirá a Mediaset aumentar su facturación por publicidad aunque pensamos que no será de forma proporcional. En estos momentos Mediaset y Atresmedia se enfrentan, bajo nuestro punto de vista, a un riesgo para nada despreciable y es que Telefónica y TVE podrían entrar en el mercado de la publicidad y por lo tanto ambas cadenas perderían la cuasi-exclusividad de los ingresos de los anunciantes.
3.- Bolsa europea 
 No hay noticias relevantes.



4.- Bolsa americana y otras

 
S&P por sectores.- Ayer todos los sectores del índice cerraban en positivo.
Los mejores: Petróleo y Gas +2,4%; Tecnología +2,3%; Salud +2,2%
Los peores: Telecos +1%; Financiero +1,4%; Bienes de Consumo +1,5%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) WESTERN DIGITAL (79,4$; +14,5%), UNISPLENDOUR (69,8 CNY; +9,1%) acordaba adquirir un 15% de la compañía por 3.800M$. Esto implica valorar Western Digital a 92,5$/acción, lo que supone una prima del +33% sobre el cierre del martes; (ii) ENDO INTERNATIONAL (69,3$; +14,4%), anunciaba que ya ha completado la compra de PAR PHARMACEUTICAL (no cotiza) y afirmaba que gracias a esta adquisición conseguirá crecer a doble dígito, mejorar sus generación de flujos de caja libre y aumentar su flexibilidad financiera; (iii) RALPH LAUREN (118,2$; +13,6%), favorecida por el nombramiento de un nuevo CEO: Stefan Larson, hasta ahora CEO de GAP (28,50$; -5,7%), remplazará a Ralph Lauren en el cargo;ADVANCE AUTO PARTS (189,5$; 13,6%), el hedge fund Starboard Value revelaba que mantiene una posición del 3,7% en la compañía y que trabajará con los gestores de la misma para mejorar su rendimiento. Entre otras medidas, el fondo plantea reducir los gastos generales de la compañía, estudiar adquisiciones de otros competidores de menor tamaño y aumentar la distribución a los accionistas.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) GAP (28,50$; -5,7%), si Ralph Lauren se veía favorecida por la llegada de Stefan Larson a su directiva, Gap era la otra cara de la moneda y sufría la mayor caída ayer en el S&P500; (ii) NAVIENT (11,2$; -3,3%), penalizada por un informe alertando sobre un aumento del coste de atender el pago de los préstamos de estudios que puede no verse compensado por un aumento potencial de las comisiones; (iii) KEURIG GREEN MOUNTAIN (52,1$; -2,9%), su nueva máquina Kold era recibida con cierto escepticismo y provocaba dudas sobre su capacidad de competir con las fabricadas porSODASTREAM INTERNATIONAL (13,8$; -3,4%).

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