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martes, 4 de agosto de 2015

INFORME DIARIO - 04 de Agosto de 2015 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión positiva pese a la bolsa griega.”
Sesión positiva para bolsas en Europa. En una jornada sin grandes noticias el buen dato de PMI Manufacturero y la lectura en positivo de algunas cifras empresariales (resultados de Heineken o Commerzbank) impulsaban las cotizaciones. No sucedía lo mismo en Grecia, tras cinco semanas sin cotizar la bolsa llegaba a caer un 23%, siendo el peor sector el financiero (los bancos caían un 30%, caída diaria máxima permitida). Finalmente, destacaba la caída del petróleo (el Brent se dejaba más de un 5%) penalizado por la ralentización China y por las noticias ap! untando al aumento de producción de los países de la OPEP.
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1.- Entorno Económico
EE.UU.- (i) El Deflactor del Consumo aumentaba +0,3% en junio vs +0,2% anterior y estimado. La tasa subyacente seguía el mismo patrón y avanzaba +1,3% vs +1,2% anterior y estimado. (ii) La evolución de los Ingresos Personales mostraba un avance en junio de +0,4% vs. +0,3% estimado y +0,4% previo (revisado desde +0,5%). Los Gastos Personales, sin embargo, caían hasta +0,2% desde +0,7% anterior (revisado desde +0,9%), en línea con lo esperado. Con esto, se producía una mejora de la tasa de ahorro contrarrestando el empeoramiento que sufría el mes anterior. (ii) Tras registrar en junio el mejor nivel del año, el ISM Manufacturero del mes de julio caía hasta 52,7 vs. 53,5 estimado y anterior. El desglose por componentes mostraba un importante avance de los pedidos pendientes (+14,9%) mientras los nuevos pedidos también crecían, pero más moderadamente (+3,7%). En el lado negativo destacaba la caída de los inventarios (-6,6%) y, lo que es más preocupante, el empleo (-5%). Por su parte, el ISM de Precios Pagados caía hasta 44,0 desde 49,5 previo y vs. 49,0 estimado. (iii) Por otra parte, el Gasto en Construcción del mes de junio también caía más de lo estimado: +0,1% vs. +0,6% estimado. Sin embargo, el dato anterior se revisaba al alza de manera contundente: +1,8% vs. +0,8% previament! e public ado.
Link a la nota ISM Manufacturero:
Link a la nota del PCE:
UEM.- (i) El PMI Manufacturero del mes de julio (dato final) batía las expectativas al situarse en 52,4 (vs 52,2 esperado y anterior) gracias a la favorable evolución de Alemania (51,8 vs 51,5 esperado y anterior) e Italia (55,3 vs 53,9 esperado y 54,1 anterior). Francia se mantenía en zona de contracción (49,6 vs 49,6 esperado y anterior) y España aflojaba hasta 53,6 (vs 54,3 esperado y 54,5 anterior), (ii)La agencia de calificación crediticia S&P rebaja la perspectiva económica de la UEM hasta negativa desde estable pero mantiene la calificación a largo plazo en AA+. Cabe destacar que S&P estima que se producirán pérdidas en el sistema de garantías del plan de inversiones europeo conocido como plan Juncker.
ESPAÑA.- El sector auto sigue su buena evolución con ventas superando las 100.000 unidades en julio por tercer mes consecutivo, lo qu! e no suc edía desde 2008. Con esto, el acumulado anual supera las 655.000 unidades, lo que se traduce en un crecimiento del +22,3%.
REINO UNIDO.- El Índice de Precios de la Vivienda Nationwide quedaba en +3,5% en tasa interanual vs. +3,5% estimado y +3,3% anterior.
INDIA.- El Banco Central decidía mantener el tipo de intervención en 7,25%, tal y como se esperaba.
PETRÓLEO.- El consenso de Reuters apuntaba a finales de la semana pasada a un aumento de la producción de crudo de la OPEP en julio de 140.000brr/d hasta 32,01M brr/d (+0,4%) siendo el nivel más alto desde que tienen la cuota oficial de producción en 30M brr/d.
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2.- Bolsa española


AMADEUS (Neutral; Pr. Obj. 40,10€; Cierre: 39,95€): Adquisición de aplicación informática.- Amadeus ha adquirido la aplicación Hotel SystemsPro por un importe de 70M$ (0,39% de la cap. bursátil de AMS y el 14% del Capex estimado para 2015). Est! a aplica ción informática provee el servicio tecnológico de venta, administración y catering a un total de 4.500 hoteles en Estados Unidos. OPINIÓN: Esta adquisición se encuadrad dentro de la estrategia de la compañía de incrementar su presencia e integración en el sector hotelero. Sin embargo, desde un punto de vista de importe y de impacto en la cuenta de resultado este es irrelevante. El impacto en la cotización será irrelevante.
SECTOR ELÉCTRICO: El consumo de electricidad en el mes de julio se disparó un +5,4% en julio (vs +0,2% en junio) debido a la ola de calor. La demanda bruta de energía eléctrica fue de 23.477 gigavatios hora (+11,2%). En el acumulado del año, el consumo de electricidad creció un +1,2%siendo la demanda bruta de 146.922 gigavatios hora (+3,2%). OPINIÓN: Buena noticia para el sector donde no se ha registrado una variación de crecimiento tan elevada desde marzo de 2004, algo que tiene mucho que ver con los aparatos de aire acondicionado. .
3.- Bolsa europea AXA (Cierre: 24,25€; Var. Día: +1,06%): Presenta resultados del 1S15 en línea con expectativas.- Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 54.521M€ (+10% a/a), BNA 3.008M€ (+2%) en línea con lo esperado y BPA 1,19€ ligeramente por encima de los 1,18€ estimados. El ROE ajustado cae este semestre hasta 16,1% (-0,6%), el ratio de solvencia también desciende pero se mantiene en sólidos niveles (hasta 258%, -8%) y los fondos propios aumentan hasta 66.900M€! (+3%). Por su parte, el ratio combinado mejora hasta 95,1% desde 95,8% anterior. OPINIÓN: Resultados en línea con lo estimado que muestran un buen comportamiento en todas las líneas de negocio de la aseguradora: los ingresos de vida subían un +1%, los de no vida también lo hacían en el mismo porcentaje y los del segmento de gestión de activos crecían un +6%. La compañía se ha visto favorecida por la buena marcha de su segmento de vida con las primas creciendo en torno a un +16% en términos reportados, por la apreciación del dólar (una quinta parte de sus ingresos provienen de EEUU) y la buena marcha de su segmento de gestión de activos.
BMW (Comprar; Cierre: 92,06€; Var. Día: +0,83%): El beneficio del 2T15 queda por encima de lo estimado. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 23.935M€ (+20,2%) por encima de los 22.750M€ estimados, EBIT 2.530M€ (-3%), BNA 1.740M€ (-1,3%) por encima de los 1.650M€ estimados y BPA 2,66€ (-1,3%) por encima de los 2,50€ estimados. OPINIÓN: Sólidas cifras que muestran un interesante aumento en el número de unidades vendidas (+7,8% hasta superar el millón de vehículos). Sin embargo, la fuerte competencia de otros fabricantes (como Daimler), el cambio de la gama de modelos y, en concreto, el aumento de los costes de personal han penalizado la parte baja de la cuenta de resultados en términos interanuales. Ahora bien, la compañía mantiene unas buenas perspectivas para el conjunto del año para lo que confía en el lanzamiento de nuevos modelos.


4.- Bolsa americana y otras

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S&P por sectores.-
Los mejores: Utilities +0,51%; Telecos +0,21%; Bienes de Consumo +0,11%.
Los peores: Petróleo y Gas -1,98%; Materiales Básicos -1,01%; Tecnología -0,63%.
RESULTADOS 2T’15 DEL S&P 500.- Con 370 compañías del publicadas el BPA medio es -0,86% vs -6,5% esperado por el consenso (Bloomberg) al inicio de la temporada y frente a +1% en 1T’15. El 69,7% han batido expectativas, el 22,2% ha quedado por debajo y el 8,1% han publicado en línea.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) FRONTIER COMMUNICATIONS (89,85$; +8,59%)alcanzando máximos del último año tras mejorar estimaciones en generación de cash flows y aumentar las previsiones de inversión; (ii)AUTODESK (53,3$; +05,4%) por la mejora de las previsiones de ingresos y beneficio de una casa de análisis; (iii) DELTA AIRLINES (45,73$;+3,1%) impulsada por el descenso del precio del combustible (queroseno).
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) TWITTER (29,27$; -5,6%) cayendo hasta su precio más bajo desde su salida a bolsa (nov.¿13), lo cual aumentaría su atractivo como objetivo de adquisición para potenciales compradores como Google (Mkt Cap. de Twitter 19.162M$ vs. 443.292M$ de Google). (ii) Algunas compañías del sector energético sufrieron fuertes retrocesos lastradas por la caída del precio del crudo (Brent 49,5$; -5,15% y WTI 45,17$; -4,14%) como CHEVRON (85,6$; -3,3%), EXXON MOBIL (78,06$;-1,5%) y CONSOL ENERGY (15,26$; -7,6%).

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